技术拐点已至，重视产业大趋势带来的机会！

趋势一 -车企端：23年6月理想汽车在家庭科技日推出800V+5C快充，小鹏汽车G6全系搭载800V+3C快充，快充产品频出。
趋势二 -终端价格：2018年保时捷发布800V快充，车载快充技术从百万豪华车逐渐下探，小鹏G6入门版打到20.99万元，快充技术已进入技术放量 -> 产业规模效应提升 -> 快充技术降本 -> 更多厂商推快充的正反馈通道，本次小鹏G6 20W+的售价证明快充大规模推广拐点已至！
趋势三：电池企业：宁德时代麒麟电池三元4C，首席科学家吴凯总表示23年会有搭载宁德时代电池包的车型实现充电<10分钟续航400公里，中创新航推出6C“顶流”电池，欣旺达推出4C电池，亿纬锂能大圆柱可实现4C快充。
产业趋势拐点已至，建议重点关注快充升级带来的产业大趋势：
1.快充带动负极改性材料需求量提升：负极是决定快充性能的核心材料，需要协调能量密度与快充能力之间关系，快充带动碳包覆掺杂比例确定性提升，现有电芯碳包覆比例预计3%~5%为主，快充升级后对碳包覆需求量翻倍；
2.快充电动电气零部件价值量提升：快充电流提升带动电气回路截面积增加，所有电气回路中零部件单件价值量提升，熔断器单件价值量提升~20%；
3.快充带动充电桩到车端充电线从传统线材升级液冷充电线：充电功率提升要求充电线材截面积增大，并且需要在线材中集成液冷来对充电线进行冷却，液冷线材每米价格从200元提升至700元+；
4.快充做“科技平价”：快充性能提升必然带动成本提升，但技术大规模推广需要实习“科技平价”，对冲成本的方向非常重要，热管理系统能力需要提升来满足更大的快充散热价值量提升，因此热管理系统降本成为重要方向。
投资建议：
#碳包覆环节龙头需求翻倍【信德新材】
熔断器龙头单件价值量提升【中熔电气】
车用高压线材小龙头+国产替代+募投扩产加速【鑫宏业】
热管理系统水冷管材料降本-尼龙水管【溯联股份】。

MI300有望取得突破，通富微电为最核心受益标的！
 事件：《科创板日报》21日讯，业内人士称，大型云服务提供商正在考虑使用AMD的MI300系列GPU，替代英伟达GPU。
MI300为AMD最强AI芯片，对标英伟达H100
MI300目前是AMD AI领域最强芯片。该芯片被业界认为对标英伟达H100，体现在：
【架构】MI300是业界首款“CPU+GPU+内存”一体化的数据中心芯片，也是AMD第三代CDNA架构（专门针对HPC）产品。基于高度整合的架构，MI300晶体管数量多达1460亿个，多于H100的800亿个。
【内存】MI300采用Chiplet技术连接CPU+GPU，使两大核心共享HBM，减少内存带宽占用。MI300上采用的最新HBM3内存带宽达819GB/s，英伟达NVLink-C2C技术带宽为900GB/s。
【算力】MI300的AI性能是MI250X的8倍，而MI250X FP32单精度峰值性能为47.9TFlops。相比之下，英伟达H100 NVL的FP32单精度浮点性能为134TFlops。

MI300报告：
通富参与MI300封测，紧跟AMD充分受益AI浪潮
AMD在1月初的CES 2023展会上推出MI300，计算内核为台积电5nm工艺。通富微电在1月11日即表示，公司涉及MI300的封测——可见通富与AMD在前沿封装上合作紧密。3月2日，通富微电表示，公司开启“立足7nm、进阶5nm”的战略，5nm产品完成研发逐步量产，助力大客户高端进阶，并有信心满足大客户制程进阶后的封测需求。
——通富微电为AMD最大的封测供应商，占其订单总数80%以上。公司坚持大客户战略，未来有望充分受益于AI芯片Chiplet封装浪潮！
Q2稼动率改善，静候景气回升
受行业景气下行影响，公司23Q1稼动率维持22Q4以来的底部位置。通富微电发布业绩预告，Q2业绩好改善趋势，证实稼动率改善预期。封测作为重资产行业，稼动率回升通常带来更大毛利弹性，乐观看待通富微电H2净利环比改善。

