疫情影响减弱，五月以来物流情况持续好转。据G7物流平台数据，5月第一周（5.2-5.8）全国货运流量指数为84.05，至上周（5.23-5.29）已增长20.2%至101.04。受本轮疫情影响最严重的吉林和上海，5月第一周整车货运流量指数分别为33.78/17.66，至上周已分别提升111.5%/45.2%至91.88/25.73。尤其上海，上上周/上周整车货运流量指数分别环比-1.0%/ 15.2%，边际修复迹象明显。

房地产政策边际持续发力，有望提振工程类商用车需求。4月29日政治局会议明确提出“支持刚性和改善性住房需求”后，具体措施逐步落地。5月15日央行、银保监会通知，下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至相应期限贷款市场报价利率减20个基点；5月以来已有长沙、南京等30城通过公开文件形式完善了楼市调控政策。我们认为，利率下限和楼市政策调整均是对当前销售低迷态势的积极应对，有望提振商用车工程重卡需求。

2H22商用车需求有望逐季度改善，全年销量有望呈现前低后高态势。据中汽协数据，2022年1-4月重卡销量为27.5万辆，同比-48%。我们认为，以上海、吉林为首，全国整车物流情况出现边际改善，叠加房地产政策边际持续发力，2H22重卡需求有望逐季度改善；国六标准切换致2H21重卡销量处于历史低谷，2H22重卡销量同比有望显著改善。短期看，我们预测22年全年重卡销量将达到110万辆左右；长期看，工程及物流需求、更新置换、国六放量、支线治超和海外需求增长等多重因素将持续为需求托底，销量中枢仍有支撑。

建议关注：潍柴动力A/H，中国重汽A/H，一汽解放，以及高弹性低估值标的奥福环保，隆盛科技，艾可蓝。