关注原因:短线，稳增长下，春节前钢铁股迎来最优配置窗口；国资委：推进钢铁等领域重组整合，研究组建新的央企集团。

1、驱动因素：首先是明日5年期LPR发布时间央行提前到了9：15公布，结合前面领导讲话，是要给市场信心，并且降息10bp是大概率，因为要稳增长。之前地产周期领导要的是托底，而不是刺激，因此保竣工就已经难得了，新开工大干快干的就是领导的敌人，而不是朋友。在这个过程中，前期建材、物业等标的已经修复的比较明显了，阿尔法收益也十分显著。

2、不同预期引导不同行情。因为目前只是保竣工，所以市场上钢材、水泥这些都还趴在地上，12月份基建新开工在卫星上也被提前获知不及预期，三条红线始终压在房企身上，根本无力拍地动工。对于基建和出口不同的预期，可以从期货市场螺纹钢和热轧卷板价差来获得反馈。

3、低预期下的螺纹钢库存近5年低点。因为市场对地产链的悲观预期叠加碳中和下的限能限产，贸易商们都拒绝了冬储，年末在保竣工下带动了一波反弹后下游库存显示并没有回补。而上一轮焦煤，也是大概如此，碳中和下因为钢厂限产，焦煤没那么多需求，结果都看空焦煤不补库存，结果后来库存太少恐慌性推动焦煤上涨。再来看现在的市场，地产新开工面积大量萎缩，钢材需求大幅下滑，而螺纹钢价格因为本身库存太低已经不跌了。这个时候如果明天央妈货币政策给了10个bp直接加满，那么信用政策就需要配合着做点事情了，上次是在三条红线上允许国有地产增加保障房建设，这也与房住不炒相契合。那么接下来还可能会采取一些合理的方式来给信用宽一宽，这个时候由于钢材本身库存极低，就会引发一轮强势上涨。

4、宏观条件下利好周期股。当下美联储要加息，而加息的前提条件是就业已经有了底，经济复苏也有了信心，包括很多专家已经预测omicron大传染意味着疫情将结束了，后面迎来的复苏就是对大宗商品的需求，石油作为周期之母，大摩上调到了125美元/桶，高盛也上调到了105美元/桶，铜、铝这些资源品也不用多说，而钢铁在低库存下也将迎来较大弹性。

5、标的挑选。目前主要由于华北钢铁限产预期影响2600万吨钢铁产量，而当前库存只有1300万吨。券商已经预测到春节后开工，将面临无钢可买的局面。钢价必然大幅上涨至6000元左右水平。一旦钢铁需求上来，供给需要2-3个月甚至更长，因此能支撑一个季度的景气。由于冬奥会附近地区有限产，因此尽量不挑选附近企业，山东山钢有停炉问题也需要避开。相对来说，需求端基建刺激必然集中于华东财政比较宽裕的省份，且供给端华东不会受春季限产影响，因此尽量选这里，可选标的不多。另外房地产周期主要用料是长材，板材公司如宝钢、本钢就和逻辑关系不大。

6、相关公司：