江特电机的2021年度报告和2022年一季度报告在4月最后一天终于出来了，和尚仔细查阅了该公司发布的报告数据，涉及到公司基本面的几个因素出现了较大的变化，现分享出来供大家参阅：

第一，江特电机即将正名为“江特锂业”

江特电机的主营业务为两大板块：锂云母采选及碳酸锂加工、特种电机研发生产和销售。从该公司2021年度报告和2022年一季度报告的主营业务构成和比重来观察，江特电机的基本面已经出现质的变化，锂资源业务量比重正在（已经）超过电机业务量。

从上述数据表显示：

1、2020年江特电机的锂矿资源业务量占比在营业收入中只有10.7%，电机业务量占比高达79.88%。也就是说，江特电机在2020年以前，虽说有锂矿资源业务，但由于在主营收入中份额较小，“江特电机”的冠名才是体现公司主业特点的本质。

2、2021年江特电机的锂矿业务量占比在营业收入中的份额大幅提升到了47.61%，经过一年时间的运营，锂矿业务规模增长了近37个百分点。而电机业务规模从上年的79.88%下降到了48.84%，下降幅度达31个百分点。

3、2021年度，公司两大主业的发展基本接近了，由于新能源产业的宏观导向景气度持续高涨，锂矿业务规模将会更加快速地扩大，这是比较明确的预期。

从2022年一季度业绩报告显示，江特电机的主营业务收入13.55亿元，较上年同期5.36亿元增长153%。

在该公司的2022年一季报中有这样的表述：

“报告期公司实现营业收入135,503.74万元，比上年同期增加81,853.66万元，同比增长152.57%，增长的主要原因为采选化工量价齐升所致。报告期内公司利润总额77,086.84万元，比上年同期增加68,389.38万元，同比增长786.31%, 归属母公司净利润66,574.70万元，比上年同期增加59,257.25万元，同比增长809.81%，利润增长的主要原因为采选化工价格 上涨，毛利大幅增加所致。”

我们通过这个营收增长的明细数据，大致可以推断出2022年一季度公司锂矿业务规模在营收中的占比。

和尚仔细查阅了江特电机前两年一季度报告的营收数据，大概情况为：

2020年一季度，江特电机还没有锂矿业务收入，主要是电机业务。

2021年一季度，江特电机有了锂矿业务收入，从报告的表述数据来看，锂矿业务的营业收入可以视同有2.06亿元。

从前面的2022年一季度营收数据增加81,853.66万元，增长的主要原因为采选化工量价齐升所致。我们可以将增加的81853.66万元全部视同锂矿业务，那么加上2021年一季度锂矿营收2.06亿元，相当于江特电机在2022年一季度的锂矿业务收入规模达到了10.24亿元。

江特电机今年一季度营业收入总额为13.55亿元，这样来看的话，江特电机2022年一季度两大营收占比情况大概为：锂矿业务收入占比75%、电机业务营收占比不高于24%。

因此，基于公司主营业务属性特征，以及拥有1亿吨锂矿资源量，江特电机正名为“江特锂业”，基本上很快就可以改名了。

第二，现金流大幅改善，资产负债率下降

从这四组数据来观察：公司2022年一季度的资产负债率下降到了57%；现金流量呈现大幅度改善，每股现金流和经营活动现金流量净额持续改善，并且远好于同行业平均水平。预示着公司随着锂矿业务量的增长，公司基本面已经走出了2019年以前的经营困境。

第三，未分配利润累积亏损29.4亿元，可能需要15个月时间才能完全弥补

公司2019年未分配利润累积亏损40亿元，经过近几年来的用心经营，特别是有了盈利能力较强的锂矿资源以后，公司盈利能力大为改善，到2022年一季度，未分配利润累积亏损还有29.4亿元，27个月已经填补了10.6亿元。

当前公司2022年一季度净利润6.6亿元，市值346.6亿元，动态PE=13倍。若按照这个数据估算，2022年度可以实现净利润26.4亿元。也可以说，未分配利润累积亏损29.4亿元，大约还需要15个月才能完全弥补完。