【招商电新】容百科技半年度业绩预告点评

公司公告：2022年上半年公司实现营收、归母、扣非净利润约115.5、7.36、7.23亿元，分别同比增长221%、129%、230%。其中Q2实现营收、归母、扣非净利润63.85、4.43、4.26亿元，同比增长190%、120%、144.3%。

1、Q2业绩符合预期。

Q2净利润位于业绩预告中值，符合预期。公司Q2归母、扣非净利润分别环比增长51%、44%，环比大增，主要系正极材料单吨盈利大幅增长。预计公司Q2实现正极材料出货约1.8万吨，环比持平，对应单吨扣非净利润约2.4万元/吨，环比增长43%，盈利能力大幅增长主要系：1、随着前驱体产品迭代升级完成，前驱体产能利用率在Q2继续提升。2、经营管理改善，新产线磨合顺利，有效实现降本。

2、下半年展望。

预计公司Q3出货环比大幅上升，8月份创历史新高，9月份达到1w吨以上，Q4单月出货有望维持在万吨以上。同时根据公司公告，2022年-2025年公司与某重要客户累积订单量约70万吨，其中公司与宁德、孚能签订长协，预计2022年向其销售高镍三元分别不低于10、3.09万吨。同时到年底产能有望扩张至25万吨，产能持续大扩张。

3、不只是高镍龙头，多产品线并行发力.

【超高镍】

9系产品销量同比增长80%，月出500吨以上，明年将继续放量。

【中镍高电压】

在年底、明年年初新产能释放后，中镍高电压产品单月也会有千吨级别的出货，原有高镍产线可以兼容中低镍产线。

【磷酸锰铁锂】

目前单月出货达百吨级别，并在持续上升，预计年底、明年初完成量产验证，明年实现大批量应用。

【钠离子电池】

目前达吨级以上出货，层状产业化较快，已经接到每月几十吨订单，明年年中、底千吨钠电出货。

4、预计2022年公司出货9-10万吨，同比21年的5.5万吨左右大幅增长，估算2022、2023年净利润约21、28亿元，继续推荐。