0408韭菜公社研究学习笔记-韭研公社

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0408韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-04-08 21:13:42

指数上涨，个股分化，亏钱效应扩大，高位个股尾盘跳水，仅剩钢铁、有色、海南等个股活跃，前期强势板块出现比较明显的调整。

公社权限和工分使用指南

提纲：

一、当日题材概述

海南、钢铁

二、涨停个股解析

安阳钢铁：热轧价格创10年新高+大型钢铁联合企业

山大华特：一季报超预期+医药+污水处理

滨化股份：一季报大增+环氧丙烷行业龙头+氢能

华闻集团：海南+网络游戏+今日头条+期货

中科创达：业绩增长+芯片+操作系统

易成新能：石墨烯+光伏

三、新股解析

共同药业：国内甾体药物原料供应龙头，明日创业

科美诊断：国内领先的光激化学发光免疫诊断企业，明日科创

中洲特材：高温耐蚀合金领先生产商，明日创业

中金辐照：辐照技术服务行业龙头，明日创业

四、行业研究

铅酸电池：行业集中度提升红利期，一季度业绩喜人

海南板块政策利好+博鳌年会

铜：有色金属消费+已大幅调整

医美：两部门支持海南高端医美产业链

空天互联网：未来的万亿市场

五、研报摘要

骆驼股份：Q1表现靓丽，进入集中度提升红利期

共创草坪：越南二期投产，一季度业绩维持高增长

安科生物：母公司业务表现良好，生长激素有望加速增长

重庆钢铁：一季报业绩大增，PE仅为3.3倍钢铁股

六、重要新闻及公告

（一）新闻

国家发展改革委下达中央预算内投资35亿元支持海南自由贸易港建设

B站有意收购游族网络，比例并非24%

游族网络澄清：媒体报道消息与事实不符

财政部等5部门：拟将京沪粤冀豫等地纳入燃料电池汽车示范应用城市群

林郑月娥：支持“拆墙松绑”支持港交所吸引海内外公司上市所有措施

俄罗斯央行将于2022年开始测试数字卢布原型

（二）公告

重庆钢铁：预计一季度净利润将增加约10.8亿元，同比增长25881%

中国铝业：预计一季度净利9.67亿元同比增长约30倍

莱宝高科：一季度净利1.5亿-1.65亿元，预增124%-146%

旗滨集团：预计一季度净利8.53亿元到9.06亿元，同比增长431%-464%

GQY视讯：拟收购能源产品公司长隆通信51%股权，携手华为核心供应商

澳洋健康：公司拟出售控股子公司阜宁澳洋粘胶短纤产业

七、三大报

钢铁行业短流程电弧炉减排效果卓越、碳中和背景下电弧炉将加速发展（方大炭素、北京利尔、瑞泰科技）

市场化并网项目提升电化学储能需求、行业望进入快速成长期（派能科技、上能电气）

占进口逾七成产锂国封国、大幅推涨碳酸锂价格（永兴材料、西藏矿业）

供需紧张、双酚A市场价格疯狂拉涨创10年新高（濮阳惠成、鲁西化工）

多重市场拉动晶振需求、全球龙头加速扩产应对（惠伦晶体、泰晶科技）

3月挖掘机械销量增长六成、全年或再创历史新高（三一重工、柳工、艾迪精密）

国内电解铝库存持续下降、行业供需将转为紧平衡（怡球资源、四通新材）

艾华集团一季度业绩大增、被动元器件持续高景气（江海股份、风华高科）

【胜宏科技】芯片短缺对公司属于正面影响

【爱康科技】已实现异质结电池组件出口

正文：

一、当日题材概述

指数上涨，个股分化，亏钱效应扩大，高位个股尾盘跳水，仅剩钢铁、有色、海南等个股活跃，前期强势板块出现比较明显的调整。

海南：

4月8日国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施有关情况；博鳌亚洲论坛21年年会将于4月18日至21日召开，海德股份、华闻集团等。

钢铁：

昨日已经行业深度，今日主要走强的品种受国内热轧产品现货价格已突破近十年的历史新高，创纪录突破5500元/吨刺激，可见：

【韭菜公社】中厚板热轧相关公司梳理0408

其余板块医美延续趋势走势，摘帽个股公告后偶尔出现个股活跃，有色板块反弹，铜和铝最为强势，次新、碳中和调整明显。

二、涨停个股解析

安阳钢铁：热轧价格创10年新高+大型钢铁联合企业

（关注原因：钢铁指数新高，券商分析钢铁大年，主线是热轧和中厚板，同时热轧价格创10年新高，公司中厚板和热战产量占比70%，位列上市中厚板高占比公司第二，且市值最小。）

1、热轧价格创10年新高。为推进碳中和目标，限制粗钢产能产量增长势在必行，近期发改委、工信部开展钢铁去产能“回头看”和2021年粗钢压减工作，唐山限产超预期，目前市场对河北多地及江苏限产均有扩散预期，长期看钢铁行业供需长周期错配，短期则钢铁行业或出现供给缺口，近日国内热轧产品现货价格已突破近十年的历史新高，创纪录突破5500元/吨。券商表示，二季度的投资主线是热轧和中厚板，公司中厚板和热战产量占比70%，位列上市中厚板高占比公司第二，且市值最小。

2、安阳钢铁，是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的大型钢铁联合企业，可生产的钢材品种有中厚板、热轧卷板、冷轧卷板、高速线材、建材、型材等。公司中厚板和热战产量占比70%，位列上市中厚板高占比公司第二，且市值最小，3月3日,公司发布对钢材产品价格进行调整涨价通知。

