一、主营业务

公司主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生 活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案。

公司成立于 2011 年，自设立以来，一直从事生活用纸智能装备业务。成立 之初公司规模较小整体实力较弱，主要从事包装机业务，产品为抽取式纸巾生产 线和卷纸生产线后端的包装机，主要为小包机、中包机等小型单台设备，客户也 较为分散。

公司于 2015 年开始推出折叠机、制辊机、大回旋切纸机等大型设备，随着 技术的不断积累，先后研发出 1580 型、1860 型、1900 型、2860 型、2900 型、 3600 型等抽取式纸巾生产线，产品完成了从单台设备到整条生产线的升级，生 产线产品也由半自动化到全自动化的转变，公司依靠先进的技术、可靠的产品质 量以及规模化的产品供应能力，与优质客户建立了长期稳定的合作关系，成为生 活用纸领域知名龙头企业金红叶、恒安集团、中顺洁柔等的重要供应商。

2020 年新冠疫情期间，公司积极响应政府号召，研发生产抗疫物资，凭借 着在智能装备领域深耕多年积累的技术经验和加工制造能力，公司利用共性技术 和生产平台，快速研发生产出了口罩机并实现销售。同时，公司自主研发的 800 型多通道全自动手帕纸生产线、5600 型大宽幅全自动抽纸折叠机填补了国内同 类产品的空白，技术居于国内领先水平。公司在智能装备领域不断拓展，先后研 发生产出流延膜机、吹膜机、制袋机等一系列制膜生产线，满足下游生活用纸客 户对包装膜产品的需求。

公司自设立以来，一直专注于智能装备行业，产品不断推陈出新，坚持为客 户提供齐全的产品类型、优良的产品质量和高效的售后服务。

（二）公司主要产品及用途

公司产品主要为生活用纸智能装备、口罩机等。生活用纸智能装备主要包括 全自动抽取式纸巾生产线、全自动卷纸生产线、全自动手帕纸生产线等。2020 年，面对新冠疫情，公司利用共性技术和生产平台，快速研发生产出了口罩机并实现销售。口罩机主要包括平面口罩机和 KN95 口罩机。

1、生活用纸智能装备

公司的生活用纸智能装备分类如下：

①全自动抽取式纸巾生产线

全自动抽取式纸巾生产线系列产品能够实现盒抽纸、软抽纸、擦手纸等抽取 式纸巾从折叠到装箱的全自动生产，主要由全自动折叠机、大回旋切纸机、小包 机、中包机、储纸架、装箱机及输送控制系统等构成。根据不同的抽纸类型及客 户需求，还可以配以提把机、压花、压光等设备及单元。

抽取式纸巾生产线主要设备用途示意图如下：

抽取式纸巾生产线中主要设备介绍如下：

A、全自动折叠机

B、大回旋切纸机

C、小包机

D、中包机

E、装箱机

②全自动卷纸生产线

全自动卷纸生产线系列产品能够实现有芯圆卷纸、无芯圆卷纸、无芯扁卷纸 等卷纸产品从复卷到装箱的全自动生产，主要由复卷机、大回旋切纸机、小包机、 中包机、储纸架、装箱机及输送控制系统等构成。根据客户需求，还可以配以压 花、压光等单元。

③全自动手帕纸生产线

全自动手帕纸生产线系列产品能够实现手帕纸产品从折叠、堆叠到装箱的全 自动生产，主要由手帕纸四通道高速生产线/双通道高速生产线/单通道生产线、 中包机、装箱机及输送控制系统等构成。根据客户需求，还可以配以压花、压光 等单元。

2、口罩机

口罩机包括平面口罩机与 KN95 口罩机，具体如下：

①平面口罩机

②KN95 口罩机

2020 年新冠疫情期间，公司积极响应政府号召，研发生产抗疫物资，凭借 着在智能装备领域深耕多年积累的技术经验和加工制造能力，公司在原有生活用 纸智能装备研发平台上研发生产出口罩机，不仅有效对冲了疫情对公司产生的不 利影响，也对公司业绩产生了较大提升作用。就此，公司还荣获九江市工业经济 联合会授予的“抗击新冠肺炎疫情优秀会员单位”荣誉称号。

口罩机与生活用纸智能装备在技术路线、生产工艺、原材料、厂房及生产设 备等方面具有较大相似性。在技术路线方面，均通过原材料机械加工，并应用电 气控制、伺服驱动、信息系统等技术进行组装调试，进而实现特定的生产功能； 在生产工艺方面，二者的生产工序均主要为配件加工生产与装配集成调试；原材 料方面，除口罩机需特别使用超声波等相关配件外，二者所用原材料均主要是通 用的标准件、电气件、机加件、基础材料等；厂房及生产设备方面，口罩机无需 额外配备专用的厂房与生产设备，二者所用生产设备均是龙门加工中心、CNC 加工中心等常见机械加工设备。相较于生活用纸智能装备，口罩机技术门槛较低， 在系统复杂度、传感数据信息处理量、机械工艺及结构设计复杂度等方面均较生 活用纸智能装备较低。

