紫光国微交流纪要

Q1上半年经营情况？上半年疫情冲击上海周边地区，影响公司生产，6月才开始好转。预计Q2利润高于6亿，下半年Q3-4持续改善。（备注：22Q1利润5.08亿，假设22Q2利润6-6.5亿，则22H1利润11.08-11.58亿，同比增长38%-44%，略高于此前预期）

Q2股权转让后的内部变化？集团股权转让已经完成，目前在优化部门，以及调整一些工作流程。300位债权人，可能仅有少部分减持，且股东名册基本无法关注（进入前200名股东名册，需持股超30万股以上）。本次债务问题解除，银行授信也就恢复正常。之前，公司无法拿到授信；此外，高管层面没有变化；具体业务层面也不会有变化。新股东持续看好公司发展，且会有资源支持，可能也会推出激励等。

Q3 激励的进展？新股东接手紫光集团，公司为无实控人状态，不再是国资控股，因此对股权激励的限制将减少。等内部人员和部门调整结束，我们会尽快推动。不排除年底前看到实质进展的可能性。

Q4下游订单需求情况？同比和环比都在增长，今年预期是增长50%以上。

Q5 FPGA的7系产品情况？具体毛利率不了解，FPGA占深圳国微总收入比例约30%，其中，7系产品占比约。

Q6 若被制裁，是否有应急备案？公司特种业务比较敏感，公司肯定已有风险对应措施；若出现问题，不会有太大影响。

Q7 市场格局竞争？市场格局整体比较稳定，各企业都各做各的。是谁有货，谁出货多，因为产能不足。复旦微也做了很多年，去年产能紧张，个别客户着急就增加采购了它们的。今年预计会恢复正常。

Q8 同创发展？上市公司直接持股比例不到30%，且该公司肯定是会单独IPO。公司预计不会增持其持股，相反，若未来融资，还可能被稀释。公司尽量不控股它。

Q9 与同创研发是否同源？同创是深圳国微孵化的项目之一，且一直是独立的。因为目标是商用，因此架构也不同。上市公司的特种产品追求的是稳定性，技术水平不是很高。同创公司重点是在通信领域，做的很好。

Q10 产品线协同效果？公司是平台型公司，最早起家是CPU，目前做控制系统，也就是嵌入式电脑，可以提供解决方案；公司之前主要是数字逻辑产品，现在做模拟产品。此外，也在做电源等配套，已有客户试用。各项业务全面发展，是为了更好的配套。之前客户要再单独外购，现在我们可以配套完全，客户也方便。

Q11 特种产品主要是提供零部件？还是解决方案？主要是解决方案，成体系的产品销售或设计销售。

Q12模拟类产品发展展望？目前FPGA相关产品占收入比例约20%多；若模拟类产品发展顺利，占比预计也可能达到20%。

Q13 新增订单价格？没有大变化。各方面都缺货，也不会降价。此前，量增加后会降价些。但今年特殊，不降价。

Q14 上游材料管理？主要是晶圆的价格有些上涨，其他材料基本稳定。公司当前备货很少，缺货太严重。未来，晶圆的需求大概率会下降。不过，北京方面用的是40nm晶圆，与汽车使用的是同级别的产品，因此，供给仍然比较紧张。

Q15 产品拓展？特种集成电路主要在拓展模拟类产品；SOPC也是重点，增加功能和集成度提升，未来ADC也都会被集成进来；此外，汽车领域配套，也是公司的重点方向，有两类：车硅级联网芯片（技术简单）+ 车载控制芯片（验证较复杂）。车载芯片的验证周期较长，去年已经做完样品，个别车厂开始了测试。预计今年Q3完成测试，之后，公司会努力拓展至其他车型，不过，这个需要实际，预计2年吧。

Q16 车载芯片的价值？安全芯片便宜，大概十几元钱；车载控制芯片较贵，几百块钱，已经在国内车厂配套测试（包括东风、上汽等）。新势力车参与较少；燃油车和电动车都会用到，该产品可以用于电力分配。（这也是国内卡脖子项目，今年年底结题后可能才会有更多信息公告出来）

