卫星互联网这一熟悉又陌生的通信技术正迈入商业化阶段！ 

置身于科技日新月异的时代，卫星互联网的发展已经与我们息息相关。站在更高维度上，卫星互联网成为 全球共识正在形成，其俨然成为全球科技竞争的下一个桥头堡。

一：卫星通信与传统通信的区别？
传统的移动通信相比，卫星通信最大的区别在于中继媒介是卫星而不是地面基站。每颗通信卫星相当于运行在地球上方的移动基站。

 

 

 二：卫星通信的商业化发展历程？
20世纪90年代，声势浩大的“铱星计划”就是一个典型例子。由于在通信质量和资费价格方面处于劣势，摩托罗拉总共获得不到十万用户，这对于耗资超过50亿美元的初始投资和成本高昂的维护费来说不过是杯水车薪。最终，“铱星计划”运营不足一年，便以失败告终。自那以后，卫星通信陷入了漫长的停滞期。

直到最近，我们看到卫星互联网迈入商业化时代的趋势。在2014年之前，全球每年发射卫星数量仅有约百颗，随着卫星互联网的兴起，全球卫星年发射数量在过去十年中迅速增长了十倍之多。

成本下降后，随之而来的就是商用。星链的用户数量正在快速增长，截至今年5月份，用户数已超过150万。未来随着用户规模的提升，星链得以进一步摊薄成本，提供更低成本的卫星通信服务，从而形成更大范围商业闭环。

卫星互联网还在创造越来越多的商业化应用场景。2023年，在我们跟踪看来，将成为卫星互联网的商业化元年。在2023年1月的国际消费电子展上，高通宣布推出卫星通信技术Snapdragon Satellite，支持在移动设备上实现卫星双向通信功能；到了9月，极氪发布全球首款卫星互联网乘用车，新车型极氪001 FR将提供双向卫星消息与卫星通话服务。

三：卫星通信的机遇与挑战

卫星通信一直是各国的战略性新兴产业，没有一个大国会缺席卫星互联网的建设。纵观全球，英国OneWeb、加拿大Telesat Lightspeed、俄罗斯Sphere、德国Rivada Space Networks等低轨卫星星座计划纷纷加入卫星互联网的开发大军。其中，阿美已经累计发射了5178颗星链卫星。还有一个问题是，低轨通信卫星的理想高度是离地面550公里左右，太低或者太高都不适合。也就是说，在这个理想高度上能够容纳的通信卫星数量是有限的，业内专家推测大约可容纳6万多颗卫星。 

国际电信联盟等机构基本上实行的是“先到先得”原则——谁先把这个地方占上了，这儿就归谁。另外除了空间轨道资源，我们还要抢频段资源。和卫星轨道资源一样，国际上空间通信频段的原则是“先申请先用”。 总之，由于近地轨道资源稀缺，已然成为一种宝贵的战略性资源，抢占低轨卫星轨道和频率的先机就显得尤为关键。

按照计划，第一颗星网卫星将在2024年上半年发射。但其实难度不止于此，除了时间维度的布局落后，我国在卫星发射技术、商业模式等方面还有不小差距。

其中最为关键的我国火箭发射成本控制水平相较美国仍有较大差距，降本路径主要受限于低成本推进剂、回收复用和“一箭多星”等技术难点。此前就曾透露，星链卫星制造成本约在50万美元/颗，而国内低轨通信卫星的平均造价约在3000万元；再看卫星发射成本， 猎鹰火箭的单星发射成本约为50万美元，远低于国内发射成本。

四、卫星产业链梳理 
根据赛迪顾问物联网产业研究中心《“新基建”之中国卫星互联网产业发展研究白皮书》，卫星互联网产业链主要包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。  

 
我国卫星互联网产业链不断完善，在卫星制造、卫星发射、地面设备、运营服务等环节均有 相关的企业布局。 我们主要梳理了相关上市公司： 
①卫星制造 ：产业支撑体系不断完善。1）卫星试样的研制：主要以航天科技集团、航天科工集团、中科院及相关附属研究机构为主，在重大项目布局、资金配套、技术及产品研发方面具备突出优势；航宇微、九天微星、天仪研究院、银河航天、微纳星空等企业在微小卫星 制造业务也取得了一系列突破；2）上游配套支撑：国内涌现出一批零部件及电子元器件等产品配套供应企业，包括振华科技、航天电器等。
【卫星总体】：
 中国卫星：我国卫星应用产业领军企业，专注于宇航制造和卫星应用两大主业，形成 了航天东方红、北京恒星、深圳东方红等一系列知名品牌，拥有 CAST968 等系列先进的小卫星、微小卫星公用平台，研制有鹊桥号中继星、鸿雁卫星星座等产品

