游戏回调充分，坚定看好基本面和技术共振下游戏板块机会
夜长梦山
2023-07-18 23:47:49
【天风传媒】游戏回调充分，坚定看好基本面和技术共振下游戏板块机会
#行情复盘
💫目前整体游戏板块已经回调至5月中下旬的阶段性低位，从估值来看，A股龙头公司23年估值中枢在19倍左右，24年游戏景气修复业绩兑现，估值切换下游戏龙头估值在16、17倍左右，二三梯队公司多数在20-25倍左右，估值整体仍处在偏低的水平。
#核心观点
🎊我们认为短期调整更大概率发生在政策改善和技术共振的上行周期中的一个小阶段，我们坚定看好下半年有业绩兑现和AI落地的个股能够走出新一轮的行情。游戏逻辑演绎中后段伴随下半年新游戏供给，推动业绩加速兑现，带动基本面和估值的同步提升。游戏AI方面，关注AI在游戏领域3D建模等方面的应用推进、AI+UGC编辑工具带来游戏创新玩法、AINPC以及AIBOT等对玩家体验的赋能。
#暑期档及中报预告情况更新
‼伴随新游上线，游戏景气度明显提升，我们跟踪到的多数公司如神州泰岳、冰川网络、巨人网络等流水呈现同比提升态势，并且暑期档的新增供给相比往年更为集中，但没有特别形成正面竞争，反而呈现品类相互补充的局面，包括三七互娱《凡人修仙传》、网易《巅峰极速》《逆水寒》、腾讯端游《无畏契约》等。我们认为暑期档优质供给充沛差异化竞争，有望加速行业拐点出现及市场回暖。中报方面，包括姚记科技、浙数文化、世纪华通等均发布盈利预增。
♨建议关注：1）低估值：三七互娱、吉比特、恺英网络、姚记科技等；2）AI进展积极：巨人网络、掌趣科技等；3）Q2业绩或超预期：神州泰岳、盛天网络；4）游戏+数据要素催化：浙数文化等。
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