一. 消息面汇总

近期，制冷剂市场因下游采购订单集中且提量明显，生产企业配额产量进度难以有效跟进，市场呈现货源偏紧趋势。

AI快速发展带动数据中心算力需求大幅提升，液冷温控技术成为发展趋势，氟化液是目前数据中心主要的浸没式液冷液。

二. 氟化工产业链

氟化工是指产品结构含氟元素的化工子行业，下游应用广泛，包括化工、电子、能源、环保、医药等领域。

（1）氟化工产业链以萤石为起点。

（2）中游为氢氟酸，并延伸出含氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品、无机氟化物四大类。

（3）终端产品包括：氟制冷剂、氟橡胶、冷却液、含氟电子化学品、医药中间体、农业中间体、六氟磷酸锂等。

三. 上游：萤石

萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体，是不可再生的战略性稀缺资源，被列入我国战略性矿产目录。

其中，酸级萤石精粉，氟化钙含量大于97%，是氟化工产业原料，为氟元素主要来源。

供给端方面，全球萤石分布较集中，墨西哥储量约占26%，我国储量约占19%。

产量方面，我国萤石产量在全球占比超60%，预计未来萤石稀缺性将持续凸显，供给有望收缩。

金石资源：国内萤石资源储量、生产规模最大的企业。主要产品为酸级萤石精粉、高品位萤石块矿。

四. 中游：中间体氢氟酸

氢氟酸连接了上游萤石资源和下游氟化工，是氟化工最重要的中间体。

氢氟酸是一种弱酸，具有腐蚀性，对环保、安全要求高。

永和股份：氟化工全产业链布局，覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料等。

五. 下游领域

5.1 制冷剂

氟制冷剂由氢氟酸及氯代烃等为原料制备而成，下游包括冰箱、空调制冷领域，还可用作塑料发泡剂、电子清洗剂、气雾剂等。

三美股份：主营氟碳化学品、无机氟产品。产品包括氟制冷剂、氟发泡剂、无水氟化氢、氢氟酸。

联创股份：主营含氟制冷剂，聚氨酯新材料，锂电池级PVDF向宁德时代供货。

6.2 冷却液

氟化液具备优异电绝缘性、热导性、强化学惰性、不可燃、安全性能佳、流动性好等特点，广泛应用于半导体、航空、数据中心冷却液领域。

常见的氟化液种类包括：全氟胺、全氟聚醚（PFPE）、氢氟醚（HFE）。

永太科技：氟精细化学品生产商，受让氟化液产品技术，覆盖浸没式数据中心冷却、储能电池热管理等领域。

巨化股份：国内氟化工、氯碱化工龙头厂商，公司已开发出系列电子氟化液产品，包括氢氟醚D、全氟聚醚JHT系列产品。

6.3 电子级氢氟酸

电子级氢氟酸主要运用在半导体、光伏、显示屏等领域。

电子级氢氟酸用于晶圆表面清洗，其纯度和洁净度对芯片成品率、电性能及可靠性都有重要影响。

全球范围看，日企居于绝对主导地位，市场份额方面，瑞星化工占比63.0%，大金占比21.2%，森田化学占比9.2%。

国内具备电子级氢氟酸生产能力的企业包括：三美股份、多氟多、巨化股份、天赐材料等。

6.4 六氟磷酸锂

六氟磷酸锂作为锂盐，主要应用于新能源车锂电池。

我国为六氟磷酸锂最大生产国，出货量占全球70%。

国内主要厂商包括：天赐材料、多氟多、天际股份、永太科技等。

多氟多：主营电子级氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂等产品，六氟磷酸锂市占率全球第二。