进军汽车领域打开成长空间，以感知赋能百业 公司近两年开始重点由家电产业向汽车产业链发展，公司成熟的陶瓷电 容、微熔技术以及 MEMS 技术的传感器，广泛应用于车身及舒适系统、 底盘及制动系统、动力及传动系统，同时公司布局的氧传感器可以应用 于发动机尾气排放检测，合作客户上汽集团、比亚迪、东风汽车、长城 汽车等整车企业，同时还有热管理 Tier1 企业。同时，公司也积极拓展 网络通信领域，客户覆盖华为、晶讯国际有限公司（终端客户为富士康 等），搭建传感平台。根据赛迪顾问的统计，中国汽车电子领域压力传 感器的市场规模 2022 年已达到 197 亿元，考虑到温度传感器以及氧传感 器的规模，市场规模未来潜力巨大。 

前瞻布局 MEMS 压力传感器，把握芯片化产业趋势 与传统的机械传感器相比，MEMS 传感器具有体积小、重量轻、成本 低、功耗低、可靠性高、适于批量化生产、易于集成和实现智能化等特 点。在微米量级的特征尺寸 MEMS 传感器可以完成某些传统机械传感器 所不能实现的功能。因此，MEMS 传感器正逐步取代传统机械传感器的 主导地位，在消费电子产品、汽车工业、航空航天、机器人、化工及医 药等领域得到广泛的应用。公司近年来加大了 MEMS 技术平台的研发投 入，自主设计的小于 0.5MPa 低压范围的 MEMS 压力传感器已顺利量 产，且通过东风汽车验证实现小批量供货，未来公司量产的 MEMS 压力 传感器将主要应用于汽车发动机系统、刹车系统、尾气处理系统等，同 时积极拓展产品应用领域，在智能制造领域把握先机。 

投资建议 我们看好公司长期稳健发展，预测 2023-2025 年营业收入为 8.21/10.72/14.04 亿元；2023-2025 年预测归母净利润分别为 1.02/1.40/2.04 亿元；2023-2025 年 对应的 EPS 为 1.35/1.85/2.70 元。公司当前股价对应的 PE 为 56/41/28 倍， 考虑到公司专注于多维传感平台研发和销售，未来汽车、智能制造等领域 能够广泛应用公司传感器产品，首次覆盖给予“买入”投资评级。 

风险提示 1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流 失；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）市场竞争加剧影响毛利率的风险。