Q17 车载芯片芯片的产能？因为是老工艺，目前看比较简单，产能比较宽裕。

Q18 特种控制系统国产化率？国产化率预计大概不到30%。国产的，规模大概不到百亿，估计70-80亿市场。公司去年做了约30亿，约40%市占率。不过，目前预研的产品都已经是要求国产化。2030年前，国产化率的提升，可能要看产品的构成是否升级。（此前，预期2025年国产化率达到75%，可能有些过高）

Q19 十五五内的国产化率目标？不会太快。因为现役的主要是进口，还在用。更应该关注的是，155期间，装备中有多少比例是今年新研制的产品。（其实没那么复杂，一个芯片的能力不够，用两个，也可以）。

Q20 特种产品降价压力？与成都华微对比，公司毛利率较低；复旦微达到了90%多。产业都是高风险和高收益。公司的每份合同都要单独谈价，占其整个装备的比例不会太高，因此降价压力不大。

Q21 研发费用？每年8亿左右，北京和深圳，基本各4亿。研发费用基本稳定；成熟产品增加；新增产品小几十个，研发投入相对稳定。公司的研发费用率下降，核心是收入增多。

Q22 银行授信恢复的影响？流动资金更充裕，公司可以寻找利率更低的资金。去年，公司有些融资租赁，利润6-7%，现在政策银行只有3点多的利率，都可以更换。

Q23 增加分红？新股东暂没要求，未来，若资本开支不多，现金流向好，利润增多，可以考虑增加分红比例，看公司安排。

Q24 产品是否需要审价？最上游的元器件不用审；审价是主机和系统级配套；

Q25 23-24年展望？特种装备的需求是明确的，大项目正在开始，且是长周期。预计增速40-50%左右（收入利润差不多增速），高于军工行业的增速（30%左右）；北京的增速也不错；民品领域，换卡周期来临。银行卡是2012年开始发行，十年的有效期就要到。此外，还有社保卡，二代换三代。去年换了几千万张，今年预计上亿；移动sim卡，超级5G；身份证到期的更换，04年开始发，至09年，20年的使用期；

Q26 民品业务市场占比？有四家，每家占比约25%。其他的领域，主要是公司和华大，且公司略多些。

Q27 团队持股情况？上市公司都没股权了，深圳那边有些，是当时收购时翻成了上市公司的股份，持股估计几十万至百万股；北京，当时收购时，20多人有股权，不过预计大部分都卖了；近年加入的都没股权。

Q28 激励方案？不同的子公司，产业不同，且处于不同的阶段，方案需要讨论。此前，各个子公司做目标，看完成度计算绩效。目前，关于股权激励，还没想法。

Q29 新股东资源协同？公司缺制造，不过，新股东是有封测产能，有汽车和功率半导体的资源；已经在考虑如何可以协同。

Q30 定制产品比例？基本都定制，底层架构差异不大。具体的差异就靠FPGA解决。

Q31 合同采购方式？下游客户会给一些预付款，且回款比较及时，因为国家给了不少钱。上游,主要是晶圆会压款项。

Q32 利润率提升？未来需求很多，且将批量化。研发费用率可能会摊薄；下游装备生命周期10-20年，产品不用改动；费用率会下降，按理说，利润率增速应该高于收入增速。

Q33 与复旦微的客户对比？公司大概1000多家，航空为主；复旦航天为主，抗宇宙辐射照射性能较好。

Q34 出货方式？FPGA单出的较少，大部分都是集成的交付。就是给一个单元，然后提供一份系统或者配套建议。

Q35 V7下一代？有规划，但是具体不清楚。亿门级别的。同创在国内还是顶尖的。

Q35 业务组成？FPGA约30%，CPU不到10%；存储和总线结构约20-25%；其他不多。

Q36 晶体需求? 需求还可以，今年增速约30%多。会有一些出口的订单，约9-10%净利率。

Q37 PFGA在民用应用？重点是通信，国内市场约100亿，约一半是通信；其次是工业，也很大；然后是消费，不过比较分散。公司去年也有近7个亿，主要在通信，需求很旺，占比约大概70-80%

Q38竞争差异？芯片设计公司，公司和复旦微，都做了二十多年，不太会有新公司。我们已经积累了很久，且做出来一套IP，就会逐渐扩充，越来越大。但是，较国际对手，从设计到是制造工艺，都差了一代以上。