水务公司新一轮调价周期或将开启
水务公司预计将会逐步开启下一轮调价周期，叠加业绩稳健增长、估值低、股息率高的特征，我们认为有望迎来价值重估机会。
摘 要 我们预计水务行业上市公司将会逐步开启下一轮调价周期，水价上涨将为公司带来新的业绩增量。
1）我们统计了水务行业主要上市公司过去近十年的平均自来水销售价格（自来水销售收入/自来水销售量）：①区域型水务公司距离最近一次调价时间普遍较久，洪城环境、兴蓉环境、江南水务、顺控发展等公司最近一次调价的时间分别在2018、2015、2018、2018年；重庆水务、中山公用、绿城水务等多年未调整水价。②全国型水务公司北控水务、首创环保平均水价长期看呈上升趋势

2）根据《城镇供水价格管理办法》，城镇供水价格监管周期原则上为3年，经测算需要调整供水价格的，应及时调整到位，价格调整幅度较大的，可以分步调整到位。

3）由于目前水务公司距离最近一次调价时间普遍较久，供水业务毛利率普遍有所下降，因此我们预计水务行业上市公司将会逐步进入下一轮调价周期。水价上涨将为公司业绩带来新的增长动力。

通威专家沟通总结，关注HJT产业化奇点
#由球友提供，出处未知#
技术路线选择：
几个月火爆不代表未来几年的情形，最近的市场注意力都在TOPCon，但是和HJT对比是否有持续的竞争优势需要考量；
HJT与TOPCon对比：
HJT转换效率高，工序较少，良率可稳定在98.5%以上，对比TOPCon有更好的温度补偿系数，即在高温环境下能够更好地保持转换效率，同时HJT双面利用率为90%，TOPCon只有80%；
更看好HJT的原因：
对电站，30年发电周期系统成本低发电多，对生产类企业，HJT仅四道工序更好控制，工艺提升起来容易，#适合通威这种规模化企业。而TOPCon跟PERC工艺高度同源但额外增加了四道工序，每道工序良率的乘积才是整线良率，工序较多增加了工艺控制难度。
看好HJT但是目前新增TOPCon的动机：
#阶段性战术考虑，近几年的PERC产线可以直接升级成TOPCon，2年内完成回收周期避免之前投入成为沉没成本，同时满足央企当下刚性需求；
TOPCon新增或者改造规划，有多少PERC可以改：
部分新增，部分改造，改造比例不高，最多20%，因为新增了工序，老的厂房没有空隙，产线节拍也不匹配，#无法升级占大多数；
HJT硅片薄度进展：
要兼顾下游电池和组件，能保持98.5-99%良率前提下预计年底做到120μ，比TOPCon薄35μ，HJT硅片理论厚度是90μ，再薄影响效率，保证良率的情况下推进减薄才符合实际情况；
银包铜和电镀铜对比：
#银包铜虽然是过渡技术，但也可以对TOPCon形成性价比优势，但银的储量不足以支撑TW级的装机，所以去银化是大势所趋；
HJT降本符合预期的话，预计的量：
如果年底成本持平，规划产能155GW，明年会扩70多GW，TOPCon即将淘汰；
限制HJT初始投资的主要环节：
之前产业瓶颈主要是金属化没有好的方案，电镀设备节拍较慢，而且要考虑适配未来更薄的硅片，否则碎片率提升或者镀铜不均匀。但目前已经有新的方案，内部也在验证，#验证通过后预计会加快产业化的进度。环保和脱栅不算问题，很多地方政府在计划园区，把电镀产业集中，对接园区废水处理，以四川为例规划在绵阳，通过封装技术可以解决脱栅问题；
技术路线由设备商主导，如何保证竞争优势：
关注业内技术进展，提前布局卡位，通过1GW产线去工艺验证，筛选出设备、软件、工艺后，#再通过大规模产能锁定设备商产能和交期，在通威扩产完成前抢占设备商的供应能力，技术进入成熟期后通过规模化效应和管理能力，保障成本低于行业水平。

