研报是转的，但买他的逻辑简单，今年剧作储备牛，跌到位了，这位置可能到年底PE也就5倍作用，向上看5倍空间。今天应该是抄底良机了！

　2023加码版权内外合力加强“影视+科技”战略落地用科技重塑产业链
　　向内看，2022年公司提升科技数字增长中心为一级部门，以科技化数字化赋能产品创新，在技术与内容融合中找到内容新价值，以数字化推进生产效率提；2023年4月公司实现对杭州策博的全资控股，同时，收购控股子公司少数股东股权（直接或间接持有上海华剧汇82.8552%股权），第一，杭州策博将主要投资于围绕影视内容主业(电视剧、电影、动画等)创意资源集聚、科技版权运营、AI技术及虚拟制作、国际新媒体运营等领域企业股权项目，聚集资源方，加快创新业务落地，公司对杭州策博的全资控股基于公司战略升级，进一步加强“影视+科技”战略落地；第二，上海华剧汇为版权公司，股权比例提升利于版权业务后续发展。外部看，2023年4月公司与中国移动咪咕达成“全IP联动，共创元宇宙生态”战略合作，通过5G+科技赋能，探索升级全场景消费体验，结成“科技内容生态共同体”，本次合作是公司贯彻“影视+科技”再下一城，也是公司积极布局5G和AI时代的创新内容应用和消费场景的重要一环，通过全IP联动，创新商业模式，共同构建“新内容+新消费”的产业空间。
　　新技术下媒介不断迭代但优质内容需求不变
　　媒介端，从电视到院线，从手机移动互联网的长短视频到元宇宙，不变的是优质内容带来的群体共鸣。2022年公司主业之一剧集业务，在外部因子压力测试下实现全年首播电视剧10部331集，开机5部196集，取证11部，首播电视剧如《向风而行》《追光者》《与君初相识》《恰似故人归》；主业之二电影业务厚积薄发，推出主投主控电影《万里归途》；十四五版权强国助力公司版权业务快速发展。2022年公司剧集、电影收入分别为18.74、4.15亿元（收入占比75.7%、16.8%），内容收入占比超过九成，其中《我们这十年》《万里归途》《向风而行》《追光者》《凭栏一片风云起》内容项目收入合计12.16亿元（占主业收入49.34%）；2022年公司电视剧销售、电影销售毛利率分别同比增8.33%、8.36%，毛利率增长源于精品内容带动和降本控费，同时影视剧项目从收入确认到定档播出周期缩短带动项目周转率提升。对优质内容的持续需求也带来公司主营的稳健增长。
　　盈利预测
　　维持“买入”投资评级。2023-2025年公司营收收入为26.9\30.3\34.3亿元，归母利润分别为5.1\6\6.8亿元，EPS分别为0.27\0.32\0.36元，当前股价对应PE分别为32.2\27.3\24.1倍，公司作为头部内容创作公司，以精品内容生产者和影视行业赋能者为定位，全面拥抱5G、AI、虚拟拍摄等先进科技，已构建起以电视剧、电影内容为核心，战略发展动画、音乐、艺人经纪、版权运营、国际新媒体等细分领域业务，建设有智能化内容生产体系、SaaS级版权分发平台和数字影视内容跨境交易平台，并协同控股股东布局高科技虚拟拍摄基地、影视职业教育、科技文创产业园的全产业生态体系，短期看优质内容持续供给（2023年公司将继续坚定头部战略，坚持创意领先，伴随影视行业逐步复苏、AI技术赋能产业，公司作为头部率先受益），中长期看文化强国与版权强国双推动下，公司“影视+科技”战略落地带来经济与社会效应双升，进而维持“买入”投资评级。

　华策影视近日在业绩说明会上表示，AI技术有助于提升影视行业全流程效率，包括影视剧本创作、AI换脸及换声、场景及分镜制作、数字人模拟虚拟角色、预告片剪辑、特效处理、AI海报制作等。公司从人才、技术、外部合作三方面入手，全面拥抱AI技术。人才和组织方面，公司2022年提升科数中心为一级部门，增加研发人员数量，优化研发人才结构，并提高了研发投入。在技术和外部合作方面，以“文本+AI”应用为重点突破方向，寻求与外部合作方合作开发适用于创意策划阶段的AI应用，缩短项目开发周期。在“视频+AI”领域提前布局，充分发挥华策元视界优质正版版权优势、素材优势，务实布局渠道流量入口和消费场景，放大IP价值，探索内容多元变现。在内容制作侧贴近一线业务痛点，以更优质的数据分析服务和科技应用服务为头部作品保驾护航，以虚拟拍摄技术应用和先进后期制作技术应用提升制作品质，以数字化推进生产效率提升。