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【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
复盘反思知行合一
2022-11-09 12:08:03

1、Q3业绩符合预期
10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%;

实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%;

实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。

维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元);

维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2023-2024公司归母净利润为22.34/27.83亿元。2022-2024年的EPS为1.59/1.37/1.70元,同比+86.9%/-14.0%/+24.6%,当前股价对应PE分别为12.3/14.3/11.4。


2、坚定落实“归核聚焦”,资产负债率持续下降
报告期内,公司通过出售天风证券股权,收回转让款项13.2亿元,实现投资收益约3.74亿元;

同时公司严格控制债务规模,积极优化债务结构,资产负债率由2022年期初的 54.64%降至报告期末的 48.83%

截止9月30日,公司账上现金39.90亿元,随着公司非核心资产的持续剥离,以及核心资产良好的盈利能力,我们预计后续公司的资产负债结构将进一步优化。


3、 研发管线持续深入,多个产品获批上市
公司研发管线丰富,报告期内琥珀酸美托洛尔缓释片、氯巴占片、广金钱草总黄酮胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品获得药品注册证书;

注射用苯磺酸瑞马唑仑新增用于支气管镜诊疗镇静的适应症(前期已获批“结肠镜检查的镇静”和“全身麻醉诱导和维持”2个适应症);

盐酸氢吗啡酮缓释片已申报生产,进入审评阶段;

RFUS-144注射液、芬太尼透皮贴剂(II)获批临床。


4、风险提示:产品降价风险;归核化力度和进展不及预期;新品上市不及预期;产品销售不及预期等风险。

 
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