3、2019年全球粗钢产量前50家钢企中，安阳钢铁集团位居全球第41位，在国内钢企中排名第21位。公司重点聚焦河南及周边市场，在河南省内形成“一南”（周口）“一北”（安阳）的战略布局。安阳本部产能约1,000万吨。2018年公司投资设立河南安钢周口钢铁有限责任公司，公司为第一大股东并持股40%。2019年安钢周口拟投资建设原料场、制氧站、265㎡烧结机（含脱硫脱硝）等6个项目，项目建成后将具备生铁158万吨、粗钢175万吨、棒线材166万吨。项目预计2021年建成，有望增厚公司收益。同时，河南作为人口大省，2019年城镇化率约53.21%，低于全国60.6%的平均水平，省内基建投资、消费提升的空间较大。

4、公司高端产品特色明显，汽车钢销售大幅增长。公司坚持“高端产品、高端客户”引领，主动对接终端客户，全力开拓直供渠道，直供直销比例达到60.5%，打造“高端、低成本、差异化”产品竞争优势助力公司高质量发展。2020年以来，公司研发新牌号规格37个，开展了取向硅钢GL1轧硬生产试验，无取向硅钢AGW470、AGW800的全流程试制开发，并实现了高磁感取向硅钢Hi-B钢的全流程研制。公司申请国家专利71项，授权19项。公司推进品牌战略，品种钢比例达84.08%，品种材比例达85.49%，汽车钢生产和销售量增幅均超过50%，持续领跑国内市场。2019年，品种钢比例86.04%，品种材比例达88.49%。公司加大与终端客户对接力度，直供直销比例达到62%，重点高端高效产品销量占比58.6%，高强板继续保持市场占有率第一。

山大华特：一季报超预期+医药+污水处理

（关注原因：短线+中线，公司一季报增长超预期，核心子公司新线投产，核心产品伊可新当前渗透率仅25%，可拓展空间巨大。2020年实控人变更完成，且增持叠加优化资产布局，治理结构理顺，光大预计2021-2023年净利润为3.7亿、4.64亿和5.7亿，对应PE15/12/10倍，处于较低水平）

1、一季报大超预期。4月7日晚公告，公司预计第一季度净利润为1.07亿-1.12亿元，同比增长115%-125%，光大点评一季报大幅超出预期，主要系核心子公司达因药业销售收入及净利润增长所致，同时估计与20Q4达因收入延后确认也有关系。4月8日晚公告，公司名字公司名称由“山东山大华特科技股份有限公司”变更为“山东华特达因健康股份有限公司”

2、达因“老线升级+新线投产”，2020年业绩优异。山大华特核心子公司达因药业（持股52.14%，2018年毛利润占比84%），主要产品为维生素AD滴剂伊可新。2018Q3伊可新老生产线升级改造，导致当年收入利润受到较大影响，2019Q2供货才逐步恢复正常。2018年2月公司开始新建2条伊可新生产线，总产能在老线基础上翻番达到40亿粒/年。随着老线改造完成与新线投产，20年全年实现营业收入11.24亿元，同比+4.70%（可比口径增长16.88%），实现净利润5.00亿元，大幅增长59.99%，业绩表现优异。

3、公司以环保和医药产业为主营业务，目前环保产业主要涉及电厂烟气脱硫服务、二氧化氯设备和产品的生产销售等业务，医药产业以儿童保健药品和心血管病、糖尿病、消化系统疾病治疗药及抗肿瘤药等药品的生产销售为主，拥有全国知名品牌的主打产品伊可新(维生素AD滴剂,维生素A和D是人体生长发育的必需物质);另外拥有盖笛欣、伊甘欣等儿童药。

4、实控人易主山东国投，大股东增持叠加优化资产布局，治理结构有望理顺。2019年12月，上市公司发布实际控制人拟发生变更的公告，2020年底变更完成，山大华特实控人已由山东大学变更为山东国投。山东国投对旗下上市公司股权激励的态度开明，浪潮信息、新华制药等先后完成股权激励，基于长期看好公司发展，山大产业集团于2020年12月增持山大华特股份234万股，同时公司于2020年10月公告剥离新知化工，增资山大华特环保、山大华特信息两家全资子公司，旨在推动产业结构的优化，进一步聚焦优势产业。

5、伊可新当前渗透率仅25%，可拓展空间巨大。维生素AD滴剂是婴幼儿刚需型膳食补充剂。伊可新长期积累的医生、家长认可度及品牌形象为公司构筑长期稳固的护城河，多年来位居儿童维生素AD补充剂市场占有率第一。当前销售规模约10亿元，但我们认为该产品市场空间可达约40亿元（出厂口径），当前远未到天花板。随着消费升级和渠道下沉，伊可新可拓展空间仍巨大。

6、儿童药持续享受政策利好，达因深耕儿科多年，具备“渠道+品牌+产品线”三重优势。不同于成人药，儿童药市场相对封闭，竞争格局良好，且由于中国儿童药品类欠缺，儿童药行业较长一段时间可享受研发、报产、医保、招标、临床使用等一系列政策利好。达因专注于儿童药，医生认可度高，已上市+在研产品线中与伊可新同渠道的，如复方碳酸钙泡腾颗粒、右旋糖酣铁颗粒、甘草锌颗粒、益生菌、益生元，以及布洛芬等儿童剂型的处方药，有望成为未来的潜力品种快速放量。

