主线逻辑：资金问题∧冬季疫病→产能去化加速
猪肉供给过剩+需求腌腊不旺&年后季节淡季=行业或短中期仍处于亏损状态。
资金即将见底+增量融资渠道有限=产能有望加速出清。目前行业资金即将见底（#部分猪企：主动下修出栏、增加仔猪销售、实控人转让股权等），同时边际融资渠道受阻（银行信贷收紧+动保和饲料经销商不再进行赊销）。

短期分歧：猪价旺季反弹，市场及产业端早有预期，但#目前的猪价低预期正是股价的超预期。
目前生猪供需两强，我们认为二育兴奋入场是拉动此波猪价上涨的核心因素，但#从5省/地区调研看：冬季二育由于担心疫病及节后淡季猪价，二育情绪一般。腌腊季的猪价，或难有大起色。

我们的观点：
■#板块估值相对低位，前瞻布局的赔率＞精准择时的胜率。考虑到板块长期逻辑确定性强，短期博弈较难把握且猪价呈季节性上涨已成普遍认知（目前整体猪价上涨幅度和趋势不及预期），前瞻的赔率＞精准择时的胜率。
■当前阶段，【板块β配置、优选弹性】，#大猪首推温氏股份、牧原股份、其次新希望；小猪建议重点推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物，其次建议关注傲农生物、中粮家佳康、天邦食品、京基智农、金新农等。