和林微纳-AIChipletMR三重共振 半导体探针龙头腾飞在即
侃侃同学
全梭哈的散户
2023-04-03 12:33:37
本报告导读：公司为英伟达AI算力芯片的核心测试探针供应商，将受益于英伟达算力芯片放量。此外，公司精密屏蔽罩应用于MR产品，将受益于MR产品发布与渗透。
维持“增持”评级，上调目标价110.60元。公司是本土半导体探针龙头，直接受益于AI、Chiplet、MR行业渗透，随着募投项目产能释放以及英伟达订单放量，公司将迎来高增长。考虑AI行业快速发展，英伟达AI芯片订单火爆，流片激增，上调公司EPS，预计2022-2024年EPS为0.45/1.58/2.45元（原预测0.45/1.24/1.97元），给予公司2023年70倍PE，目标价110.60元，维持“增持”评级。
公司为英伟达AI算力芯片的核心探针供应商，英伟达AI芯片订单上调将拉动公司探针用量。英伟达A100、H100芯片是目前AI产业发展最核心的算力原料。据公告，公司2019-2021年向英伟达销售测试探针收入分别为0.11/0.32/1.11亿元，占探针业务比例分别为57%、57%、71%。在AI浪潮下，英伟达A100/H100订单火爆，流片激增，公司探针将直接受益于英伟达芯片放量。我们有别市场的观点：公司是英伟达产业链核心标的，其探针订单与英伟达芯片放量存在一定线性关系，将是AI产业发展中能够直接业务受益的环节。
MR发布在即，MEMS精微零部件业务打开新的增长引擎。精微屏蔽罩广泛应用于苹果、华为、三星等品牌，用于屏蔽磁信号干扰等。
MR的推出有望复刻iPhone成长轨迹，公司作为MR产业链重要参与者，精微屏蔽罩将受益于苹果MR放量。
催化剂：英伟达流片量上调；AI产业发展超预期；MR产品发布。
风险提示：客户集中度较高；新产品不确定性；国际关系的不确定性。
维持“增持”评级，上调目标价110.60元。公司是本土半导体探针龙头，直接受益于AI、Chiplet、MR行业渗透，随着募投项目产能释放以及英伟达订单放量，公司将迎来高增长。考虑AI行业快速发展，英伟达AI芯片订单火爆，流片激增，上调公司EPS，预计2022-2024年EPS为0.45/1.58/2.45元（原预测0.45/1.24/1.97元），给予公司2023年70倍PE，目标价110.60元，维持“增持”评级。
公司为英伟达AI算力芯片的核心探针供应商，英伟达AI芯片订单上调将拉动公司探针用量。英伟达A100、H100芯片是目前AI产业发展最核心的算力原料。据公告，公司2019-2021年向英伟达销售测试探针收入分别为0.11/0.32/1.11亿元，占探针业务比例分别为57%、57%、71%。在AI浪潮下，英伟达A100/H100订单火爆，流片激增，公司探针将直接受益于英伟达芯片放量。我们有别市场的观点：公司是英伟达产业链核心标的，其探针订单与英伟达芯片放量存在一定线性关系，将是AI产业发展中能够直接业务受益的环节。
MR发布在即，MEMS精微零部件业务打开新的增长引擎。精微屏蔽罩广泛应用于苹果、华为、三星等品牌，用于屏蔽磁信号干扰等。
MR的推出有望复刻iPhone成长轨迹，公司作为MR产业链重要参与者，精微屏蔽罩将受益于苹果MR放量。
催化剂：英伟达流片量上调；AI产业发展超预期；MR产品发布。
风险提示：客户集中度较高；新产品不确定性；国际关系的不确定性。
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