7、光大预计2021-2023年净利润为3.7亿、4.64亿和5.7亿，当前股价对应PE为15/12/10倍，估值处于较低水平。（部分资料来自于光大证券）

滨化股份：一季报大增+环氧丙烷行业龙头+氢能

（关注原因：短线+中线，环氧丙烷价格大幅上涨引起一季报大增，2021年环氧丙烷前紧后松，价格或仍然维持在历史较高的水平，公司是环氧丙烷行业龙头，业绩有望持续。国信预计21、22年净利润12/14亿，对应PE7.3x/6.5x，2月前多家券商21年利润预测为6亿+）

1、一季报大增。4月8日业绩预告，公司预计2021年1-3月净利润4.94亿，同比变动1251.29%；变动原因产品需求增加等，1）一季度PO(环氧丙烷)价格大幅上涨，创近十年最高水平，带动公司业绩大幅提升；2）烧碱价格触底反弹，静待周期回暖；3）公司全资子公司滨华新材料“碳三碳四综合利用项目”即将进入投产期，60万吨/年PDH装置,建成后公司将自供丙烯，进一步降低成本，30/78万吨/年具有自主知识产权的PO/TBA装置，进一步巩固公司国内PO行业龙头地位。国信预计预计20-22年公司净利润为5/12/14亿，对应PE为17.5x/7.3x/6.5x

2、2021年环氧丙烷前紧后松，价格或仍然维持在历史较高的水平。从供需结构上看，2021年环氧丙烷产能将大幅扩张，就规划项目及时间来看，约有8套装置将在今年或明年年初投产，供给端面临一定压力。需求方面，下游聚醚装置在2021年也有8套装置预期投产，带动PO需求的增长，此外国外聚醚装置检修时间较长，聚醚出口或有所增长。因此PO在2021年整体保持前紧后松的供需格局，价格或仍然维持在历史较高的水平。

3、公司是全国最大的环氧丙烷、油田助剂、三氯乙烯供应商，主要产品为工业用环氧丙烷、离子膜液碱、离子膜固碱、食品添加剂氢氧化钠、工业盐酸、高纯盐酸、试剂盐酸、油田破乳剂等。公司具有烧碱产能61万吨/年（包括粒碱20万吨/年、片碱20万吨/年），现有环氧丙烷产能28万吨能以及约8.9%的市占率具有龙头地位，2020年公司发行24亿可转债支持“碳三碳四综合利用项目”，其中包括60万吨/年PDH装置,建成后公司将自供丙烯，进一步降低成本提升价差；另有滨华新材料30/78万吨/年PO/TBA装置，进一步扩大公司PO产能。

4、布局氢能上游与电子级氢氟酸，开启新材料与新能源的转型之路。近年来国家出台包括购置补贴、以奖代补的各类政策促进氢能产业发展，借政策东风，公司以现有的制氢业务为出发点，携手亿华通成立滨华氢能源；2019年6月起，滨华氢能源成为张家口海珀尔的最大股东，充分布局上游加氢环节，与海珀尔联合建立一期、二期加氢项目，并以张家口为中心辐射京津冀市场；另与清华工研院合作建设以氢燃料项目为主的军民产业园并成立氢源基金，未来将深度参与氢能领域建设，以实现公司的产业升级目标。新材料方面，电子级氢氟酸行业壁垒高，核心技术被日韩企业垄断，公司引进先进设备以生产工业级至UPSSS级电子级氢氟酸，现有6000吨产能，国内外市场开拓顺利，未来将成为新的业绩增长点。（部分资料来自国信证券、西南证券研报）

华闻集团：海南+网络游戏+今日头条+期货

（关注原因：短线。海南博鳌亚洲论坛即将召开，海南板块个股异动明显。华闻集团涉及网络游戏、今日头条、期货、车联网等概念，属于低价+国企，偏题材炒作。）

1、国产网络游戏试点审批权下放海南。海南博鳌亚洲论坛2021年年会将于4月18日至21日召开，中国领导人将出席博鳌论坛开幕式，本届年会将是今年世界上首个以线下会议为主的大型国际会议，规模约2000人。同时今日盘中消息发改委、商务部发布关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见，支持海南国产化高端医疗装备创新发展。支持证券、保险、基金等行业在海南发展等。同时探索将国产网络游戏试点审批权下放海南，支持海南发展网络游戏产业。此前媒体报道根据国家新闻出版署官网显示，2021年第三批国产游戏版号已经下发，共86款国产游戏获批，与前两批版号下发数量多一个。公司控股子公司麦游互动从事游戏运营与开发,以网络棋牌类游戏开发及游戏平台运营为主。

2、年均增长率135%，云游戏猛烈爆发。据上证报报道，4月2日，腾讯研究院与第三方数据分析平台Newzoo联合发布了《中国云游戏市场趋势报告（2021）》。报告预测，2020年到2023年，中国云游戏市场收入的复合年均增长率（CAGR）将达到135%，远超全球平均水平101%。业内人士表示基于5G技术和基础设施的不断完善，Newzoo预测2021年全球云游戏市场收入将首次突破10亿美元达到14亿美元，有望在2023年突破50亿美元大关。

