【观策·论市】全球宏观环境重要转折与A股的战略布局机遇。当前宏观的环境可能会发生新的变化
1)海外方面,全球经济正处在“滞胀”向“衰退”过度的过程中,未来几个月全球很多重要经济指标都将转为负增长。大宗商品价格整体同比增速将会逐渐转负;此前为应对通胀全球央行均采取激进的紧缩货币政策措施,加剧了此后需求衰退的速度以及通胀下行的斜率;美国失业率出现拐点,通胀迎来向下拐点,9月之后美联储加息节奏将会放缓,美元指数和美债收益率可能见顶。对于新兴市场国家股市尤其是A股和港股,是明显的正面支撑。
2)国内方面,此前受到疫情、高温、地产疲弱等因素拖累,经济数据有所回落。8月下旬开始,各种政策在进一步的发力,近期银行间流动性开始边际收敛,反映融资需求边际改善。A股所面临的宏观环境从“流动性驱动”逐渐转向“社融驱动”。此外本轮居民储蓄存款溢出可能转向基金和股票。A股正在酝酿新一轮上行攻势,目前尽管波动较大,但正好是低位建仓机遇,推荐配置思路转向均衡配置,在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家。