科林电气——国资“硬刚”海信///股权争夺大战开幕-韭研公社

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科林电气——国资“硬刚”海信///股权争夺大战开幕

沉默是金cmsj

2024-03-30 17:34:43

一、控制权问题

1.石家庄国资“杠上”了海信系。

3月26日，科林电气称，海信系以及背靠石家庄国资的国投集团对公司进行了增持。后者的持股比例从此前的4.95%升至5%，前者则是增持了0.36%的股份。

而就在本月19日，科林电气表示，海信系将以5.13亿元拿下该上市公司10.07%的股权以及19.64%的表决权，成为公司的第一大表决权股东。

权益变动后，海信系持有科林电气的比例变更为10.43%，表决权升至20%。在海信系的猛烈进攻下，科林电气的创始人张成锁却“密不发声”，其持有该上市公司11.07%的股权以及同比例表决权。

海信系的不断增持意味着张成锁一手创立的科林电气最终不得不拱手让人。不过，随着当地国资的“搅局”，或会出现新的变局

1.1完成增持后，国投集团的持股数量从此前的1124.3036万股增至1135.4736万股，持股数量也从此前的4.95%涨至5%。

根据Choice数据显示，国投集团是在去年9月份新进成为科林电气第四大流通股东的。也就是说，不到半年时间，国投集团就成为科林电气持股5%的重要股东。

而此次国投集团在增持的同时，还表示要在未来十二个月内继续增持科林电气，增持比例不低于3%。

1.2权益变动后，海信网能共斥资约5.13亿元获得科林电气10.07%的股权以及19.64%的表决权。

海信网能对科林电气体的控制权势在必得。其放言计划在未来12个月内，通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式继续增持上市公司不低于6%的股份，且暂无处置已拥有权益的股份的计划。并直言其最终目的是取得上市公司的控制权

2.委托协议里：双方同意，本协议项下的委托期限为：本协议项下的委托期限自本协议签署之日起至以下时点中较早者： ①委托之日起满 12 个月； ②乙方任何方式持有的股份达到或超过 29.9%之日。，在委托期限内，乙方有权单方书面通知甲方解除部分委托的股份表决权，则相应解除委托的股份表决权归属于甲方；双方同意，委托期限内，当乙方持股比例达到或超过 20%后，乙方再以任何方式增持部分股份的，每增持 80 万股，乙方书面通知甲方解除 40 万股股票的委托；

新股东谋求29.9%控制权。委托时限1年。两者谁先到期，终止委托。

意思是一年期内要么时间到期，表决权失效，要么各种方式拿满29.9%股权。

2-公告里没有说明除了李和屈之外，其他人和公司的关系。如何拿满29.9%股权

这个问题最关键。新股东距离缺口19%左右，一级市场高管还有很多没转让，

但一开始没转让，大概率近期也不会转让了。

第一种可能：虽说有一年时间，但是如果时间拖得越久，市场发酵越厉害，新机构进场抢筹，扮演成宝万之争里的华润和恒大的角色。势必快刀斩乱麻，十天半个月就买满。那么近期成交量会持续放大。可能引起股价飙升。这个是有利散户的方案，但需要机构这个白衣骑士杀入抢筹。

第二种可能：

19%买入量太大，直接玩资产打包注入。这个就要看海信怎么注入了。注入好了，大家都有的搞。注入优质资产可能性更大。海信可以内部跨平台注入，一致行动人关系一样可以控股。这个方案，股价极限在哪里天知道。

第三种可能：

1和3的综合体，市场里买一部分股权，注入资产。过去九天里八创五年新高，成交量也逐渐上来了，

二、海信集团资产注入

科林电气实际控制人换成海信网能了（海信集团旗下企业），由民企变成国资控股了。

数据中心是海信网能第一大业务，估计会被注入科林电气。这可以进一步提高海信网能的控股比例，毕竟目前只有20+%的控制权机会（含委托表决权），太少了。

注入后，数据中心业务会因为上市公司背景，获得更多的业务机会，数据中心业绩增速获得提升。目前A股数据中心股票估值水平普遍比科林电气要高，输变电设备+数据中心的双主业务结构也足够有吸引力。如果真注入数据中心资产，有利于提振股价。