3、公司地处海南，实控人为中国国际广播电台，主营业务涉及区域资讯媒体、广播广告营销、车联网、网络游戏等。独家承担《华商报》经营业务的经营管理,独家承担国际台国内广播频率广告经营业务,提供手机音/视频业务的内容集成、产品维护、业务营销管理及内容技术性筛选、运营商视频内容的分销和推广、流量经营业务。子公司掌视亿通2018年开始做为今日头条一级代理商，与今日头条保持深度合作的同时，与多个主流互联网媒体开展横向合作。全资子公司海南华闻民享投资有限公司间接参股贵州美腕网络科技有限公司5.14%股权。贵州美腕网络科技有限公司是以直播、短视频为媒介，通过孵化网红，为品牌带货。目前孵化出头部网红李佳琦。此外公司子公司华闻创业投资持有东海证券股份有限公司10.222%股份，间接持有东海期货有限责任公司60%股份。3月9日公告拟转让东海证券1.57亿股（占其总股本的9.39%），可回笼资金12亿元。

中科创达：业绩增长+芯片+操作系统

（关注原因：短线，中线。一季度业绩超市场预期，公司业务的规模效应持续显现，券商认为未来三年的销售净利率有望持续提高，中线可关注业绩释放是否持续超预期。）

1、一季度超预期，规模效应显现。4月7日披露2021年一季报预告。预计营业收入同比增长75%；归母净利润预计为1.07-1.14亿元，较上年同期增长60%-70%；扣非净利润预计为0.93-1.00亿元，较上年同期增长88.26%-101.79%；营收方面，预计Q1实现营收7.74亿元，较20Q1增长约80%。净利润方面，公司一季度净利润增速受到摊销费用、股权激励费用及非经常性损益变动拖累，还原差异后预计一季度净利润约为1.40-1.47亿元，同比增长106%-116%，显著高于营收增速。公司业务的规模效应持续显现，公司未来三年的销售净利率有望持续提高。

2、外延并购提升技术壁垒。2016年收购慧驰科技、爱普新思100%股份。通过外延并购，公司获取了数字仪表盘、车载娱乐信息系统的开发、配套技术和经验，同时也为公司带来了大众、奥迪、日产等众多全球领先汽车厂商以及航盛、德赛西威等一系列客户资源，为智能汽车板块的快速发展提供了有力的支撑。并且与高通、瑞萨等主力车载芯片厂商合作,研发了针对各MCU和SoC平台优化的306亿RTOS、Linux、Android以及硬件虚拟(Hypervisor)的软件平台,拥有领先技术优势。

3、智能网联汽车业务增长可期。公司是国内率先投入智能网联汽车业务研发的企业之一，形成了以芯片平台、操作程序、车载应用一体化的开发链条，全球采用公司产品和解决方案的企业超过100家。目前公司在智能座舱操作系统领域处于绝对领先，智能网联汽车业务已成为公司新一代核心业务。2020年8月，公司非公开发行落地，共募集资金总额约17亿元，拟投入智能网联汽车操作系统研发等项目。

4、公司主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。与人工智能芯片独角兽公司寒武纪达成战略合作,将共同开发新型的人工智能技术以及面向行业的人工智能解决方案,加速推动人工智能场景落地。与华为长期合作,为其第一款人工智能手机芯片麒麟970提供人工智能的IP和软件解决方案。（部分资料来自东吴证券、招商证券、中泰证券研报）

易成新能：石墨烯+光伏

（关注原因：短线。公司属于低价、超跌、国资委，近期市场喜好类型。“碳中和”政策预期将提高电炉炼钢比例，直接利好石墨电极行业整体发展，公司是国内第二家正宗的石墨电极企业。）

1、科技部发文推动低碳技术研发。近日，科技部社会发展科技司组织召开《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》研究制定工作第二次会议。会议要求，要大力推动低碳、零碳、负碳技术研发。券商表示，“碳中和”政策预期将提高电炉炼钢比例，利好石墨电极行业整体发展。大规格超高功率石墨电极作为超高功率电弧炉的主要材料之一，其需求量在电弧炉需求的推动下，有望进一步增加。钢铁冶炼是石墨电极主要应用领域，占石墨电极消费总量的80%左右。机构指出，石墨电极（尤其是高功率石墨电极）有望在供给端环保限产、需求端电炉钢渗透率推动下迎来供需共振。据ICC鑫椤资讯了解，主流石墨电极厂家现库存不足，有的订单已订至5月中下旬。石墨电极企业包括：方大炭素，易成新能。

2、发力分布式光伏电站。4月2日，公告称，公司全资子公司河南中原金太阳技术拟与河南建设投资有限公司、平顶山市东部投资有限公司共同出资成立河南旭成新能源科技有限公司，注册资本为人民币5000万元。本次投资设立子公司，在平顶山高新区内建设分布式光伏电站，是为了打造全省乃至全国有影响力的、标识性强的、特色鲜明的光伏示范园区。此外12月4日公告子公司拟与控股股东进行资产置换，置出资产为持有的金制线设备及其附属设备，置入资产为中国平煤神马集团名下同等价值的光伏电站资产(含股权)。

3、公司地处河南，实控人为河南国资委，专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料,是我国最早和规模最大的晶硅片切割刃料生产企业之一，主要客户涵盖了国内主要晶硅片生产企业。作为国内晶硅片切割刃料领域龙头企业,新能源业务有高效单晶硅电池片生产与销售、太阳能电站的运营、金刚线产品的生产与销售。公司子公司开封炭素通过率先研制出超高功率石墨电极的优质针状焦原材料，打破国外垄断，实现石墨电极原材料自给自足能力。

