1）整体看，考虑日本加息导致之后整个货币政策是否会趋势性的缩紧，可能是标志着全球货币政策紧缩拐点的出现。理由首先日本调整较滞后，频率低，目前框架下最好一次性到位，连续多次容易受到投机资金攻击。其次日本YCC的调整会导致国外的投资者开始减持美债，加上美联储缩表，加剧市场波动，美债市场主流性的恶化会客观约束之后整个美联储紧缩节奏以及预期引导上的形成态度。

2）对于全球资本流动的角度，对于债市的冲击会大于股市，对于欧美市场的冲击会大于新兴市场。从短期流动性冲击来讲，政策调整确实会对短期流动性产生冲击，接下来 1- 2 周内的一个全球的流动性需要关注，对中国来讲港股会比较敏感。

3）从通胀角度，从数据上看，可能和日本疫后复苏对于通胀加速的影响有一定关联，明年日本通胀的同比高点会在第一季度出现。日本此前表明要保持宽松，本次的改变可能有一定的因素，对于国内是需要面临或者警惕的问题，因为疫情优化后，到明年下半年后我国通胀的环比也会出现一个超预期的表现，下半年也需要谨慎政治上的变化。

4）日元近日短期内会有一个提升，主要是交易层面的因素。阶段性日元看涨，美元看扁，明年上半年美元会有一波反弹，不及今年9月高点，预计反弹到110左右。原因首先是明年美国的通胀，目前市场对于通胀的定价可能还不够充分，其次市场对于明年美国通胀回落偏乐观一点，上半年会出现对于美联储政策预期的调整。