动力煤方面，港口动力煤现货价收报1158元/吨，环比上涨18元/吨。供给端，煤炭主产区受暴雨影响， 多数煤矿暂时性停产，煤炭调入量较上周环比减少，但高于去年同期且高于前年同期水平。需求端，长江 流域持续高温，水电不及预期，电厂采购需求有所释放，港口地区调出量环比增加，高于去年同期且高于 前年同期水平。下游开工率逐渐回升，拉运积极性良好，港口库存环比减少，高于去年同期但低于前年同 期水平。高温天气步入尾声，终端耗煤预计将高位回落，但近期工业用电开始较快增长，将对电煤需求形 成一定支撑，故预计煤价在合理区间持稳运行。 

炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有涨。 

供给端，部分地区疫情爆发，车辆入矿拉运受一定程度影响；需求端，钢厂复工节奏加快，市场信心有 所提振，企业补库需求增强，中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用钢需求预期好 转，制造业需求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量受压降政策约束基本持平，焦煤焦炭价格震荡盘 整。 

投资建议 我们重点推荐稳定经营高分红高股息稳健型龙头标的中国神华、陕西煤业，高股息低估值转型标的兖矿能 源，高成长低估值高股息标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。