【安车检测】调研纪要要点
  核心逻辑
1、检测设备：新能源车三电检测设备带来新增量，预计未来3年贡献10亿+利润；
2、检测站点：继续收购检测站点，预计23年底并表站点300个，贡献3.6-4.5亿利润；长期站点2000个，贡献24-30亿/年
3、短期业绩：上半年同比增长
  安车增长弹性
1、检测设备
1）行业规模：当前行业规模约120亿元，新增电动车三电检测设备规模120亿元，净利率20-25%，对应净利润24-30亿元；
3）行业格局：安车客户数量5000个+中航3000个+其他较分散（南华仪器、多伦科技），由此三电设备为安车带来利润增量8-10亿元；
3）政策：20230630出台征求意见稿，预计3-6个月落地，有传言Q3落地；
2、检测站点
1）行业规模：预计行业规模近千亿元；
2）单站测算：行业规模假设900亿元/年，站点1.5w个，对应单站收入600万元/年，净利率20-25%，单站利润120-150万元；
3）安车计划：当前收购站点300以上=上市公司体内52个+基金孵化200-300个（不并表），2023年/2024计划新收购40个/200个，长期规划2000个（贡献利润24-30亿）；
  安车增长确定性
1、检测设备
1）公司2016-2022年销售设备1.77亿套，按照单线=1套安检+2套环检计算，预计公司销售产线5900条；一般使用了公司安检设备的站点会购买三电设备，和安检的系统一样配套用；
2）由此我们认为公司新能源设备至少配套5000套的确定性较高；
2、检测站点
1）公司后续长期增量来自站点收购，收购站点分布于全国各地，单站模型尚不清晰，需要做更多草根调研。
2）2022年公司检测站点收入1.32亿元，毛利率45%，预计大概率达到20-25%净利率水平，需要再确认单站收入规模。

光伏宣城会议要点-0720
  光伏行业2023年上半年发展回顾与下半年形势展望
  产量：2023H1多晶硅/硅片/电池片/组件产量分别为60万吨/250GW/220GW/200GW，同比均实现增长60%+
  需求：2023H1国内光伏装机78.42GW，同比增长154%；预计H2产/销表现都将优于H1，全年数据值得期待
  展望：随气候问题加重，全球光伏渗透率将进一步上升，预计2023年国内/全球光伏装机量分别可达120-140GW/305-350GW
  技术：未来可关注N型电池、钙钛矿电池发展
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  多晶硅市场：扩产集中下半年，未来全产业链价格低位企稳
  产能：2023年初全国已有硅料产能115.2万吨，预计2023H1/H2分别新增29.5/140.5万吨产能，至23年底国内硅料产能将达285.2万吨
  产量：预计2023H1/H2国内硅料产量65/90万吨，全年海外硅料供给5.8万吨，预计全年硅料总供给160.8万吨，对应630GW组件需求，硅料供给超过需求
  扩产进展：预计2024年仍有12个硅料项目，合计135万吨硅料产能投产，其中5个项目共涉及50万吨产能未看到实质性推动（有无确定主设备并交付30%设备预付款），其余7个项目投产确定性高
  价格：2023H1硅料价格大幅下滑，6月底硅料价格6-7万元/吨。硅料跌价带动光伏全产业链价格低位企稳