三、新股解析

共同药业：国内甾体药物原料供应龙头，明日创业

1、主营业务：公司主要从事甾体药物原料的研发、生产及销售，主要产品为甾体药物生产所需的起始物料和中间体。在甾体药物起始物料领域，公司是国内最大的供应商之一；在甾体药物中间体领域，公司掌握了多种产品的生产技术，实现了起始物料至性激素类中间体的完整产品路线覆盖，并能够生产多种皮质激素类中间体和孕激素类中间体，拥有丰富的产品线。

2、核心看点：

（1）公司是国内甾体药物原料供应龙头，受益国产替代市占率稳步提升。在甾体药物起始物料领域，按照国内甾体药物起始物料市场容量3000吨计算，公司2019年市占率约为17%，处于行业龙头地位。在甾体药物中间体领域，公司实现了起始物料至性激素类中间体的完整产品路线覆盖，在酶转化和化学合成技术上具备行业领先水平，产品种类多达100余种，与天药股份、溢多利、CHEMO和AMRI等国内外客户建立了良好的合作关系，是国内甾体药物中间体的重要研发和生产基地。

（2）甾体药物是相当常用的药物，2020年全球甾体激素药物销售额预计将达到1500亿美元。目前，中国正逐步成为全球气体激素原料药主要生产基地，甾体激素原料药物年产量已占世界总产量的1/3左右，皮质激素原料药生产能力和实际产量均居世界第一位。在甾体药物起始物料领域中，国内生产雄烯二酮等原料物起始物料技术路线已经成熟，形成了以共同药业、赛托生物、湖南新合新为第一梯队的竞争格局。目前，公司与浙江华海药业等知名药企合资成立海华共同，业务进一步向高端甾体原料药领域延伸，同时在技术优势及丰富产品布局加持下，公司竞争地位有望进一步提高。

3、行业分析：

（1）医药行业整体规模不断扩大。据著名医疗市场咨询机构艾昆纬统计，2018年全球医药总支出规模达到了1.2万亿美元，预计至2023年，市场仍将保持5%左右的增长水平，全球医药总支出规模将超过1.5万亿美元，增长的动力来自于创新药在发达市场的应用、新兴市场药品市场准入和使用扩大等。随着我国经济的快速发展，叠加国内医疗体制改革、人口老龄化现象逐步明显等因素的影响，国内医药市场也在高速发展，根据Frost&Sullivan的分析研究，2014年，中国医药市场规模突破1.1万亿元，2019年已达到1.64万亿元左右，中国医药市场预计将会继续保持与往年相当的增长速度，并于2023年达到2.13万亿元左右。药品终端市场销售规模持续增长。

（2）甾体类药物销售在细分品类中表现突出。我国甾体类药物年产量较大，出口规模可观。根据健康网公布的数据，2016年至今我国激素中间体的年均出口规模在8000万美元左右；皮质激素、性激素、孕激素和其他激素原料药的年均出口规模分别约为30000万美元、8000万美元、15000万美元和8500万美元。目前全球生产的甾体类药物已超过400种，其中最主要的是甾体激素类药物。根据溢多利2018年度报告统计显示，自二十世纪九十年代以来，国际市场甾体激素药物销售额每年以10%-15%的速度递增。目前，甾体类药物是仅次于抗生素的第二大类化学药，市场空间广阔。

4、可比公司：溢多利、仙琚制药、天药股份、塞托生物。

5、竞争对手：赛托生物、湖南新合新。

6、主要募投项目：黄体酮及中间体BA生产建设项目，拟使用募集资金60000万元。

7、数据一览：

2017-2020年，营业收入分别是3.34亿、4.37亿、4.65亿、4.68亿，复合增速11.9%；归母净利润分别是4743万、7067万、7300万万、5309万，复合增速3.83%。2017-2019年净利率24.22%、16.16%、15.70%，ROE15.79%、17.31%、15.17%。发行价格8.24元/股，发行PE16.33，行业PE48.71，发行流通市值2.39亿，市值9.5亿。（Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究）

科美诊断：国内领先的光激化学发光免疫诊断企业，明日科创

1、科美诊断，国内领先的光激化学发光免疫诊断企业，从事临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售，公司产品为基于光激化学发光法的LiCA系列诊断试剂和基于酶促化学发光法的CC系列诊断试剂及仪器。

2、公司是国内领先的光激化学发光免疫诊断企业，检测性能与国际一线品牌高度一致，进口替代空间广阔。公司是国内首个基于“活性氧途径均相化学发光”研究开发化学发光技术并实现产业化的企业，在售产品主要集中于传染病检测领域。在甲状腺激素领域，公司LiCA500与罗氏E601、西门子CentaurXP和贝克曼Dxl800对比研究显示，公司LiCA500检测性能与甲状腺领域第一梯队企业同类产品性能具有高度一致性；在肿瘤标志物领域，公司LiCA500与罗氏E601、雅培i2000、康乃格（CA242）和新产业（CA50）对比研究结果显示，公司产品于同类产品综合性能具有高度一致性。目前科美LiCA系列产品完成了对肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物和炎症等领域内临床常用检测项目的覆盖，覆盖广度已接近雅培、西门子、贝克曼等进口品牌，这些检测领域和传染病领域的市场规模合计占国内化学发光市场整体的85%以上，市场前景广阔。公司检测通量高、仪器运行成本低，目前LiCA800仪器的最高检测速度达到600测试/小时，是国际一线品牌化学发光检测仪器检测通量的2-3倍，具有较强的竞争优势。凭借公司性能优异且质量稳定的体外诊断产品、可与国际一线品牌媲美的产品菜单以及优质高效的技术服务支持，公司产品市场占有率有望进一步提升。

