【博主说】锂业龙头上修业绩点评：

天齐锂业中报预告超预期

天齐锂业上修上半年归母净利至7800万元-11600万元，中枢为0.97亿元，（之前预期亏损2.8亿元-亏损1.9亿元），推测2021Q2单季度归母3.26-3.64亿元，中枢为3.4亿元，环比 Q1亏损2.5亿元，大幅改善。超预期。

利润拆解：Q2财务利息3.5亿元，SQM股票跌了10%带来领式期权的收益预估在1.8亿，推算出Q2税前锂盐利润+SQM收益在5.8亿元，而Q1是3.2亿元，大幅改善，主要系Q2量价齐升。

点评：天齐迎来“新成长”的第一个mileston。2021年天齐最重要的三件事：①和IGO交易交割，拿到14亿美元，其中12亿美元还钱，2亿美元用于奎纳纳的复产，为降低负债和恢复成长性迈出坚实的一部。下半年继续期待天齐②恢复澳洲奎纳纳工厂的生产，③继续再融资。公司二单季度业绩接近3.5亿，考虑到负债降低，锂矿和碳酸锂均价走高，预计季度利润将突破5亿，2022年30亿利润可期，按照同类公司估值，长期看22年天齐市值1500亿合理，2000亿可期。

赣锋锂业中报预告超预期

赣锋锂业上修上半年归母净利至13-16亿元，中枢为14.5亿元，（之前预期8-12亿元），推测2021Q2单季度归母8.2-11.2亿元，中枢为9.7亿元，环比Q1+105%，翻倍。超预期。

Q2扣非6.4亿+PLS投资收益3.3亿，Q1扣非2.9亿+PLS投资收益1.8亿，Q2扣非锂盐利润较Q1基本翻倍，量价齐升，超预期。

2021-2025年锂行业的主要矛盾是：全球日益增长的锂电需求和不平衡不充分的锂资源开发之间的矛盾。3年内锂价中枢逐步上移，本轮资本开支周期将滞后于需求周期。看好赣锋锂业成长和价格的双重超级周期。

继续看好锂板块轮番上涨行情

在锂板块整体上行的过程中，板块内部也会出现阶段性的分化，锂矿、盐湖、云母、氢氧化锂等主题会轮番上演，前期涨幅较少的板块一定会补上，最终推动板块整体上行。

关于中报业绩，经机构交流，强调的是大家更应当关注的是在上一轮周期中作为“边缘供应”的盐湖和云母本轮都有稳定的产量释放和业绩贡献，国内锂企业的质地是不断进步的，这也是板块能够轮番上攻的前提。

短期，电动车环比继续提升和数码旺季即将到来,八月价格上涨可期。期货增加金融属性,涨价提前到来。中期，市场对锂价三季度上涨预期较高，三季锂盐价格中枢上行但锂矿采购价格并未显著上涨，价差拉阔将带动企业利润的环比改善。长期，电动车和储能高速发展确定,中国锂资源自给率仅为30%，高度依赖从澳洲进口。澳洲资本开支低叠加国内开发慢，矿自给率将持续下降。锂资源已经成为中国新能源汽车发展最大短板，具备战略价值且业绩兑现度高，但开发周期极长，所以产量>产能>储量。所以继续看好弹性的天齐锂业，稳健的赣锋锂业等龙头锂资源企业。