科林电气毕竟只是出身在石家庄的小民企，在国企为主的电气装备行业，不仅出身“低微”，自身规模也太小，生存和发展更难些，虽然管理层去年和今年一季度干得不错。海信集团的实力还是比科林原自然人股东强大太多了，🉑给公司提供更有力的支持

1.液冷温控。

比如在宁夏吴忠市，海信网能参与了400MWh国能盐池共享储能电站项目，为其提供液冷储能温控解决方案，凭借Turbo-Cooling第七代变频技术，较业内常规温控解决方案，每年可节省1450000度电。

这种液冷储能温控解决方案，是股市的热门资产吗？

2.智能配电（硬件+软件）

科林电气（偏硬件）：公司成立于2000年，主要产品包括数字化智能变电站系统、综合自动化系统、调度自动化系统、电能量采集系统、智能电度表及配电仪表、高低压预付费系统、高低压开关柜、户外真空断路器等。

海信网能（偏软件）：就是发电、用电、传输各环节均要数字化，这需要智能传感物联网、人工智能、云计算、大数据等各种信息技术综合运用，这就是海信网能正在做的。可以说，涵盖范围极其广泛。在海信网能官网上，列举了储能、地铁、医院等多个应用场景。

智能配电是今后电网建设主要发力方向。

一直以来，相比于主干坚强电网，配电网长期都是我国电网系统的主要薄弱环节之一。这具体表现在：地区发展不平衡、智能化较弱、对分布式电源承载有限、灵活性差、市场封闭等等。

2月6日，国家发改委、国家能源局联合发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，这是中国提出构建新型电力系统后，国家部委层面首次以正式文件形式指导配电网建设。这次的配电网新文件不仅要求加强配电网的投资、智能化，还支持多元化资本投资配电网。

到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。

到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展，较好满足分布式电源、新型储能及各类新业态发展需求。

结合2015年新电改以来的增量配网改革政策，可以预见配电网的投资也将会迎来一波热潮。早在《意见》发布之前，中金公司的研究就指出，分布式能源的快速发展将会极大地刺激配电网投资。“十四五”期间配网投资比重有望提升至60%以上，投资总额较“十三五”期间增长11%，年均投资额有望达3300亿元；农网改造空间广阔，“十四五”期间投资总额有望达1.1万亿元。

3.数据中心（算力方向）

海信网能在绿色IDC&ICT基础设施方面，助力打造绿色、高效、智能、安全的数据中心和通信网络。

4.充电桩

科林电气迎来新机遇期

去年，海信集团董事长贾少谦曾经公开表示，在收购日本三电控股公司两周年之际，已将汽车电子定为第二增长曲线之一。很明显，科林电气与海信集团目前在新能源汽车领域的布局将产生协同作用。

正如海信网能在公告中表示，公司将利用自身资源为科林电气引进更多的战略及业务资源，助力科林电气积极把握新能源市场快速发展的重要机遇，促进其长期、健康发展。

资料显示，科林电气自2000年创立以来，一直聚焦电气设备制造及服务，致力于智能电网、智慧能源领域，为客户提供更可靠、更协同、更高效的全套电气设备及综合解决方案。

公司的智慧能源板块围绕“新能源”，开展新能源投资运作、智能运维、核心科技设备及软件、微电网系统、多位一体能源供应等新业态，相关产品和服务涉及分布式光伏电站EPC及运维、储能设备及储能电站的建设与运营、充电桩及充电站的建设与运维等多个新能源领域。

深耕输配电设备近二十三年，科林电气在国家电网和南方电网、发电集团、石油石化、钢铁煤炭以及各行各业积累了近1.32万家的客户资源。

在技术研发方面，公司2023年半年报显示，在智能电网配电、变电、用电、以及光伏、储能、微电网系统和充电桩等领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，掌握了多项核心技术。

新业绩预告显示，科林电气预计2023年实现营业收入约为37亿元至45亿元，同比增长约41.11%至71.62%；归母净利润约为2.5亿元到3.1亿元，同比增长119.3%到171.93%。

值得注意的是，若以2023年预告均值计算，自2017年上市以来，科林电气营业总收入和归母净利润的复合年均增长率分别达27%、25%