3、营销网络覆盖全国，三级医院客户收入占比最高，单机产出远超同行。当前公司营销网络已覆盖除港澳台以外的全国所有省份，终端医院覆盖1000余家，二级及以上医院占比超过80%，三级医院占比超过30%，其中LiCA系列产品已在上海长征医院、复旦大学附属肿瘤医院、国际和平妇幼保健院、上海中西医结合医院等众多三甲医院装机使用，系列产品营收在公司总收入中占比高达78%。公司收入来自三级医院客户占比最高，2020H1来自三级医院、二级医院、一级医院以及其他医疗机构的收入占比分别为47.66%、43.26%、1.61%和7.47%。公司国内装机量较业内可比公司如新产业并不占优，但单机产出远超同行，LiCA仪器单机产出约30万元/台，CC仪器单机产出约20万元/台，高于新产业的24.74万元/台及热景生物的4.51万元/台。

4、2018年收购博阳生物，拥有化学发光双技术平台。公司2018年收购博阳生物以后，凭借高效的技术转化能力完成了对光激化学发光技术平台的整合，依托强有力的运营整合能力实现博阳生物运营模式的现代化改造和全方位的提升，促成LiCA系列产品真正的规模化销售和爆发式的收入增长。LiCA系列产品收入从2017年的1.39亿元增长至2019年的2.99亿元，年均复合增长率超过45%，2019年博阳生物经营性现金净流入达到1.49亿元，公司归母净利润转亏为盈。

5、行业：体外诊断行业已成为全球医疗领域发展较快、市场规模最大的细分行业之一。预计到2024年，全球医疗器械市场规模将达到5950亿美元，2017至2024年年均复合增长率为5.6%；体外诊断市场规模将达到796亿美元，2017至2024年年均复合增长率为6.1%，高于同期全球医疗器械行业的复合增速，占全球医疗器械市场销售总额的比例将提升到13.4%。我国体外诊断行业起步较晚，但发展较快，免疫诊断成为市场中占比最大的细分领域。与发达国家相比，我国体外诊断行业仍处在发展前期，尽管市场规模仍较小，但近年来我国体外诊断行业一直保持约18%的增长速度，远超全球平均水平。并且随着我国体外诊断市场对检测准确度和精密度等性能的要求不断提高和我国体外诊断技术水平的不断进步，国内体外诊断市场的主导方向已经逐渐从生化诊断向免疫诊断和分子诊断领域转移，其中免疫诊断已成为我国体外诊断市场中占比最大的细分领域。自2010年到2018年，国内体外诊断市场中生化诊断的市场份额由27%降低至19%，免疫诊断的市场份额由27%增加至36%，远超其他细分领域。

6、竞争格局：化学发光对于试剂和仪器的性能要求非常高，技术门槛较高，研发难度大。以罗氏、雅培、西门子、贝克曼为代表的进口厂商已进入体外诊断和化学发光行业多年，拥有丰富而成熟的技术积淀，产品性能和仪器稳定性上均具有较好表现，其部分化学发光试剂已成为业界公认的“金标准”。我国化学发光企业起步较晚，但进展较快，已在部分领域打破技术壁垒，逐步实现进口替代。目前我国化学发光市场中，进口厂商占据超过80%的市场份额，其中以罗氏、雅培、贝克曼及西门子为代表的体外诊断巨头占据了约70%的市场份额。

7、2017-2019年营业收入3.18亿、3.66亿、4.54亿，复合增长率为19.46%，归母净利润为-4.35亿、-4.24亿和1.40亿，毛利率为72.18%、73.28%和74.98%。2020年净利润为1.17亿，同比下降-16.77%。可比公司：安图生物、迈瑞医疗、新产业生物。发行价格7.15，发行PE22.77，行业PE48.71，发行流通市值2.37亿，市值24.50亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

中洲特材：高温耐蚀合金领先生产商，明日创业

1、中洲特材，高温耐蚀合金领先生产商，主要从事特种合金材料领域内的高温耐蚀合金材料及制品业务，主要产品为以钴基合金、镍基合金为主要原材料的铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金以及特种合金焊材等产品。

2、公司是国内高温耐蚀合金领先生产商，通过核心技术助力产品进口替代，积累优质客户资源与口碑。公司已获得ISO9001、ISO1400、特种设备制造许可、API-20A、CE-PED等多项认证，有16种特种合金材料先后取得挪威石油标准化组织NORSOK-M650&M630标准认证，成为国内通过该项高端认证材料种类最多的企业。凭借定制化、种类全以及一站式配套服务的优势，公司积累了优质的客户资源与业内口碑，国内客户包括纽威股份、东方希望、中核科技、中国中车、航天石化等；国外客户包括GE、Emerson、Flowserve、L&T等著名跨国公司，且跨国公司认证不断增加。随着技术能力的提高及与海外客户资源的拓展，公司能够借助成本优势拓展更多国外油气钻采中的高端高温耐蚀合金业务，在目前耐蚀合金产品及特种合金焊材海外营收占比约20%的基础上，迎来经营业绩的增长点。