【T/R 芯片、组件及微系统】 
铖昌科技：公司是国内从事相控阵 T/R 芯片研制的主要企业，领先推出星载和地面用卫星互联网相控阵 T/R 芯片全套解决方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的 T/R 芯片，在集成度、功耗、噪声系数等关键性能上具备一定的领先优势。 
国博电子：公司是国内能够批量提供有源相控阵 T/R 组件及系列化射频集成电路产品的领先企业，一直保持着星载领域研发跟进和相关技术储备，已根据市场需求开发相关产品。 
雷电微力：公司主要从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售，是国内少数能够提供毫米波有源相控阵微系统整体解决方案及产品制造服务的企业之一，产 品技术性能达到国内一流、国际先进水平。
【FPGA】
紫光国微：我国集成电路设计龙头企业，包括基于 FPGA 的 SoPC 产品系列。 

复旦微电：国内 FPGA 芯片设计领先企业，主要终端客户为高可靠领域客户。 
【连接器】 
航天电器：我国高端连接器、微特电机、继电器和光电子行业的核心骨干企业，从事高端连接器、微特电机、高端继电器、光通信器件（光电模块）等产品的研制、生产及销售，产品用于航空航天、电子、兵器、船舶、通信、轨交、能源装备等高技术领域。

 中航光电：专业为军工防务及高端制造领域提供互连技术解决方案的高科技企业。公司产品广泛应用于航空航天和军事领域、通讯网络与数据中心、轨道交通、新能源汽车、 电力、石油装备、医疗设备以及智能装备等民用高端制造领域。
【元器件】 ：
振华科技：我国高新电子元器件领先企业，以新型电子元器件为核心业务，主要产品包括电阻器、电容器、电感器、滤波器、熔断器、继电器等，广泛应用于航空、航天、 电子、兵器、船舶及核工业等重要领域。 
宏达电子：国内高可靠钽电容器生产领域的龙头企业，主要产品为非固体电解质钽电容器、固体电解质钽电容器、陶瓷电容器、微电路模块等，主要应用于航空、航天、船舶、地面装备、指挥系统及通信系统等领域。 
鸿远电子：国家级高新技术企业，以研发、生产、经营电容器等电子元器件为主营业务，公司核心产品在卫星、航天、航空领域均有应用。

火炬电子：专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业，产品在航空航 天、通讯、电力、汽车等高端领域广泛应用。
②卫星发射：航天国企为主力，商业发射成为热点。1）运载火箭研制与发射主要由航天科技集团和航天科工集团承担：航天科技集团旗下的长征系列火箭拥有近 20 个具体型号，可以承担从小型到重型航天器的各种发射服务；航天科工集团旗下的开拓者系列火箭、快舟系列火箭是小型固体发动机火箭，可以承担近地轨道发射任务。2）建设商业发射台和发射场以满足不同的商业需求成为行业关注热点：海南文昌发射场是我国第一座商业航天发射场，计划于将 2024 年实现常态化发射。

 ③地面设备：优化统筹布局，各类企业积极参与。1）卫星地面站生产制造的主要参与者有航天科技集团所属单位及部分民营商业航天企业；2）相关终端及系统集成与运营解决方案 提供商存在一定关联性，卫星互联网的运营商或将进一步优化统筹布局，以中国卫通及星网集团为主，部分其它国企及民营企业也积极参与卫星互联网星座提供运营及解决方案服务。
地面设备： 
海格通信：公司是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家， 主要从事主营业务为通信设备、导航设备的研制、生产、销售和服务。 
振芯科技：国内卫星导航、宽带通信、视频图像处理、接口等芯片领域的核心供应商， 主要从事北斗卫星导航“元器件—终端—系统应用”全链条核心产品的研制、生产及销 售运营等，主要产品包括北斗关键器件、转换器、软件无线电、时钟、视频接口、硅基 多功能 MMIC 等。 

