指数层面，也符合我们先扬后抑的研判。 关于4月行业比较打分逻辑和结果，详见4月行业比较报告。 

展望二季度，市场普遍预期【三高】赛道股反击，而我们认为【三低】策略优势将继续。围绕【三低】， 大市值稳增长打底仓，小而美新成长个股为主，深挖地产链、分红链、出行链、通胀链、自主可控链等五 大领域机会。 

【与众不同】为什么继续看好三低 

1⃣宏观：今年相较于19和21年有明显变化，包含海外美联储加息、国内稳增长发力、地缘冲突的扰动。 

2⃣业绩：A股整体盈利拐点仍需等待，受益于政策发力和涨价传导，地产链、部分必选品和资源品的比较优 势更为凸显。

 3⃣政策：21年中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心”，3月16日金融委会议再次强化稳增长预期。 

【与前不同】三低策略的纵深挖掘 围绕三低，我们总结出地产链、出行链、通胀链、分红链、新成长链等五大机会

 1⃣地产链：地产、银行

 2⃣出行链：机场、航空、酒店等 

3⃣通胀链：农业、超市等

 4⃣分红链：煤炭、通信、银行等

 5⃣新成长：半导体小而美，新能源真成长