对于双星,最近大家的重点基本上都在讨论它的pet复合铜箔,双星能做这个产品可能超乎很多人的预期,但是也是理所当然:
1.双星基膜自研,有成本优势,也更方便改性以获得更好的技术指标,这是其他公司无法获得的优势。要知道任何的膜材料,要能做到性能最优,必须从基膜开始就自主可控。大家可以研究一下双星在光学膜片方面的发展历程。
2.双星涉足车膜和可变信息膜多年,基本上都做到了全国第一。而这两个是需要用到磁控溅射设备的,双星的设备是应材的双腔12把,全国应该都没有几台,基本上都在双星。所以不管在硬件的先进性,还是设备操作经验的丰富度,双星绝对是在全国前列的。
pet复合铜箔解决好上面的两个问题,其实就已经解决了这个新技术的大部分痛点。但是从现在的角度来看,这个技术能不能产业化,何时爆发其实还是未知数。不过能确定的是,只要这个技术产业化,双星在国内绝对是领头羊的角色(主要来自于一体化的成本优势,和光学膜片一个逻辑)。
从pet复合铜箔的行业发展来看,未来2年都很难为双星提供业绩上的支撑。但是双星未来两年因为在线涂布、强化pet、热缩膜的确定性放量,业绩的高速增长是很有保障的。
另外一个需要大家认真思考的是双星的平台化优势。双星这几年搞出了基膜,光学膜片,mlcc膜,强化pet膜,pet复合铜箔,对应的下游行业是显示、电子、光伏、电池,这些产品的毛利率都是30-45%,都是高端的新材料产品。如果只搞出了里面的一个,是有偶然的因素,但是能做出这么多高技术含量的产品,绝对不是偶然,大家必须要全面审视双星的平台化的研发能力。
去年大家都在讨论mlcc离型膜的放量,今年大家又在关注pet复合铜箔。说不定在双星的实验室还有更多的新产品,新项目,只是大家都不知道,或者是新的应用还处于萌芽期没有被大家发现而已。但是一系列的新产品的推出并量产,完全证明了双星研发平台化的优势,这个必须要给估值的,绝对不是现在的10倍pe。
一句话:即使没有pet铜箔,双星的纵向一体化和横向平台化的优势,就远远不止这个价。