$展鹏科技(SH603488)$ 基本情况鹏展科技重组标的: 北京领为军融科技有限公司北京领为军融科技有限公司已取得 GJB 质量管理体系认证、环境管理体系认证、信息安全体系认证、信息技术服务安全体系认证、职业健康安全体系认证、GB/T19001-2016 质量管理体系认证等军工行业相关资质证书,并获得“北京市民参军骨干企业(第一批)”、“国家高新技术企业”和“中关村高新技术企业”等荣誉称号。公司对自主知识产权做了相应保护,目前已取得专利 24 项、软著 55 项、商标 7 项。公司官网: https://www.linkvic.com/
主要产品: 军工仿真,军民融合 VR
核心技术:
主要分类为军事仿真——军工大模型, VR 军民通用技术, AI 交互技术,均为热点技术。
专利技术:
核心专利技术对标 F35,国内顶尖。
通过商标确认的部分产品信息:
抗战仿真技术供给与军工所、战斗机制造企业等。
预期差:
与国内核心战斗机企业有合作情况,资产尚未重组完成无法披露。
事情驱动:
军工反腐接近尾声,作为唯二主板创业板上市标的之一的主要竞争对手华如科技被暂停采
购,类似于浙江龙盛同业爆炸事件,军工仿真公司本身较少,上市标的更少, 更加集中化。同时本次军工反腐截至目前结果 2019 年起共查处 1420 家,其中股份有限公司仅 48 家,说明上市企业相对正规, 领为军融能被受理重组说明其风险极小,同时他也不在受处罚的名单中。
而华如科技的被暂停采购,为领为军融的未来预期订单进一步提升。
根据华如科技照顾说明书可知,竞争对手其实极少
同时收购完成后,领为军融与华如的一点点股权关系也被解除,不再有关联关系,不会受到其被暂停采购的影响:
重组前投融资情况,仅一轮融资, 在 100%被上市公司收购后退出:
空间估算:
按照华如科技在反腐前受影响 1.3 亿净利润计算
,同时受益于军工反腐订单集中影响给予 20%增幅为 1.56 亿元,军工电子行业中值 PE 为 90,我们按最接近业务相关的公司 40PE 计算,该部分市值为 62 亿(A)。展鹏科技现市值为 32 亿,根据披露的相关方案未确认发行数量及对价,但根据不超过 30%股本原则来确认,发行股本 8800 万股,6.47 元每股,增厚市值 6 亿。现市值为 36 亿(B)。原本制造业务按年均 8000 万利润给 25 行业 pe 为 20 亿市值(C)。
。增值部分 C+A-B=46 亿元。
保守估计仍有翻倍空间
以上信息仅为个人根据公开信息进行的分析,不构成投资建议