【浙商机械】叉车板块:今日异动,持续看好两大龙头杭叉集团、安徽合力:顺周期,低估值!
1、2020年国内叉车销量80万台,同比增长32%;预计2022年有望超100万台;2021年一季度较快增长。中长期受益于人工替代自动化升级,将维持较好增长。
2、叉车行业双龙头规模优势显现,市占率有望持续提升。目前两家公司合计市占率已超50%,未来两年内有望突破60%。安徽合力、杭叉集团营收目前全球排名第7、第8,仅为全球叉车龙头日本丰田的十分之一左右。我国叉车需求旺盛,销量占全球比重超40%,且后市场尚未充分开发,叉车龙头规模提升空间大。
投资建议:杭叉集团、安徽合力2019年分红率分别为34%、40%;2021年PE分别为20倍、13倍,与国际领先叉车企业凯傲集团、海斯特-耶鲁相比处于低位。
风险提示:价格战使竞争格局恶化;原材料价格大幅波动