海内外新能源汽车销量稳定增长，欧洲明显恢复。2023年3月我国新能源汽车产销量分别为67.4万/65.3万辆，同比增长44.8％/34.8％，，环比增长22.1％/24.4％，销量渗透率达到26.6％。出口方面，3月新能源汽车出口7.8万辆，环比下降10.3％，同比增加3.9倍。2023年1-3月累计销量158.6万辆，同比增长26.2％。3月欧洲七国新能源汽车销量呈现大幅度改善，合计23.47万辆，环比增长91.1％，同比增长20.6％，渗透率达到21.9％；1-3月累计销量46.30万辆，同比增长8.4％。3月美国新能源乘用车销量达到11.64万辆，同比增长41.0％，环比增长5.9％，渗透率为8.4％；1-3月累计销量32.90万辆，同比增长55.2％。

国内动力市场装机环比上行，全球市场同比大增。根据SNE数据，2023年2月全球动力电池累计装机达到42.2GWh，同比增长62.9％。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，2023年3月我国动力电池装机量达到27.8GWh，同比增长29.7％，环比增长26.7％，其中磷酸铁锂电池装车量19.0GWh，占总装车量68.5％，同比增长44.4％，环比增长25.3％；三元电池装车量8.7GWh，占总装车量31.4％，同比增长6.3％，环比增长29.8％。企业装机量方面，3月宁德时代装机量达到12.49GWh，市占率44.95％，比亚迪、中创新航占比26.65％、10.28％，列二、三名。

预计2023年国内新能源销量超850万辆，全球达到1400万辆。国内方面，2023年提振信心，恢复经济的背景下新能源车有望成为复苏抓手，8-15万价格带仍有较大发展潜力，出口亦有望继续拉动销量快速增长。全球来看，欧洲市场有望迎来复苏增长提速，美国市场则成为最快增长点有望持续带动新能源需求。

投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）盈利逐步修复的电池环节，优选具备产业链优势的电池企业，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；2）材料环节优选格局较好或者能够率先见底环节的龙头企业，推荐标的：新宙邦、中伟股份、恩捷股份、贝特瑞、当升科技，受益标的：科达利、德方纳米；3）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等；4）氢能产业步入发展快车道，受益标的：昇辉科技、华电重工、双良节能。

风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期。

来源：国泰君安