口罩机业务是公司主营业务之一，公司将视国内外疫情发展情况，根据市场 需求组织生产销售。

二、公司所处行业的基本情况

公司主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生 活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案。根据中国证监会《上 市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司的生活用纸智能装备业务所属行业 为“制造业（C）”下的“专用设备制造业（C35）”。

三、竞争对手

1、行业竞争格局

我国生活用纸智能装备行业进入规模化发展的时间较短，早期国产设备竞争 力较弱，市场几乎被进口设备所占据。经历了若干年的发展后，国产生活用纸设 备技术水平不断提高，市场份额也在逐渐提高，但行业整体竞争力与国外企业仍 有一定差距。

目前生活用纸智能装备生产商主要分为两类：一类是具备较强的整体集成能 力和成套化设备生产能力的综合性设备生产商，具有一定规模优势和技术优势， 能为客户提供自动化生产线整体解决方案和交钥匙工程，比如德国柯尔柏集团及 发行人等；一类是以单机生产为主的设备生产商，主要向客户提供生活用纸单台 设备。

（一）公司的行业地位

公司主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案，服务涵盖研发设计、技术咨询、产品选型、安装调试、技术培训、售后维护等全流程服务，在生活用纸智能装备领域处于国内领先地位。公司以技术创新、智能制造为基础，致力于成为生活用纸智能装备领域的引领者。

公司为高新技术企业，拥有江西省省级企业技术中心。公司作为主要起草单 位制定了由中国轻工业联合会提出、中华人民共和国工业和信息化部发布的三项 轻工行业标准，分别为全自动抽取式面巾纸生产线行业标准（QB/T5440-2019）、 全自动卫生卷纸生产线行业标准（QB/T5441-2019）和全自动手帕生产线行业标 准（QB/T5439-2019）。截至招股说明书签署日，公司拥有专利权 61 项（其中发 明专利 6 项）、计算机软件著作权 30 项。经江西省机械工程学会评价，公司自主 研发的 800 型多通道全自动手帕纸生产线、5600 型大宽幅全自动抽纸折叠机填 补了国内同类产品的空白，技术居于国内领先水平。凭借多年积累的技术优势和 品牌优势，公司与生活用纸领域知名龙头企业金红叶、恒安集团、中顺洁柔、维 达集团等建立了友好稳定的合作关系。

公司是工信部中小企业局认定的第三批专精特新“小巨人”企业，并获得了 江西省工业和信息化厅（原江西省工业和信息化委员会）颁发的“2019 年省级 专业化小巨人企业”、“江西省智能制造试点示范企业”及“2021 年江西省服务 型制造示范企业”称号。公司为中国造纸协会生活用纸专业委员会常务委员单位。

（四）同行业主要企业情况

1、生活用纸智能装备

公司主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生 活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案。在生活用纸智能装 备细分领域，公司的主要竞争对手为德国柯尔柏集团（以下简称柯尔柏集团）、 美国纸产品加工机器公司（以下简称美国 PCMC）、佛山市宝索机械制造有限公 司（以下简称佛山宝索）、佛山市南海区德昌誉机械制造有限公司（以下简称南 海德昌誉），目前均为非上市公司。国内外尚无与本公司处于同一细分行业的上 市公司。在造纸类专用设备制造业、下游产品应用领域等也不存在与公司相似的 可比上市公司，因此，以所处专用设备制造业（C35）行业、从事大型机械设备 的研发生产和销售、生产工艺和主要原材料等业务模式与公司相似等为依据，选 取上市公司无锡先导智能装备股份有限公司、博众精工科技股份有限公司、苏州 华兴源创科技股份有限公司、浙江杭可科技股份有限公司、广东利元亨智能装备 股份有限公司、浙矿重工股份有限公司、深圳市易天自动化设备股份有限公司在 收入确认政策、坏账计提政策、固定资产折旧政策等方面进行对比。

（1）公司主要竞争对手的经营情况、市场地位情况

①柯尔柏集团

柯尔柏集团是一家在全球拥有约 10,000 名员工的国际技术集团，总部位于 德国汉堡。柯尔柏集团在数字、制药、供应链、纸巾和烟草等业务领域为客户提 供产品、解决方案和服务。柯尔柏集团纸巾加工业务主要为卷纸加工及包装机械 设备提供端到端解决方案。2017 年收购意大利 MTC 公司后，柯尔柏集团增加了 纸巾折叠生产线业务。

②美国 PCMC

美国 PCMC 是一家处于世界领先地位的生活用纸深加工机器、纸巾折叠机 器、柔版印刷机器制造厂家，其总部于 1919 年在美国威斯康新州格林贝市成立，在美国、英国、意大利、比利时设有主要生产中心，其主营产品为卷筒纸复卷自 动生产线。

③佛山宝索

佛山宝索成立于 2000 年，是一家生产造纸设备和生活用纸加工设备的企业， 该公司主要产品包括造纸设备、后加工设备、包装设备、电气智能系统。

④南海德昌誉

南海德昌誉成立于 2000 年，经营范围包括制造、加工、销售纸巾机械、纸 球机械、分切机械，主营生活用纸加工机械的设计、研发、生产以及销售。该公 司产品以盒抽纸、卷纸、餐巾和厨房用纸等生活用纸加工机械为主，包括复卷机 系列、盒装机系列、手帕纸系列、方巾机系列，分切机系列、卷管机系列、无纺 布系列等七大系列机型。

