电动智能变革|新能源为智能化最佳载体EE架构升级是汽车智能升级的底层驱动力

智能化千车千面，满足个体差异化诉求

智能驾驶：L3自动驾驶逐步导入，解放驾驶员双手；
智能空间：车载声学+车载光学（ HUD、大屏多屏、氛围灯）+智能座椅持续增配，打造家庭、公司之外第三空间；
智能车联：人-车-路-云高效协同，场景无限拓展。
新能源为智能化最佳载体，集中架构为底层驱动
架构：分布式向集中式发展（域融合→中央电脑），OTA赋予整车持续升级进化可能；
能耗：新能源汽车大容量电池可满足智能化配置高功率需求；
安全：功能安全+信息安全，保证系统强鲁棒性和高可靠度。

投资建议|三重拐点临近L3落地加速

智能驾驶行业遵循“螺旋式上升、波浪式前进”发展路径，2023年特斯拉FSD拐点显现、城市NOA加速落地、政策法规逐步健全，我们判断智能驾驶行业正逐步迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，看好后续数据积累、大模型应用带来的功能体验提升，提升行车安全、减轻驾驶疲劳，渐进式影响消费者购车决策。中短期来看，智能化布局相对领先车企、零部件有望最直接受益，长期来看，潜在商业模式变革（软件付费）为汽车行业发展注入新的想象空间：

海外：特斯拉FSD北美拐点显现，智能驾驶能力领先全球。特斯拉鸟瞰图BEV到占用网络引领工程化落地，全闭环、自成长的AI数据体系则是根本所在。2021年特斯拉FSDBeta正式公测，现已历经60+次迭代，北美区域进展顺利。2023年4月起FSD使用率明显提升（FSD累计里程数1.9亿英里），拐点显现，预计后续软硬件将升级至V12.0、4.0版本，进一步促进效用提升；

国内：城市NOA落地加速NOA由高速向城区迈进，2023年将成城市NOA重要落地年份。以新势力为代表的自主车企（理想、小鹏、蔚来、华为）年内均有城市辅助驾驶落地规划。总体来看，华为和小鹏处于相对领先地位，落地时间上领先国内其他企业。后续结合法规政策向好趋势以及数据量逐渐积累，2023年城市NOA发展水平有望迎来全面提升；

催化：数据量加速积累，法规有望助推L3发展。数据是智能驾驶第一生产力，类比GPT大模型，当数据量在某个规模阈值以下，大模型性能接近随机，而超过该阈值，量变引起质变，有机会迎来“突现”时刻；6月9日，华为常务董事、智能汽车解决方案BUCEO余承东在2023重庆车展阿维塔科技发布会上表示，中国L3级自动驾驶标准预计在6月底出炉，试点细节和权责划分方式是关注重点。

推荐：1）整车：用户直接触达，数据拥有者，核心受益【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、赛力斯】，推荐【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车H】；2）零部件：L3落地加速有望同步促进各算力等级智驾渗透，优选智能驾驶-【德赛西威、经纬恒润-W、伯特利】，同步推荐智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】，受益标的【中科创达、科博达、中国汽研、保隆科技、均胜电子、华安鑫创、华依科技】等。

风险提示
全球及国内乘用车行业销量不及预期：若整体汽车行业景气度低迷，汽车销量可能不及预期；
智能化渗透率提升不及预期：智能化正处于发展初期，若受制于成本、技术等因素，后续渗透率提升可能不及预期；
客户拓展不及预期：若推荐公司客户开拓不及预期，相应产品车型配套进程可能放缓，量产进度可能不及预期；
市场竞争加剧的风险：随着科技巨头、消费厂商、初创公司等多方势力纷纷涌入智能化赛道，市场竞争可能进一步加剧。