【广发机械】机械行业2023年机构持仓分析：一份深度机构持仓分析

机构持仓基本发布完毕，我们对机械行业的机构持仓做了简单分析，供大家参考。

＃1、整体机构持仓比例创历史新高。23年底，机械594家上市公司占机构总持仓的比例为5.30%，创有史以来新高（前期新高是20Q4），统计完这个结论的时候，令我们是比较惊讶的，因为20Q4是机械上一轮景气度的最高点。机构持仓量最大的个股分别是：中国船舶、精测电子、汇川技术、绿的谐波、三一重工、铂力特、杰瑞股份等。

＃2、为何能创新高？我们料想有几个原因： （1）本轮虽然在内需景气度的低点，但是机械整体的出口敞口高，高端制造走向全球深入人心；（2）勤劳的机械研究员开拓了新的板块，例如船舶海工、人形机器人等，这部分都是20Q4丝毫没有配置的全新板块，边际贡献了1.22%的持仓；（3）本轮下行跌速快，底部配置加大，内需顺周期(工程机械+通用自动化)仍然有1.37%的配置比例；（4）机械是小市值天堂，持仓上升最快的部分来自于小市值领域。

＃3、机构加配了哪些领域？ 目前来看，边际增配的主要是船舶+传统能源设备+人形机器人+小市值股票。半导体设备和通用自动化也获得了部分加配。这个特征是非常典型的“哑铃”特征。Q4增配边际最猛的领域是人形机器人和小市值股票。

＃4、机构减配的是哪些领域？ 相对于3季度而言，工程机械、轨交、检测服务、锂电设备、光伏设备是减配的，这和4季度内需减弱以及新能源整体的调整是匹配的。

＃5、我们需要分离出出口的贡献。由于23H2出口数据缺失，我们用22年度数据替代，高于35%的海外敞口的公司，总持仓比例达到1.78%。比较明显的是中国船舶、三一重工、杰瑞股份、鸣志电器、赛腾股份、巨星科技、杭叉集团、浙江鼎力等。

从机构配置线索来看，和广发机械小组重点强调的几个领域：出口+未来资产+上游周期股思路基本一致。24年开年以来，小市值和未来资产调整幅度较大，出口+上游周期设备股依然在跑赢指数。