11月8日,交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具,支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民企债券融资,后续可视情况进一步扩容。
[玫瑰]这是今年第三次对于民企发债的支持。
1)5-6月,CRMW等信用保护工具支持发债,合计39亿元;
2)8-10月,中债信增担保支持发债,合计68亿元;
3)本次,特别提到支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。11月1日,媒体报道中债增进公司将继续加大对民营房企发债支持力度,目前正在推进10余家,涉及金额200亿。本次也明确提及,后续视情况扩容。
政策本身相对更利好尚未违约的民企和混合制房企,缓解现金流压力;同时增强行业信心。
[玫瑰]看好地产板块当前配置机会。
1)悲观情绪相对释放,此前主要因政策力度、信用风险、销售恢复不及预期。当前相对释放且改善持续发生,包括今天支持民企发债,北京市通州放松限购等。
2)供给侧改革受益房企强者恒强,销售分化加大,拿地奠定未来格局;
3)估值处于低位,截至11月8日PB保利0.92,蛇口1.32,华发1.16,滨江1.37,万科0.69,金地0.57,新城0.54等等。