深耕光伏行业，享受产业扩张红利。根据行业统计，2022年多晶硅料将迎来投产高峰，产能高达30万吨以上；今明两年硅片投产超过120Gw，行业景气度空前，公司作为细分行业龙头，整体市占率约60%，客户结构良好，通威、新特、大全、隆基、中环等一线企业均为公司客户，从去年开始始终保持产销两旺。
受订单结算周期拉长影响，今年将迎来确认高峰。之前部分订单通过系统集成商间接供应，后面转为终端厂商直接采购，导致结算周期延后一年，去年未结算订单超过2亿，今年往后开始进入确认大年，业绩有望大幅增长。
产品应用领域拓张，国产替代趋势显著，性价比远超海外同类产品。公司大约10%的应收供应半导体领域，主要客户为中微公司，之前在mocvd有两款产品，未来将进行更多品类替代；另外公司在第三代半导体电源具备卡位优势，已经成功供应SiC行业的头部企业，未来放量可期；医疗设备、食品饮料、科研院所等领域也均有订单斩获，预计将在未来两年支撑公司的非光伏领域业绩。
2021~2023年营收预计将保持50%左右增长，毛利率保持稳定，光伏以及各领域将同时发力，利润增速有望保持在50%附近，公司为高功率电源设备隐形冠军，产品性价比优势明显，国内行业还有5倍以上空间，国产替代大势所趋，今年估值24倍，业绩增速中长期保持50%，考虑龙头溢价，合理估值为50倍，看一倍空间。