[太阳]【国金电新】迈为股份订单点评：全年新签HJT整线设备订单大超预期，当下重点推荐！！

✨事件：2022 年 9 月 29 日，迈为股份与金刚玻璃控股子公司甘肃金刚羿德签署了两份《设备买卖合同》, 根据上述合同约定，金刚羿德拟向迈为采购双面微晶高效异质结电池生产线 8 条，产能为 600MW/条，共 4.8GW，其采购总额超过迈为 2021 年度经审计营业收入的 50%，未达到 100%。

✨点评:
金刚玻璃为HJT新进入者中产能落地速度较快的厂商，现有单面微晶HJT产能1.2GW，后续扩产规划4.8GW，使用多尺寸双面微晶的全新异质结技术，包括PVD、CVD降本工艺和全新金属化工艺。截至金刚玻璃新品发布会，公司HJT产线上微晶MBB转换效率可达到25.3%，良率达到96.4%，预计到年底量产转换效率可达到25.5%，良率达到98.5%，成本上可以跟PERC基本打平。

年初市场预期年内新增HJT产能将达到20-30GW，根据公开信息统计，年内新增HJT产能已经超过30GW，超出此前市场预期。在此背景下，迈为全年新签订单有望超过25GW(21年为5.8GW)，远超市场原先预估的15GW，且后续不排除仍有超预期的可能，绝对龙头地位得到体现。此外，年内HJT产能的加速扩张有利于促使HJT产业化配套得到进一步完善，进而推动HJT组件商业化进程，我们预计未来2-3年HJT将全面进入市场爆发期。

[礼物]投资建议
根据我们对公司订单结构、确认节奏及HJT产业化进程的最新判断，预测公司2022-2024E 净利润分别为9.26、18.80、26.91亿元，对应EPS分别为5.35、10.87、15.55元，当前股价对应PE分别为95、47、33倍，维持“买入”评级，当下重点推荐！！！