华力创通：公司是国内少数同时掌握“卫星通信+卫星导航”核心技术的企业之一，相关产品和解决方案在应急管理、地灾监测、交通运输、民用航空、国防装备等领域得到广泛应用。 

盟升电子：公司专注于卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，主要产品包括基于北斗卫星导航系统的导航终端设备以及核心部件产品和卫星通信天线及组件等，目前主要应用于海事、航空市场。 
七一二：公司是我国专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商，主要从事应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售，主要产品包括专用无线通信终端产品、系统产品和其它产品等。 
合众思壮：具备全球竞争力的北斗导航龙头企业，面向行业市场提供北斗高精度产品 服务和时空信息“云+端”全方位行业解决方案。 
华测导航：我国北斗高精度卫星导航领域领先企业，主要从事北斗高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售，主要产品包括高精度 GNSS 接收机、GIS 数据采集器、三维激光产品、无人机遥感产品等数据采集设备及位移监测系统、农机自动导航系统、驾考驾培系统等数据应用及解决方案。
④卫星运营与服务：运营服务行业集中，卫星应用参与者众多。空间段卫星运营服务主要有中国卫通、亚太卫星、亚洲卫星等。地面段卫星应用运营服务涉及的行业应用公司较多，主要有中国卫星、中国直播卫星公司、中国电信卫星公司、众多 VSAT 运营商，以及航天宏图、 华力创通等。

卫星运营与服务： 
中国卫通：我国唯一拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营企业，主要产品是卫星空间段运营，截至 2022 年底，公司拥有 15 颗商用通信广播卫星，是我国唯一 拥有自主可控通信广播卫星资源的基础电信运营企业，广播通信服务覆盖中国全疆域、 周边及“一带一路”主要区域，是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。 

航天宏图：公司是国内领先、国际先进的智慧地球时空大数据服务商，主要产品有遥感图像处理、基础软件平台 PIE、北斗地图导航基础、软件平台 PIE-Map、遥感行业应用系统、北斗行业应用系统，2023 年 3 月公司“女娲星座”首颗卫星“航天宏图一号”成功发射升空。 
中科星图：公司长期专注数字地球行业，面向政府、企业、特种领域及大众用户提供软件销售与数据服务等，主要产品有数字地球基础平台产品、数字地球应用平台等。 
四维图新：公司聚焦汽车智能化主赛道，基于我国北斗卫星导航定位系统，兼容 GPS、 格洛纳斯、伽利略和准天顶，依托自主研发的核心设备与数据解算平台，建设北斗地基增强系统“全国一张网”，组成高精度定位能力基础设施，为用户提供高可靠、高稳定、可扩展的高性能高精度定位服务。
 航宇微：公司是我国卫星大数据行业引领者之一，拥有全球领先的高光谱卫星星座 “珠海一号”。

运营商：卫星运营商市场占据产业链最高价值量，主要企业为等；
控阵终端及天线：星上产业链最高价值量及增量市场，相关企业有雷科防务、雷电微力、梅安森等； 
整星平台：星上产业链第二价值量，相关企业有中国卫星、长光卫星（未上市）等； 
基带：卫星上数据处理的核心模块，相关企业有中兴通讯、信科移动；
 星间链路：基于激光的星间通讯，拥有类似技术储备的企业有长光华芯等； 
星上路由器：用于数据交换，相关企业有烽火通信等； 
核心网：将用户的访问需求分配到不同卫星网络中，主要企业有信科移动等。 

 

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重点提示：任何逻辑，均需要结合大市和个股走势选择入场和卖出时机。牢记一句话，追涨易被割，低吸更安全，谨防高潮之后的退潮期。
风险提示：  行业技术路径变化；政策不及预期等参考资料：信达证券-5.5G时代将至，卫星互联网&海风迎催化-2023.10.15;信达证券-卫星互联网掘金系列（1）：空天地一体，蓄势待发-2022.06.25;东方证券-华为应用卫星通信，看好卫星互联网发展-2022.09.05;开源证券-通信行业点评报告：OneWeb将提供全球宽带服务，卫星互联网进展有望加速-2020.12.15 ;本公司对信息的准确性或者完整性不做出任何保证，不构成投资建议。本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。白鹤玲 投顾资格证编号：S0120622080007