草甘膦专家交流会
近期行业情况：草甘膦是全球最大的农药品种，近年经历了三年的高景气期（21-23年）。各个企业在这个大背景下高负荷生产，设备利用率也达到顶峰。近期，草甘膦价格下滑至低位，部分企业出现亏损的情况。从去年起，企业停产限产的意愿非常强烈，所以过去半年或三个季度以 来，草甘膦主要生产企业进入低负荷生产的阶段。而且随着市场低迷、气温较高，企业检修意愿非常强烈。前期和几家草甘膦主要生产企业沟通时得知，一些企业产能利用率不足50%，产量较去年1-5月份减少约1/4。库存方面，虽然今年市场低迷且前期有库存消耗的情况，但是库存启动存在迟滞。按以往经验，库存一般在5-6月开始启动，所以今年5月草甘膦的价格出现回升。从支撑面等多方面来看，我们对草甘膦未来的市场有较乐观的预期。
供给端：我们主要关注行业产能、开工率和库存。行业的新增产能有限，虽然部分龙头有新增产能的意愿，但是进度目前仍有待观察。目前草甘膦总体产能合计118万吨左右，其中国内约80万吨，海外约38万吨。今年H1以来，国内产能开工率持续走低，且开工率均不及产能的50%。而且近期美国陶氏工厂不可抗力事件的发生，也会对草甘膦的生产带来较大影响。受前期库存高企和需求疲软的影响，2023年上半年主流采购市场主要以消化库存为主，目前库存基本已经消耗完毕。而由于产能一直没有上来，所以目前草甘膦价格出现快速回升。
需求端：5月底海外采购（主要以南美、中东和非洲为主）逐步回暖，主流企业的库存不断降低，很多供应商开始惜售、推 涨，下游的制剂商和贸易商也开始抄底拿货。目前就采购积极性而言，国内订单不断增加。而且草甘膦价格下行的过程中叠加了汇率下行的影响，所以草甘膦出口价格比较客观，海外需求也在增长。从供应链、产业链来看，草甘膦的主要原材料包括黄磷、甘氨酸、甲醇、多聚甲醛等，原材料总成本占比约占85%以上。近期原材料价格的上涨助推草甘膦价格的回升，也是近期草甘膦价格走高的一个主要因素。
历史复盘：从 2007 年到现在草甘膦出现了四次的价格高峰。第一次是2008年，最高12w。2013年，5w。第三次是2017年，价格从2w到3w，到3w就失去动力了。第四次就是这个周期，价格达到了8.5w以上。
1）2009年2月，当时的农业农村部和工信部联合出台的 1158 号公告，禁止了10%的草甘膦水剂的登记，10%的草甘膦水剂是母液和废液回收配上原粉做的，是帮助当时的草甘膦企业去废液的。1158号公告实际上对草甘膦三废的治理发出了一个明确的信号。
2）2012年3月，1744号公告出台，要求草甘磷酸含量 30%以下的混剂停止生产和登记。
3）2013年中国农药工业协会和环保部联合规范行业的环保要求，淘汰了不少落后产能，留下的都是产能规模体量比较大的企业。
4）2017年，“三磷”，由于磷矿的污染问题，所以也促使草甘磷价格的回升。
5）2021年，能耗成本上升推升价格上涨。展望未来，草甘膦市场经过此次的下行期，本轮回升是值得期待的。
【问答环节】

Q：草甘膦未来价格的判断
A：从目前供求关系来看，个人认为草甘膦价格有上涨空间。目前国内生产受限，再叠加海外因素，从供应端看处于吃紧的状态。随着需求回升，草甘膦供求关系发生翻转，未来价格还有上行空间。

Q：前期了解的几家企业开工率分别是多少
A：产能排名前六的企业开工率在50%左右。其他产能较小的企业不在此列，但是个人认为整体开工率在50%左右。

Q：草甘膦价格达到什么水平，主流生产企业的控产会松动
A：与去年相比，目前价格仍处于低位，企业今年的效益同比去年很不理想，所以个人认为如果想让草甘膦的价格继续保持上涨态势，它们还会继续维持自律行为，短期内草甘膦产能恢复可能不大。另外还要关注海外的情况，如果美国二乙醇胺的生产企业受到影响比较大、时间比较长，个人认为在草甘膦供应缺口逐步增加的情况下，国内企业开工恢复的情况相对乐观。所以不仅要关注国内的情况，还要关注全球的情况。

Q：海外工厂的不可抗力会有影响吗
A：有一定影响，因为孟山都生产草甘膦的原材料包括二乙醇胺，其主要供应商就是出现不可抗力的厂商，两者工厂的距离约100公里，本身具有供求关系。

