【TOPCon与POE】TOPCon电池到装备，再到POE胶膜等强相关性的耗材，机会将逐次展开，其中，POE胶膜及粒子未来3年可能是供应紧张状态。

1、 POE是性能优异的胶膜，过去在双玻市场逐步应用；但在TOPCon等N型组件，使用POE胶膜有较强必要性：TOPCon电池因成分构成对水汽更敏感，需要更强防水性；同时，EVA胶膜可能分解产生酸与玻璃反应后腐蚀电池栅线。主要的TOPCon与N型组件公司都较早导入POE封装材料，也因供应链不够又衍生出EP、EPE复合方案（含POE）。未来几年，伴随TOPCon快速发展，POE渗透率可能从20%到50%。

2、 领先的胶膜企业在POE配方及工艺控制方面有优势，特别是层压工艺等关键工艺点。POE粒子基本由DOW、三井、LG几家外资主导，未来3年粒子供应可能都有瓶颈，粒子供应也是重要的优势。国内多家企业也在推α烯烃、催化剂国产化，预计2024有望开始国产替代。

3、 供应链保障度高、扩产领先的胶膜企业有望受益，关注【激智科技（电子联合）、福斯特】；关注海优/鹿山/明冠/赛伍（化工、有色），粒子国产化：万华/卫星化学/盛虹/诚志股份（化工）。

【电力投资与类储能】解决新能源消纳是中国电力系统未来二十年的第一要务，未来发电构成中，需要保持相当比例的能深度调节的传统装机，这意味着还有相当容量的气电、煤电新增装机，并且需要对存量资产改造提升。类储能不是短期一两年的过渡产业，是可能贯穿新能源发展大历程的长期业务。推荐与关注：【东方电气、ST龙净、华光环能/清新环境、武进不锈/常宝股份（钢铁）】

ST龙净暴跌，主要系市场担心公司投资华泰保险款项收回风险。据了解，对方天盈投资尚未划走款项，公司收回款项的概率还是比较大的。

【复合集流体】近期市场对工艺路线讨论较多，目前尚无定论，在发展中迭代是正常的演进方式；路线最好交给电池厂去判断。主流电池公司到明年上半年多数将初步定供应商，这个观察窗口也不用太久；最近复合箔材新进入者在增多，不过这个即将进入产业验证阶段，从客户选择结果上看，差异很快就会拉开。

复合集流体兼具安全性、能量密度、成本优势，空间值得期待，行业基本实现0到1量产突破，年底到明年上半年，供应链催化将比较密集。推荐或关注，箔材【宝明科技/元琛科技/方邦/英联/三孚/万顺/阿石创（电子，化工）】；设备东威科技/骄成超声（机械）。