事件:近日,拉卡拉联合华为钱包正式推出商家收款产品——华为手机POS,该产品基于华为手机智能终端,商户无需借助任何外接设备,仅凭一部华为手机即可进行收款,极大地降低了商户收单成本,为商户提供便捷的收款服务。未来,拉卡拉还将继续结合华为手机开放生态,广泛链接SaaS应用,构建商户服务新系统,持续赋能商家经营业务。拉卡拉的B端流量、技术、支付牌照优势将与华为的C端流量、技术优势双向赋能,合作创造流量增值。
手机POS合作落地助推交易量增长,低成本流量有望增厚公司利润。收入端:1)手机POS收单主要运用NFC技术,商户无需承担购买POS机的成本,银行卡收单门槛大幅降低,商户转化率有望提升。2)华为手机2020年Q1中国市占率为42.6%,用户基数庞大,同时华为收款的主要目标为小微商户,和公司目标商户高度相符,此次合作落地为公司收单业务推广引流,有望进一步扩大公司商户服务范围,拉动收单流水增长,提高市场份额。利润端:依托华为C端流量及技术优势,公司无需承担地推成本及终端铺设费用,预计增量流水利润率水平较高。
国内疫情逐步可控,我们预计Q2公司流水重回增长,增值服务仍然处于增长快车道,优化公司商业模式。此外公司拟以净资产收购两家金融增值业务公司,进一步完善商户经营服务产业链,两家公司19年合计净利润约为2.8亿元,并购事项仍然在进行中。考虑华为合作和并购事项影响,公司业绩弹性较大,目前继续推荐。
风险提示:行业监管趋严,竞争格局变化,增值服务进展不及预期。