我们明确认为医药行情持续性极强，医药大行情才刚刚启动，其持续性有三大基础：1）基本面：一方面中国医药从2015年产业升级至今，不可否认在很多方面已经变强了，如创新药对外授权，大型医疗设备龙头联影崛起，高壁垒内镜实现突破等，医药高端制造进口替代明确加速；另一方面疫情影响的最差时候已经过去，我们判断23年诊疗需求将明显复苏；2）政策和估值面：一方面：目前医改政策对行业影响正逐步从“医保”向“医疗”转移，分级诊疗的推进需要政府投入的加大，政策对行业的β由负转正：另一方面：医药估值已创近20年大底，每次大底后均开启了有2-3年医药牛市；3）资金配置面：22H全基配置6%左右，预计M9为4%，严重低配；我们认为医药仓位或为基金收益排名的胜负手，未来两年超额收益或将由医药行业贡献。

我们认为，医疗设备、高值耗材和IVD行情只是序章，医药制造、消费和科技将依次崛起，后面创新药、医疗服务、消费药械以及CXO行情有望陆续跟进，当前医药仓位比个股重要！！

限于我们覆盖情况，我们重点推荐三大组合：

1）医药制造弹性组合：

-联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、华大智造；

2）医药制造稳健组合：

-迈瑞医疗、新华医疗、理邦仪器、 东诚药业、普门科技；

3）消费及科技组合：

-恒瑞医药、百济神州、信达生物；

-智飞生物、太极集团、长春高新；