➢ Mini/Micro LED新技术成为LED显示市场增长强力引擎，公司先发制 人布局新技术，打开盈利新突破口。Mini/Micro LED在性能、使用寿命、成 本方面皆具有优势，未来渗透趋势将不可阻挡。公司着力布局Mini/Micro LED，近期密集发布“THE GREAT SPACE”、“黑钻”等Micro LED显示 新产品，彰显了全球领先的技术。亿渡数据预测中国Mini LED未来五年背 光模组市场CAGR为46%，随着技术突破和市场爆发，公司将优先享受行 业发展的福利。 

➢ 产业链垂直一体化布局，提高公司核心竞争力。公司近年来不断通过 投资、合资等方式向上拓展产业布局，形成上中下游全覆盖，保证上游供 应、控制成本，提高公司核心竞争力。公司合资设立全球首个Micro LED大 规模量产基地利晶、入股美国赛福乐斯芯片公司，实现产业链全覆盖。

 ➢ 天时地利人和，利亚德坐上发展顺风车。疫情常态化逐步推进，LED 显示市场需求得到释放。与此同时，疫情导致行业集中度提升，2021年行 业CR10较2019年提升4.2个百分点，公司得益于出色抗风险能力和核心竞 争力，行业龙头地位得到巩固。“双碳”战略赋予行业政策利好。利亚德 成为时代的“幸运儿”。 

➢ 盈利预测：我们预测 22-24 年公司每股收益分别为 0.31/0.53/0.71 元。根据可比公司雷曼光电、长阳科技、洲明科技，参考 LED 可比公司 2022-2024年平均市盈率，考虑利亚德作为行业龙头不断提升的市占率，给 予利亚德2022年28倍估值，对应目标价为8.68元/股。首次覆盖，给予“买 入”评级。