今日模拟芯片板块涨幅较大，截至收盘，英集芯(+11.4%)、芯朋微(+10.9%)、晶丰明源(+7.5%)、杰华特(+7.5%)、思瑞浦(+6.5%)、圣邦股份(+6.1%)、必易微
(+5.6%)等模拟相关公司表现亮眼。我们重电看好国内模拟行业的蓬勃发展机遇。

我们认为主要原因如下:

1 基本面来看，部分下游需求已出现回暖趋
势。一方面消费、工业等领域渠道去库存进程推进，家电/安防等客户需求有所回暖，数据中心芯片、个人电脑和智能手机领域的需求有望分别于今年01/03/04逐步缓解，我们认为随渠道及原厂库存持续去化，需求回暖有望传导至相关厂商且具备更大弹性;另一方面，汽车、新能源领域景气度高，有望维持结构性增长，部分公司如圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等汽车产品占比持续提升，我们看好相关公司在该类高景气赛道的布局。

2 如我们本周周报所述，我们认为随需求复苏库存压力逐步缓解，看好模拟领域的反弹行情。考虑到模拟芯片国产替代逻辑及可行性较强，且市场空间大主要公司发展稳健，我们认为周期反转前模拟板块有望率先回暖且具备较大上行弹性。

我们认为，模拟芯片行业有下游应用高景气和国产替代两大逻辑，建议关注在汽车等高景气度下游提前布局的头部模拟芯片公司及消费细分领域复苏相关机会。

风险提示:国产化进展不及预期:行业竞争加剧;终端需求不及预期等。