1、#海工装备：海洋资源开发重器、新一轮上行周期开启。2022年以来，下游海洋油气开发景气度已经逐步传导至海工装备行业——钻完井等装备均出现日费及利用率显著改善，新接及未来交付订单显著提升的新趋势，新一轮上行周期已开启。

2、#海洋油气开发加速是本轮海工装备复苏的底层驱动。全球能源供需失衡，能源价格持续高位，地缘政治冲突扩大能源供给的不确定性。然而中东、北美等传统油气供给方产能扩张滞缓，俄罗斯则面临制裁减产风险。在此背景下，海洋、尤其是深海由于储量丰富、成本改善显著、产量分布均衡三大核心优势，逐步成为本轮油气开发的新蓝海，具备较强持续性，从而带动海工装备景气度显著复苏。

3、#天然气开发加速 贸易路径变化确保海工装备长期需求改善。天然气作为清洁能源之一，在能源转型背景下需求空间广阔。当前全球天然气价格高位，行业供需失衡，贸易路径正发生改变。由于上游天然气投资支出显著增长 贸易路径变化，LNG产能及气化装置均有望继续为海工行业带来长期可持续的订单增量。

4、#龙头公司受益显著、订单利润拐点已现。海油工程、中海油服。博迈科等行业龙头在全球已经具备较强竞争力。且2022年以来，均出现订单饱满，利润率底部复苏趋势，未来业绩改善的空间仍然广阔。总体来看，行业龙头公司有望受益本轮行业底部反转趋势，实现新一轮业绩修复。

5、#投资建议：本轮海工装备行业底部反转趋势显著，且具备较强持续性，预计23-24年将保持持续上行。重点推荐受益国内外海上油气、天然气开发显著回暖的迪威尔，建议关注海油工程、中海油服、海锅股份、博迈科、巨涛海洋石油（H）。