事件：公司公告2022年前三季度业绩快报，前三季度预计实现归母净利9.15亿元，同比增长50.36%；扣非归母净润预计9.06亿元，同比增长53.55%。其中，单Q3归母净利润预计为3.55亿元，同比增长4.81%，扣非归母净利润预计为1.82亿元，同比增长8.06%。整体业绩符合预期。

点评：

贵阳疫情客观影响叠加同比基数原因，营收业绩仍然实现较好增长。9月份贵阳的疫情封控或客观影响公司的部分生产连续性和交付收入确认，基于军工的保交付特征这部分收入或于四季度补偿式确认。且去年公司的财务特征为三季度高基数而四季度低基数，夯实公司在四季度实现较好增长的基础。

👉推荐逻辑：1、格局优化：推重比提升牵引锻造向大尺寸、整体成型、精密锻造趋势发展，公司积极布局先进战机和发动机锻件领域，增资募投提升宏远、安大锻造工艺水平，未来大型锻造产能投放后有望通过扩品类 向高端锻件延伸确立新的业绩增长点；2、国企改革：公司践行航空工业聚焦主业发展战略，坚决剥离低效资产形成锻造 液压环控双轮驱动业务布局；母公司推行股权激励绑定核心管理、研发人员以实现高质量发展为目标；子公司推行分红权激励等一系列措施提升经营活力。3、产业延伸：向下游延伸机加提升配套级别和产品附加值，向上游延伸高温合金返回料形成冶炼端和锻造端的一体化协同充分提升产业制造效率。

⭕盈利预测与估值：预计22-23年归母净利为12.5/16.9，同比增长40%/35%，对应PE是35x/26x，23年后竞争格局优化 航发坡长雪厚 产业架构变革，夯实长期可持续成长曲线，持续重点推荐。