这个月热的是遥遥领先和光刻机，题材逻辑不太好展开，有些公司逻辑上有硬伤，不太符合我写的风格。本来有机会更新这个光刻机的，但是在敏感时间出现了敏感删帖，我事后去了解，是统一的操作，智算江湖（一）里刚好提过，可能误会公司了。于是相关的就都不写了，造成这个月也没太多内容可更新，遥遥领先的领域里还是有几家真的能受益的，但是不多，不过想想这篇删帖，还是不写敏感话题了，高位看图吧。（8月2号写的时效性是没有意义的，由于删帖也没及时更新，但是有些逻辑是天然存在的，你知道风口来临的时候，会有人来选他）

现在只能来更新篇智算江湖，这个月算力不热，但是不代表不缺。尤其是随着市场上感知不到的需求在慢慢累积，算力种类未来也会清晰的被划分。目前市场上对算力租赁板块的划分还是不够细致的。

记得以前写过A100能买到，而现在国内甚至H100都能买到少量水货。但这些有什么意义呢？以前我也不理解，觉得国内能买到A100，就不缺了，就会有利空。但是从算力周期性到智算江湖系列的梳理，应该就不会再对水货卡有什么研究的必要了。

什么叫逻辑呢？逻辑是需要思考一件事的动态发展的。而不是出了一个观点，跟在别人后面挖细节。有个网站叫知乎，任何技术细节，去知乎一查，基本上“科学家”都在那，翻几篇都能懂。

回到主题，为什么要说第二增长曲线呢？这个角度新颖吗？知乎没有的，可以说说。

什么叫第二增长曲线呢？相信很多人都懂。可能会为难到只喜欢看细节的人，尽量试着别往细节里面钻。具体的概念可以网上搜，记得英博数科的周总不止一次提过第二增长曲线。

为了不了解的人理解，简单说一下，别扣措辞。

就是一家公司的传统业务有了天花板，尝试开辟第二个业务，让公司保持成长性。写过的飞龙股份就是原有的汽车水泵业务遇到了天花板，去跟着瑶瑶领先拓展新能源领域的业务，实现再造一个飞龙的目标。而鸿博股份也是传统的彩票印刷业务，通过英博数科去实现第二增长曲线。

做到了吗？现在说鸿博股份，是公认的算力还是公认的彩票印刷呢？提到飞龙是公认的汽车零部件还是公认的液冷、热管理呢？

我想答案大家已经有了，但是有的公司都有“第八增长曲线”，你拿出其中一个，来放大，这是不合理的。要么你真的在这个领域遥遥领先，要么你的营收和利润能够和主业相当，才会被认可你的第二增长曲线是靠谱的。

当然，鸿博之前也是这种，今年之前的鸿博也是个蹭王，6次转型让我调侃，也是有六条增长曲线的，没一条靠谱。都是没有任何意义的增长曲线，一点试探性投入，几个战略合作协议，最后都是不了了之，只能迎合当下的市场热点，不过作为题材是够的。

鸿博真正确认第二增长曲线形成的时间点在哪？就在于变更募集资金用途的时候。这算是拿出公司压箱底的钱了，侧面可说明在这条业务线上全力投入，在公司内部彻底形成统一意见了。

再回过头来看飞龙，今年一季报后发的那一批订单，推理都是遥遥领先给的，这种行业的营收规模比较重要，他的营收规模可以和原有业务对比了。而且建成的定增项目大部分都是液冷服务器、热管理相关的，也可以初步认为其第二增长曲线的形成。

举了这么多例子，就是想给纷乱的智算江湖提供个思考路径，有些逻辑需要推理的，但是掌握不好度的话，太认真就要去当科学家了，不认真就容易被做局的公司算计。

那么我们可以按照这一标准去分析那些上市公司，哪些是真的已经形成以算力租赁业务为第二增长曲线，甚至把原有主业变成了副业。哪些公司随着市场的炒作，不断作为第八、第九“增长曲线”跟进，靠一些 “拟”“战略”“框架”合同，就显得和鸿博的前几次差不多，业务没发展起来，概念蹭了一堆。

百花齐放也是好事，说明行业发展势头强劲，板块容量也在增大，但是很多公司的公告已经模糊的不能满足市场的需求了。

已知HGX H800 NVLINK 80G 服务器现在下订单，10个月后才能到货，调试需要2个月，导入客户需要1个月，这就13个月了。更别说如果是PCle单卡，或者40G版本的卡，满足不了大模型需求，也没大厂那种技术团队能玩得转，只能作为拼凑级算力去租赁（如果有用，那些虚拟货币挖矿淘汰下来那么多卡，今年怎么会有缺算力这回事呢？）。这无论是产生收益还是时间周期上看，画的饼都不够性感的。

已知2000P能满足大模型客户需求的算力设备，大约需要5亿投入，在看不到公司公告这种级别的订单签约（不是“拟”“战略”“框架”）投入的前提下，如果是外部渠道拿着“沙丁鱼罐头”来进行的合作，那么最后受损的一定是广大投资者。

再回过头来看智算江湖的现状，做饼的都在做饼（含大厂），画饼的还在画饼，当然这里画饼肯定说明有需求，如果只是画饼，或者画不优质的饼，对于先行者就形成了重大利好，反之则真的会构成一定的利空。

写算力周期性的时候，我以为鸿博领先半年优势，明年有被充分竞争的风险。

经过请一些教行业专家后，再写智算江湖的时候，我认为鸿博的先发优势已经领先1-2年了，互联网时代，领先2年已经可以用鸿沟来形容了，那时候落地或者产生收益，Meta80P都出来了。

这里没有吹捧鸿博的意思，我真的很想写一家其它的，但是按照我了解的标准，没啥能写的，很多都是明牌的事情。这里也是客观描述一下智算江湖里今后可能出现的新朋友，应该以什么样的姿态来接受广大投资者的检验，如果真的要做第二增长曲线，由于鸿博已经领先1年以上了，这时候进入，肯定不是不行，但应该拿出弯道超车的态度，才会被所有人认可。

九月，需要进一步检验鸿博的第二增长曲线进展，并时刻关注着有没有新的算力租赁公司，带着诚意走到大家面前。