新能源-大储能的最确定入局者，环保业务—受益火电投资提速和灵活性改造

1、储能布局陆续亮相：公司10月公告，投资20亿元，建设5Gwh磷酸铁锂储能电芯项目，以及6Gwh锂电储能系统。公司志向冲击储能第一梯队，未来规划具体数据要看公司公告。考虑到紫金矿业的执行力、管理能力和战略眼光，我们认为成功概率极大。具体而言，目前团队技术客户基本锁定，原材料（锂）有大股东方面的量价供应优势。考虑到公司强大的制造能力，预期整体系统的电芯、逆变器、BMS、EMS都会涉及，毛利率居于第一梯队;

2、风光方面:主要应用场景是紫金的矿山，公司已经公告，收购紫金矿业旗下三家新能源子公司，主要是各地矿山的配套风光项目，预估风光总需求3Gw ；

3、龙净一直是大气环保污染治理的龙头，今年以来，明显受益火电投资增速（2022年1-7月火电投资同增70%）和灵活性改造，在手订单200亿元 ，其中火电领域增速最高，达到20% ，综合而言，远超同行。参考行业热炒的青达环保，2023年估值已经达到25倍，给予龙净20倍估值，单单环保部分2023估值可达200亿（2022利润9亿，2023利润10亿）。

 

4、公司自从紫金入主之后，大力发展大型储能，同样受益目前国内高速发展的光风装机量。依托大股东在锂矿和锂盐方面强大的成本优势、工商业大集团的客户关系优势以及积累多年的制造业优势，公司储能利润有望在2024年超过环保，达到或接近行业第一梯队。

5、市值空间：短期看翻倍，中期看500亿，长期看千亿！