科技革新驱动新应用和新场景，行业景气度持续向上。
回顾 2022 年 10 月至今传媒互联网板块的行情，传媒板块经历了 22 年底的政策的回暖驱动，23 年上半年 ChatGPT4.0 开启的 AI 主线行情，到 23Q3 的深度回调，Q4 以来，《完蛋！我被美女包围了》带动短剧热度扩散，板块开启新一轮上行期，叠加 AI 技术持续迭新，行业景气度持续向上。
AI 革新持续演进，阶段性优质应用蓄势，仍领域和特性看后续 AI 创新应用演绎方向。
ChatGPT 技术经历多次迭代，多模态融合能力显著提升，平台化演进趋势明确， 而且阶段性优质应用频出，仍领域和特性看后续 AI 创新应用演绎方向，我们认为 AI 应用或将向工具及偏娱乐性质的轻量化方向推进。
Vision Pro 有望带来 MR/VR 产业“iPhone 时刻”，关注设备体验、交互形态和应用场景突破。 VR/MR 产业持续推进技术革新，用户体验成为关键因子，颠覆性终端及内容成为关键催化。我们看好 Meta 的 Quest 系列以及苹果 MR 设备 Vision Pro 的陆续推出，将有望推动产业加速发展。MR/VR 应用场景不断横向拓展，游戏、社交、教育、直播、影规等，交于形态不优质内容将塑造全新应用形态。
一个新应用的观测思路。
建议始终保持一个新起点视角，观测技术的迭新、内容的创新和渠道的变革，1） 在应用发展初期，重点关注用户生态和可能性商业模型，弱化对现有盈利规模的考量；2）不要忽视单款优质产品对产业的加速作用，重视优质内容的示范效应。
投资建议：我们建议沿 AI、MR 等新技术路径下的创新应用和新渠道布局。 我们认为 AI 技术变新盛前在产业中持续发展演进，建议前置关注优质应用落地进度，并观测 B 端、C 端用户真实反馈，以及商业模式的延展。同时，我们看好 Meta 的 Quest 系列及苹果 MR 设备 Vision Pro 等颠覆性终端陆续推出，将推动全新场景构建。
风险提示：AI 技术发展不及预期、MR 设备体验不及预期、行业竞争加剧、 创新应用上线时间和表现不及预期等风险。
