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当升科技-300073-2022年业绩预告点评:22年业绩超
tony2001
中线波段
2023-01-12 08:53:19
公司预计2022年实现归母净利润22~23亿元,同比增长101.65%~110.82%,预计实现扣非归母净利润23~24亿元,同比增长179.16%~191.29%。
投资要点
22年预告业绩超预期,盈利能力持续提升
2022年公司归母净利润中枢为22.50亿元,同比增长106.23%,其中第四季度的归母净利润约7.72亿元,同比增长112.35%。2022年,公司国际、国内市场进一步扩大,客户需求快速增长,销售规模大幅增加,新一代产品快速实现规模化销售,产品盈利能力持续提升;新产能顺利释放,产品供应能力大幅增强;精益管理成效显著,生产效率提高,公司核心竞争力不断加强,利润水平再创新高。
产能有序投产,三元和铁锂正极共同发展
2022年下半年以来,常州二期5万吨高镍多元材料正逐步投入使用,预计达产后公司三元正极产能将达9.11万吨,此外公司正极产能规划包括欧洲首期10万吨高镍动力正极材料、贵州30万吨磷酸铁锂和磷酸锰铁锂一体化项目(与中伟共同建设)、四川射洪20万吨三元正极(与蜀道新材料合作);攀枝花首期30万吨/远期20万吨的磷酸(锰)铁锂正极。
海外客户占比超7成,持续看好海外市场加速
目前公司国际客户销量占比超过七成,与SK、LGES、AESC、Murata等一线电池厂紧密合作,高镍及超高镍产品已广泛应用于欧美客户包括4680大圆柱电池在内的动力电池。2023年欧洲电车市场有望逐步修复,美国市场则受益于IRA法案的补贴和税收减免有望实现销量高增,国际客户验证门槛高周期长,公司先发优势显著,有望通过海外电池厂加速出货。
新一代产品实现规模化销售,全体系产品布局
前沿产品方面,公司已完成高镍高电压和超高镍材料的产品技术储备,新一代产品已实现规模化销售。2022年7月公司在全球新品发布会上,发布了新材料(超高镍、新型富锰、磷酸锰铁锂)、新体系(固态电解质、双体系固态正极)、新路线(新型钠电正极)等产品体系,新产品性能优异,具有量产潜力。公司固态电池产品已实现装车,成功导入赣锋锂电、卫蓝新能源、清陶能源和辉能等客户。
盈利预测与估值
上调盈利预测,维持“买入”评级。公司是全球三元正极龙头企业,看好2023年海外出货和新品放量加速,考虑到2022年以来公司产品销量高增且盈利稳定,未来海外市场有望接棒快速发展,我们上调22-24年归母净利润分别至22.84、26.96和35.19亿元(上调前为18.22、23.38、27.81亿元),对应EPS分别为4.51、5.32、6.95元/股,对应PE分别为13、11、8倍,维持“买入”评级。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
当升科技
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    2023-01-12 08:59
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