致欧科技：出海业绩暴涨！
逻辑不强不买
明天一定赚的游资
2024-01-31 12:40:44
【国盛轻工-点评】致欧科技：旺季增长靓丽，经营质量改善
[太阳]公司发布业绩预告：2023年预计实现收入60.2-61.0亿元（同比+10.4%-11.8%），归母净利润4.0-4.2亿元（同比+59.9%-67.9%）。单Q4预计实现收入18.84-19.64亿元（同比+40.9%-46.9%），中值为19.24亿元（同比+43.9%）；归母净利润1.14-1.34亿元（同比+44.2%-69.6%），中值为1.24亿元（同比+56.9%），业绩符合预期。
[太阳]旺季增长靓丽，盈利能力改善。受益于产品及供应链优化（解决H1缺货）、旺季加大促销力度（黑五网一同比+78%），公司收入显著改善；盈利能力稳步提升（按中值算同比+0.5pct）主要系海运费、汇率等外部干扰趋弱，以及存货周转加速后仓储成本下降。此外23年公司重点突破收纳、宠物类产品，新品销售占比提升，24年产品矩阵有望进一步拓宽。
[太阳]深化美国供应链、仓储布局，多平台发力贡献成长动能。23H1北美/欧洲占比分别为36%/61%，受益于供应链全球化（越南量产货柜已于8月出货，有效避免关税）、加码海外仓布局（此前仅有美东、美西两仓，预计未来增至四至六仓），成本优势凸显，2024年北美占比预计稳步提升且盈利中枢有望向上。此外，公司积极拥抱新平台机遇，多渠道同步发力，23Q2入驻Shein美国站、23Q3入驻Shein西班牙/德国站、TIKTOK美国站，并在欧美线下进行渠道深耕，24年新渠道有望贡献增量。
[太阳]投资评级：公司立足品牌、聚焦产品，打造海外线上一站式家居平台；多区域、多渠道、多产品共驱成长，预计2024-2025年归母净利润分别为5.1、6.2亿元，对应PE分别为18X、15X，维持“买入”评级。
⚡风险提示：海外需求复苏不及预期、汇率波动、关税超预期波动。
[太阳]公司发布业绩预告：2023年预计实现收入60.2-61.0亿元（同比+10.4%-11.8%），归母净利润4.0-4.2亿元（同比+59.9%-67.9%）。单Q4预计实现收入18.84-19.64亿元（同比+40.9%-46.9%），中值为19.24亿元（同比+43.9%）；归母净利润1.14-1.34亿元（同比+44.2%-69.6%），中值为1.24亿元（同比+56.9%），业绩符合预期。
[太阳]旺季增长靓丽，盈利能力改善。受益于产品及供应链优化（解决H1缺货）、旺季加大促销力度（黑五网一同比+78%），公司收入显著改善；盈利能力稳步提升（按中值算同比+0.5pct）主要系海运费、汇率等外部干扰趋弱，以及存货周转加速后仓储成本下降。此外23年公司重点突破收纳、宠物类产品，新品销售占比提升，24年产品矩阵有望进一步拓宽。
[太阳]深化美国供应链、仓储布局，多平台发力贡献成长动能。23H1北美/欧洲占比分别为36%/61%，受益于供应链全球化（越南量产货柜已于8月出货，有效避免关税）、加码海外仓布局（此前仅有美东、美西两仓，预计未来增至四至六仓），成本优势凸显，2024年北美占比预计稳步提升且盈利中枢有望向上。此外，公司积极拥抱新平台机遇，多渠道同步发力，23Q2入驻Shein美国站、23Q3入驻Shein西班牙/德国站、TIKTOK美国站，并在欧美线下进行渠道深耕，24年新渠道有望贡献增量。
[太阳]投资评级：公司立足品牌、聚焦产品，打造海外线上一站式家居平台；多区域、多渠道、多产品共驱成长，预计2024-2025年归母净利润分别为5.1、6.2亿元，对应PE分别为18X、15X，维持“买入”评级。
⚡风险提示：海外需求复苏不及预期、汇率波动、关税超预期波动。
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致欧科技
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