【国金电新】大储能招标超预期，电源/电网侧储能建设将迎爆发

太阳事件：南网科技在其电子采购交易平台发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，标的为0.5C磷酸铁锂电池单体，预计招标规模为5.56GWh；此外近期各地大型光储、独立储能项目招标频繁启动，如近日华能启动云南四个光储项目储能设备采购工作，按照10%/2h配储比例，总规模达到110MWh，而值得注意的是，云南此前并未有明确的政策文件对新能源配储的容量和比例进行过要求。

[礼物]评论：
1. 随着风光发电渗透率的持续提升，通过配套建设电源/电网侧储能系统以提高电力系统稳定性、提升新能源发电消纳能力的需求迫切性日益提升，为此我国已陆续发布多项支持新型储能发展的纲领性政策文件，并对市场化并网的平价光伏、风电项目提出了明确的配储比例要求。

2. 由于当前我国风光发电整体消纳情况仍较好，除个别地区外，弃风/弃光率均低于5%，暂时的配储迫切性及经济性不够突出，同时，近两年持续处于高位的光伏组件和锂电池价格也影响了部分大型储能项目的建设，海外户储需求的爆棚也在一定程度上挤占了大型储能的相关设备供应，导致电源/电网侧储能市场当前整体处于“雷声大雨点小”的状态。

3. 考虑到调峰储能系统的建设需至少同步于相关可再生能源电源的建设，我们预计随后续硅料供应释放驱动组件价格下行、碳酸锂供给增加驱动锂电池供应逐步充足，我国及海外大型储能系统建设大概率将在2023年呈现爆发式增长。（我们光伏中期策略明确提出电源侧储能将是组件降价的最大受益方向之一）

4. 大储能对系统运行可靠性、安全性、成本经济性等要求都普遍较高，我们认为该市场的竞争壁垒高于小型户用储能市场，尽管此前由于市场起步初期份额争夺激烈、原材料成本持续上涨而订单调价难度大等因素，大储能盈利水平相对户储偏低，但我们认为随着市场进入爆发期、以及原材料价格趋于平稳甚至进入下行周期，大型储能的高壁垒将在相关企业的盈利能力上逐步得到相应的体现。

[礼物]投资建议：
建议重点关注：核心PCS、电池供应商，拥有项目资源或核心设备供应优势的系统集成商，核心辅助设备供应商（温控/消防），独立储能电站运营商（虚拟电厂）：阳光电源、南网科技、宁德时代、比亚迪、南都电源、林洋能源、英维克、同飞股份、青鸟消防、国网信通 等。