🌹【推荐公司】1、油运（招商南油、中远海能、招商轮船）；2、危化品运输（兴通股份、盛航股份）；3、快递（圆通速递、韵达股份、顺丰控股、德邦股份、申通快递）；4、机场航空（美兰空港、白云机场、吉祥航空）（概率，空间私聊）

🚢1、油运：超强旺季即将到来，推荐顺序招商南油、招商轮船、中远海能

1）旺季运量一般较淡季增加10%附近，对应到价格涨幅30%-100%不等。
2）欧盟要在12月初，以及2023年2月初全面禁运俄油。目前欧洲进口俄油仅较冲突前下滑30%-40%，仍有60%-70%的量需要调整，届时可能在本就运力紧张的时间点引发更大规模的航线切换。
3）且当下欧洲天然气价格高位的同时，柴油、原油库存均处于低位。
4) 中国追加成品油出口配额进一步催化旺季需求。

可能的催化：补库行情开启。

🚚2、物流快递

🚚2.1 化工物流：以产定销，无惧宏观压力，兴通、盛航买“成长”
近期股价调整反应市场对宏观压力的担心。但兴通盛航受益于合规市场的快速扩张，均处于供不应求状态，两公司目前发展的速度主要受制于产能限制而非需求。10月交通运输部新批产能有望落地，看好两公司成长逻辑持续兑现。

🚚2.2 电商快递：周期成长切换价值成长，布局旺季正当时
8月淡季下各家价格韧性依旧，四季度旺季是电商快递格局逻辑验证的又一关键节点。考虑到政策导向积极（路桥费减免10%）、格局改善落地、资本开支达峰和人工成本通胀、防疫成本增加、油价暴涨的经营背景，今年旺季涨价落地概率较高。重点推荐管理阿尔法圆通、边际改善韵达、产能爬坡中通、估值修复申通。

🚚2.3 直营快运：德邦股份困境反转，格局逻辑初步验证
格局改善为德邦创造困境反转的机会，目前直营制快运赛道为CR2格局，2022H1顺丰快运首次实现扭亏，德邦快运公斤单价同比提升8.69%。对标电商快递行业，直营快运赛道的价格修复弹性值得期待，未来在京东业务导流下，德邦增长也更具韧性，未来量价均有看点。

🚚2.4 综合物流：顺丰基本面、预期双底确认，积极布局“底部”
2022年Q3，在外部因素影响下，顺丰基本面底部确认，且估值充分反应市场悲观预期。展望未来，顺丰需求端修复只是时间问题，业务结构优化下价格回升，成本端管理改善、效率提升正在落地，同时鄂州机场投产，顺丰迎来拐点催化剂，当前阶段强烈推荐顺丰底部布局逻辑。

🚚2.5 跨境物流：疫后修复，22Q3业务量增速反弹，华贸物流成长逻辑仍待验证

✈3、机场航空：随着熔断政策再度优化，国际线迎来恢复拐点进一步确认，中长期起点正在开启。三季度以来国际航班增班提速，本周实际执行国际航班预计达到910架次（环比增长10%，相当于2019年同期的5%）。重视阶段性底部布局机会。重点推荐美兰空港、白云机场；吉祥、春秋、H股三大航。