Q：目前是不是有部分耐草甘膦的转基因作物品种已经通过了评审
A：目前进度比较靠前的是大北农的转化体，种子的通过需要除草剂的配套。目前相关实验基本接近尾声，预计今年会提交耐除草剂转化体和相关除草剂登记实验的材料。乐观的话，今年年底到明年年初评审可以通过。预期明年转基因市场会放 开。

Q：转基因的争议比较多，推广上会不会有难度
A：推广阶段而言，目前来看应用比较好。明年预期实验面积能达到上千万亩。对使用者而言，转基因种子有抗虫、耐除草剂等优势。如果部分农民对转基因作物存在抵触心理，而周围的农民都种植了转基因抗虫作物，那么虫害可能对种植非转基因作物的农民带来损失。所以未来推广一旦有个别用户使用，示范效应比较大。

盛弘股份更新

今日公司股价调整较多，主要是盛弘发布了减持公告，市场有传言说公司Q2做业绩，然后配合老板减持。
我们认为：这种观点的产生只会在对跟的不久的或者历史情况了解不深的人中发酵。
首先，方总每隔6个月就会发布减持2%的公告，这次不是第一次出现，21年11月，22年6月，22年12月，以及这次的23年7月。上次减持期间，方总总减持了25w股，对应金额约100w左右（量很小）。本次减持只是到期的惯性操作，预计实际也只会微减或者不减，主要看老板资金需求（未了解到其他减持原因）。
基本面情况：公司依然是我们充电桩和工商业储能两个赛道中最看好的公司，今明两年公司正处于发展的黄金期。
预计今年业绩4e+，保底业绩看目前估值约28倍。因为错误解读导致的调整都是机会，强call。

大胆抄底，布局良机，继续看好“算力+数据要素”双主线！20230721
【算力】：北美云厂商中报披露在即，Meta、亚马逊等厂商后续招标维持AI算力产业链高景气。Meta LLAMA 2大模型在开源的同时，宣布开放商用，预训练语料库大小增加 40%，提供70、130、700亿参数三个版本。AI催化持续，应用爆发后推理需求有望高增。
1、#800G成长性夯实，1.6T助中长期成长性，仍是配置主线；未来随着下游META、AWS等海外大客户更新招投标进展，需求有望持续超预期；1.6T或于明年开始小批量，推动光模块更新换代，龙头公司理应持续享有新产品周期高溢价，1.6T新品超预期加速升级，打开龙头公司估值上修空间！继续重点推荐三大三小组合：
【中际旭创，24年16x】
【天孚通信，24年25x】
【新易盛，24年16x】
【鼎通科技，24年16x】
【中瓷电子，并表后24年33x】
【兆龙互连，24年40x】。
【中际旭创】公告股东权益变动结果，老股东通过大宗交易减持2.3%+，比例并不大。公司三季度业绩有望继续加速，继续首推！
2、重点推荐国产自主可控算力提供商【中兴通讯】，23Q4推出AI服务器，业绩高增、估值低。
3、重点推荐液冷龙头【英维克】。AI带动算力设备、数据中心机柜的热密度显著提高，公司先发布局，全链条交付可靠性强。
【数据要素】：#数据局挂牌在即，多项政策预热。近期，国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》等多项政策出台，对数据资源的技术处理、开放方式、使用合规性等均做出详细阐述。
1、重点推荐【深桑达A】，拥有自主可控的算力资源，数据要素项目进度领先市场。公司在政府数据归集整理、运营流通方面，已经合作多个省市。
2、【三大运营商】估值低位、攻守兼备，数据要素业务进展或超预期，未来在数据要素市场中或可多环节参与。同时，三大运营商是国资云核心力量，直接受益于AI大模型的算力自主可控需求。

市场又见小作文一线取消认房又认贷？
①目前的经济和地产形势，适度调整对购买资格的限制，是符合经济逻辑也符合政策导向的，我们自己认为这种预测是合理的！
② 地产因城施策的大原则不变，这种调整更像是“对各地的要求放松，自主权加大”。我们猜测，如果落地，也许不是【公开发文】，而是各地去落实即可。
③ 关于时间，未必是什么立马执行、周末落地，也许在8月能够看到变化。