天奈科技预告点评： 21Q4量利齐增，略超预期-韭研公社

登录注册

天奈科技预告点评： 21Q4量利齐增，略超预期

我为嘟仔滚雪-球

2022-01-13 13:59:55

🌼财务数据 21年：实现归母净利润2.85-3.05亿元，同增166-184%；实现扣非净利润2.52-2.72亿元，同增230-256%。 21Q4：实现归母净利润0.81-1.01亿元，中值0.91亿元，同增200%，环增10%，扣非净利润 0.76-0.96亿元，中值0.86亿元，同增317%，环增19%。 🌼业绩拆分我们预计公司21Q4碳管浆料出货1.05万吨，环增10%，按中值扣非净利润算，吨净利约在0.82万元，环增8%。公司产品主要材料成本系NMP，NMP主要成本系BDO，21Q4 BDO价格环比提升17%。公司产品定价模式已经转换为基于BDO或NMP的成本加成，原材料价格波动对公司盈利影响已经不大，故我们认为吨净利的环比提升主要来自于成本控制（自己做纯化、酸洗，做大反应器）和产品结构的升级。 🌼投资建议我们预计公司22-23年实现归母净利润6.5、12亿元，同增120%、85%，对应当前估值53X、29X。看好碳管赛道渗透率提升+延展性（导电塑料、芯片制造等），看好公司产品持续迭代（从一代到三代，从多壁到单壁）+客户持续开拓（从国内主流到海外松下、三星、特斯拉）+持续降本（一体化纯化、酸洗，做大反应器）。看好公司1-10阶段的成长性， 25年市值看900亿+，继续保持“重点推荐”。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

天奈科技

工分