🔥高强高导铜合金业务：产品包括铸锭、端环导条等，主要应用于新能源汽车，5G通信，轨道交通，航天发动机，光伏单晶硅，钢铁冶金领域，公司募投项目建设1.43万吨铬锆铜材料、制品、粉末等产品，预计2025年该业务形成18-22亿的收入。此外公司还新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源汽车大功率线路板自动化焊接中。

🔥中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开关的技术进步趋势推动下，公司加快产能扩张，预计2024年完成产能倍增计划，形成4-5收入，2030年实现产销8-10亿。

🔥高性能铬粉业务：产品应用于高温合金等领域，公司产品具有高性能，未来可应用于国家两机专项，超超临界火力发电行业，公司2021年开始建设年产2000吨高性能金属铬项目，预计2024年达产，达产后形成约2亿收入。

🔥CT和DR球管零组件业务：产品主要为金属管壳组件、转子组件、轴承套、阴极零件等，公司客户包括西门子，上海联影。公司基于庞大的市场需求，启动了该产业两年倍增计划。2025年形成2-3万套配件能力，约2-3亿元收入，2030年，打造并形成8-10万套的产能。

🔥低膨胀高导热钨铜材料和零组件：公司已陆续向市场提供了上百个不同型号样品在进行验证，2022年计划建成年产200万件的制造能力，支持光通信行业向800G、1600G快速发展，形成产销1-2亿元收入。2025年，预计形成400-500万件的制造能力，达到2-4亿销售收入。

🔥公司各个业务均有扩产计划，且持续开拓新兴产品，公司具备较高成长性，我们保守预计公司2022-2024年将实现归母净利润0.88/1.13/1.37亿元，欢迎交流！

风险提示：原材料价格波动；套期保值风险；下游行业周期风险；技术升级迭代；募投项目产业化不达预期；偿债付息风险等。

——【民生金属-公司点评】