3、公司主营产品高温耐蚀合金份额持续提升，毛利率保持稳定，重点研发项目有望开拓新领域。发行人主营产品均保持稳步增长，2017-2019年，公司主要产品铸造高温耐蚀合金及变形高温耐蚀合金整体复合增长率达26.96%，销售结构占比由70.46%上升至75.28%。从毛利率来看，主要产品毛利率整体保持稳定，且铸造高温耐蚀合金毛利率总体高于变形高温耐蚀合金。而高温耐蚀合金目前是国家重点支持的战略新兴产业中的重点产品，作为新材料被列为十三五国家战略内性新兴产业，得到产业政策的大力支持，将伴随下游石油化工、航空航天领域增长实现稳步发展。此外，目前公司正在重点研发的项目包括超薄壁高温耐蚀合金铸件、熔模铸件快速成形技术以及复杂结构高温耐蚀铸件工艺研发等核心技术，研发成功后有望开拓新市场，并且提高公司在高端领域的竞争力，创造持续的利润增长点。

4、行业：

（1）工业化的推进和国内高端装备制造业的发展推动高温合金行业需求不断扩张。根据深圳前瞻产业研究的数据，2018年，全球高温合金市场规模约为121.63亿美元，增长速度超过26%，我国高温合金生产量为3.52万吨，比上年增长30%，2018年销量为5.93万吨，比上年增长28%。2018年，世界高温合金消费市场中，美国占全球市场的58%，欧洲约占20%。全球高温产品需求分布中，航空航天约55%，其次为电力20%，机械10%，汽车3%，石油3%。整体来说，在以美国为首的发达国家中，高温合金市场已较为成熟，整体保持20%左右的增速，发展中国家市场规模扩张速度相对更快。据深圳前瞻研究院预测，我国高温合金行业市场将维持20%~30%的年增速，2024年将超过400亿元。

（2）我国耐蚀合金市场产量增长迅速。近十年来，我国铁基合金（不锈钢）产量持续增加中，2010年，产量为1126万吨，2018年，产量达2670万吨，复合增长率超过10%。按此趋势，未来我国不锈钢产量还将实现持续增长。并且，我国奥氏体不锈钢等高端产品有着强烈的进口替代需要。镍基合金在恶劣条件下具有高耐腐蚀性能。石油和天然气、化工、电力行业、国防、航空航天等都对镍基合金有着广泛需求。根据QYResearch估计，镍基合金全球市场发展稳定，2022年，全球镍基合金将达到40.7万吨，市场规模达56亿美元。由于镍基合金应用的广泛性，未来，我国对镍基合金存在不断增长的市场需求。

5、竞争格局：整体来看，国内高温耐蚀合金行业已经形成了一批专业技术能力较强的生产企业，但规模以上企业数量仍然有限，行业在技术、人才、应用及资金方面有较高的门槛，有较高综合进入壁垒。在市场竞争程度上，铸造高温耐蚀合金工序多，技术含量高，市场竞争程度较低；变形高温耐蚀合金工序相对少，相对容易复制，市场竞争程度较高。国内民用高温耐蚀合金领域呈现出高端产品企业与中低端产品企业共存的局面：中低端产品企业较多，年生产规模一般在1000吨以下。该类企业技术和研发实力较弱，产品规格、品种相对单一，主要依靠价格竞争；高端产品企业年生产规模较大，技术和研发实力较强，产品种类齐全，高端产品企业往往能进入下游大型企业的供应商名录，形成稳定的合作关系，高端产品企业主要通过品牌竞争。

6、2017-2019年营业收入4.20亿、5.93亿和6.32亿，复合增长率为22.60%，归母净利润7633万元、6100万元、6397万元，复合增长率为-8.45%，毛利率为23.11%、23.46%和23.64%，可比公司：图南合金、钢研高纳、应流股份、抚顺特钢、通裕重工。2020年净利润为6237万，同比下降-2.49%。发行价格12.13，发行PE23.65，行业PE47.35，发行流通市值3.45亿，市值14.56亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

中金辐照：辐照技术服务行业龙头，明日创业

1、中金辐照，辐照技术服务行业龙头，主营业务为辐照技术服务。公司主要利用放射性同位素钴-60产生的γ射线,为多种类型产品提供辐照技术服务,从而达到灭菌或改性的效果，主要服务包括医疗卫生用品辐照灭菌、食品辐照灭菌、包装材料辐照灭菌、药品辐照灭菌、其他产品辐照灭菌、辐照改性服务、其他消毒灭菌。

2、公司是辐照技术服务行业龙头，钴源活度、网点布局、覆盖面均位居行业先进地位，品牌影响力广泛。公司是我国最早将辐照技术进行工业化应用的企业之一，已形成包括深圳、上海、天津、青岛、武汉、成都和重庆等多地的全国性布局，拥有11座大型辐照装置，截至2020年6月末，公司钴源活度达到2337万居里，是我国钴源活度最高、网点布局最完善、覆盖面最广的专业化辐照灭菌企业，“中金辐照”、“金鹏源”成为业内知名品牌。目前公司下游应用主要包括医疗保健、食品、药品等，在这些领域辐照灭菌市场的份额分别为27.85%、19.52%、13.19%。公司研发费用长期高于行业平均水平，技术优势明显，作为国际辐照协会黄金级会员，拥有中国合格评定国家认可委员会认证的技术检测中心，并参与了医疗保健产品、食品、无菌包装材料辐照灭菌、辐照剂量测量等多项国家标准的制定，有广泛的品牌影响力。2017-2019年，公司归母净利润分别为3890万元、5250万元、5381万元，复合增速17.61%；报告期内，公司毛利率稳步提升，2019年毛利率超过行业平均水平。随着钴源采购项目的推进和对电子加速器灭菌技术的加速推广，公司未来凭借品牌影响技术优势将有可观的发展空间。