（2）公司与主要竞争对手在技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标方面的比较情况

①技术实力

报告期内，公司与主要竞争对手专利情况对比如下：

②关键业务指标情况

公司与国内同行业主要竞争对手在生活用纸生产线设备产品领域的关键参 数指标对比如下：

注 2：设计车速、工作车速越快，设备生产效率越高； 

注 3：最宽折纸宽度越宽，设备生产效率越高； 数据来源：同行业公司官网。

公司与国外同行业主要竞争对手在生活用纸生产线设备产品领域的关键参 数指标对比如下：

2、口罩机设备行业

（1）口罩机设备可比公司选取依据

考虑到公开数据的可获得性和可靠性，公司选取了生产口罩机并具有一定市 场影响力的企业拓斯达、赢合科技、迈得医疗、鸿铭股份作为可比公司。

（2）公司与可比公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标方面的比较情况

①经营情况

公司与可比公司拓斯达、赢合科技、迈得医疗、鸿铭股份关于口罩机业务收 入对比情况如下：

②市场地位

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年3季度                                                                    2021

营业总收入(元)               4.32亿                                                                             5.58亿 

净利润(元)                      1.69亿                                                                              2.29亿

扣非净利润(元)                1.52亿                                                                              1.90亿

发行股数 不超过1,668.00 万股

发行后总股本 不超过6,668.00 万股

行业市盈率:34.92倍(2022.11.29数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):98.75(拓斯达)、40.76(赢合科技)、33.39(迈得医疗)去除极值57.63

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):35.02(拓斯达)、27.28(赢合科技)、82.09(迈得医疗)去除极值48.13

公司EPS静态不扣非:3.4343

公司EPS静态扣非:2.8494

公司EPS动态不扣非:3.3793

公司EPS动态扣非:3.0393

拟募集资金101,106.29万元,募集资金需要发行价60.59元,实际募集资金:亿元.

募集资金用途: 1生活用纸智能装备生产建设项目2生活用纸可降解包装材料生产建设项目3技术研发中心建设项目4售后及营销网络建设项目5补充流动资金

12月发行新股数量6支。11月发行新股数量支。

请上游主要为 

中游产业包括 

注下游主要为

机械设备 -- 专用设备 -- 印刷包装机械

所属地域：江西省

主营业务：生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务。    

产品名称：全自动抽取式纸巾生产线 、全自动卷纸生产线 、全自动手帕纸生产线 、平面口罩生产线 、KN95口罩生产线    

实际控制人：胡坚晟、胡甫晟、李燕梅 (持有欧克科技股份有限公司股份比例：45.68、37.12、10.00%）

上市首日股价20%78.70元,44%94.44元,流通市值:15.75(深圳主板)

行业市盈率预估发行价:99.50元，可比公司预估市盈率发行价静态:164.21元，可比公司预估市盈率发行价动态:137.14元。

实际发行价:65.58元,发行流通市值:亿,发行总市值:亿.

价格区间162.65元,最高277.41元,最低92.19元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:27.95倍.行业市盈率是否高估:否  可比公司市盈率是否高估:否

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):35.02(拓斯达)、27.28(赢合科技)、82.09(迈得医疗)去除极值48.13

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

是否建议申购:  可以申购。19.41倍是不太贵。。只不过。这票，理论上，我感觉20%这个梯队，通道都不敢试盘。。毕竟，贵的离谱。。一个做造纸设备的。。净利润高的可怕。。这难道就是传说中行业的隐形冠军吗？？？？？

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

预计年报业绩：净利润2.057亿元至2.363亿元，变动幅度为-10.04%至3.37% 全年EPS3.5438年报pe18.51

1、生活用纸智能装备行业发展概况（1）生活用纸智能装备行业发展概况（2）生活用纸智能装备行业发展趋势（3）生活用纸智能装备的使用寿命和下游客户生产设备更新周期

2、口罩机设备行业的情况3、下游生活用纸行业发展情况

生活用纸智能装备行业涉及的相关产业较多，其上游行业包括电气元件、标准零件、机械加工件、钢材生产行业等多个配套产业；

下游行业主要为生活用纸行业。 

关键字:1、生活用纸智能装备2、口罩机

1、生活用纸智能装备①全自动抽取式纸巾生产线A、全自动折叠机B、大回旋切纸机C、小包机D、中包机E、装箱机②全自动卷纸生产线③全自动手帕纸生产线

2、口罩机①平面口罩机②KN95 口罩机

发行公告可比公司: 欧克科技、拓斯达、赢合科技、迈得医疗。

1、生活用纸智能装备领域竞争对手:无可比上市公司。

2、口罩机设备行业领域竞争对手:拓斯达、赢合科技、迈得医疗、欧克科技、鸿铭股份(未上市)。

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