“鸡苗最新跟踪点评：据美国农业部网站信息，阿拉巴马州出现高致病性禽流感。该州为目前仅存能引种祖代种鸡的州，按照引种协议，出现病例后三个月内不得引种。该事件对于未来能否继续从美国引种构成极大不确定性。今年的引种良或低于预期shυ量，若海外yi情持续，引种持续受限，继续看好鸡苗”

       关于这次鸡周期，我前面一直在说，文章也发了很多。毕竟如果你是做价值投资的，就得对逻辑有一个清晰的理解，否则再好的股你也拿不住。下面这篇文章是我看到的，分析的非常全面，有助于大家对周期的理解。

       做周期股，最最重要的是研究行业的供求关系，白羽鸡周期祖代引种大幅下滑已经既成事实（10月全国祖代鸡更新量3.55万套，同比下降79%，且均为国内自繁更新，其中圣农2万套，科宝1.55万套，而海外引种为0。自5月海外引种断档起，今年5、6、7、10、11月这5个月均无海外引种。）。我们重新把白羽鸡行业祖代、父母代、商品代、毛鸡这几个环节的传导时间和数量再梳理一遍。

       由上面数据可知：一般祖代引种后会对6-7个月的父母代鸡苗供求关系产生影响，对12-14个月的商品代鸡苗供求关系产生影响。今年的祖代引种是从5月份开始中断的，那么到当下正好7个月，对父母代供求关系开始产生影响，我们看到12月父母代价格大幅上涨，优质的父母代种鸡（安伟捷）已经涨到了80元/套，逼近历史新高90元/套。

2、祖代引种及更新的数量
      截止到2022年11月，祖代引种及更新72万套，其中国外引种40万套，国内自繁更新32万套。国外引种中安伟捷27万套，科宝13万套。国内自繁中武汉科宝15万套，圣农及其他17万套。品种不一样，种鸡的新能和生产效率差异很大，后面我会做个测算。在今年的引种数量里，高质量种鸡仅有27万套，占比40%不到，算上国外科宝仅有40万套，引种比去年同期下降60%，下降的比例之大应该是创了历史，同时高质量种鸡占比低这样的产品结构将严重影响种鸡的生产弹性。

国产自繁里最具有前景的就是圣泽901（圣农发展），今年基本自用为主，明年会有一定量的外销，如果未来利润出现大幅提升，导致对种鸡质量敏感性下降，那么会给国产种鸡替代带来巨大的机会。前提条件利润大幅提升，鸡苗鸡肉大幅涨价，我想这个时候二级市场股价可能已经到了高位了。

3、种鸡质量弹性分析
      我们做个简单的计算题，如果是安伟捷的1套祖代种鸡，引种后能生产60套父母代，1套父母代能生产130套商品代鸡苗，因为种鸡质量好还能换羽或者延迟淘汰，再增加20%的产能，那1套安伟捷的祖代鸡苗极端优质状态下可以生产出60*130*120%=9360只商品代鸡苗。那如果换做是科宝或者国内自繁种鸡呢，一套祖代种鸡能生产50套父母代鸡苗，1套父母代鸡苗能生产110套商品代鸡苗，一只科宝祖代鸡苗能生产出50*110=5500只商品代鸡苗。

4、未来行业的真实缺口到底有多大
      我们用现在祖代种鸡结构去推导未来1年多产能缺口情况，根据协会数据这两年白羽鸡的消费量是65亿只，前两天听崔小明的电话会议屠宰量是72亿只，出于谨慎性原则我们用保守的数据去分析。65亿只白羽鸡按照扩繁系数一般情况下需要110万套祖代种鸡。今年引种27万套安伟捷，性能好，考虑到可以换羽，一套祖代扩繁系数按照8000去计算，可以生产22亿只白羽肉鸡，科宝28万套，扩繁系数按照5500去计算，可以生产15亿只白羽肉鸡。剩下的国内自繁17万套，圣泽901及其他可以生产10亿只，合计22+15+10=47亿只。对应65亿只的需求，产能缺口18亿只，缺口比例（65亿-47亿）/65亿=28%。

5、经销商备货情况

        这部分是崔小明电话会议的内容：当下屠宰场库存7天，经销商备货库存3-7天，很低，历史最高的时候是在2017年初库存3-6个月（当年没来）。当下低库存如果一旦经销商情绪来了增加备货会加快大周期的到来。