3、行业：

（1）下游行业产业规模持续扩大推动辐照技术服务产业蓬勃发展。卫生健康用品、食品是我国辐照灭菌行业最主要的下游领域。2016年，全球医疗保健产品工业化灭菌市场总额为46.90亿美元，其中，辐照灭菌占比约为45%，环氧乙烷灭菌占比约为50%，其他灭菌方式为5%；而我国医疗保健产品工业化灭菌市场中辐照灭菌占比不到15%，预计未来随着国家对医疗保健产品行业卫生标准的提高和公众对核技术认知水平的提升，辐照灭菌在卫生健康用品市场将占据更大空间；在食品方面，全球范围内已有54个国家按照类别批准了辐照食品，41个国家按照品种批准了辐照食品。2015年全球辐照食品量为70万吨，近几年仍呈现逐年上升的趋势，食品辐照规模有望进一步扩大。根据公司调研分析，我国境内可用于辐照灭菌的医疗器械、食品和中成药的市场规模约为1480.61亿元，按照行业经验，辐照技术服务收入占各类产品价值的比例约在2%-5%之间，推算出辐照灭菌服务的潜在市场空间约为53.38亿元。

（2）行业规模化趋势明显，整体服务能力和经营规模有望提升。近年来，随着核技术应用的相关知识普及和辐照技术服务行业规模的扩大，国内不少大型客户开始选择辐照作为消毒灭菌方式。同时，医疗保健产品、食品等行业的跨国企业为扩大生产和节约成本，在我国境内设立子公司或指定代工厂，该类企业习惯于选择专业的灭菌商提供配套灭菌服务，通常要求境内子公司或代工厂选择辐照灭菌方式。市场需求提高促使我国辐照技术服务提供商不断提升服务能力和经营规模，根据公司市场调研及分析，截至2019年末，全国运行的设计装源量30万居里以上的γ辐照装置超过120座，主流型号的γ辐照装置的设计装源量已达到400万居里以上。随着装置设计能力和保有活度的提升，辐照装置的规模效益逐渐体现，盈利能力将大幅改善，推动行业整整体高速发展。

4、竞争格局：从全球范围来看，辐照服务行业由欧美、日本等发达国家主导，国内企业迅速跟进，整体上呈现集中度升高趋势。欧美、日本等发达国家的辐照技术服务市场已经进入了一个相对成熟的发展阶段，辐照装置向大型化、标准化、专业化、高度自动化的方向发展。经过多年经营发展和多次并购重组，全球辐照灭菌服务市场呈现集中的趋势，国际上主要的大型专业消毒灭菌商，如Steris、Sterigenics等，都拥有分布于世界各地的数十家消毒灭菌服务网点。国内参与者主要包括中金辐照、中国同辐、鸿仪四方、中核辐照、同方辐照等。随着公众环境意识的提高，生态环境部加大环境执法监管力度，持续开展专项整治工作，大量规模小、技术含量低、环保不达标的企业陆续退出市场，辐照技术服务行业的优质企业通过严格的质量控制管理体系建设、新技术开发、服务模式创新等方式，不断提升服务品质，扩大市场份额，推动行业整体集中度的提升。

5、2017-2019年营业收入2.14亿、2.43亿、2.53亿，复合增长率为8.73%，归母净利润为3889万、5250万和5830万，复合增长率为22.44%毛利率为56.15%、54.85%和56.66%。2020年6153万，同比增长5.54%。可比公司：鸿仪四方、中核辐照、同方辐照、蓝孚高能。发行价格3.40，发行PE15.95，行业PE34.30，发行流通市值2.13亿，市值14.59亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

四、行业研究

铅酸电池：行业集中度提升红利期，一季度业绩喜人

（关注原因：短线，骆驼股份一季报超预期刺激；中线，行业集中度提升进入红利期）

1、行业数据：

根据中国工业和信息化部数据，2020年1月至12月，全国电池制造业主要产品中，锂离子电池产量约188.5亿只，同比增长14.4%；铅酸蓄电池产量约22735.6万千伏安时，同比增长16.1%。在全球市场范围内，铅蓄电池与锂离子电池同时在二次电池中占据著主导地位，预计整体市场需求量将持续增长。

2、铅酸电池业绩普涨：

随着铅蓄电池行业进入集中度提升红利期，行业竞争激烈度开始下降，寡头垄断格局初现。近期主打铅酸电池的上市公司都亮出漂亮成绩单，在铅酸蓄电池和锂离子电池双线布局下，部分企业净利润涨幅可达三倍。

骆驼股份：4月7日晚公告，受益铅酸电池循环产业链形成，公司一季报预计实现净利润2.58亿元-2.88亿元，同比增长295.32%-341.29%。单季度销量和主营业务收入创历史新高。此外，2020年铅酸蓄电池销量2810.3万KVAH，同比增长14.34%，创历史新高。归属于上市公司股东的扣非后净利润6.16亿元，同比增长30.14%。

天能股份：3月26日晚公告，2020年归属母公司股东净利润22.8亿元，同比增长52.83%。公司成功将密封型免维护铅蓄电池大规模应用于电动轻型车动力领域，较大拓展了铅蓄电池产业的发展空间。公司在铅蓄电池低温等恶劣环境中的性能、提高生产效率等方面形成了完整自主的核心技术体系，已成功实现产业化，综合毛利率提升了2.3个百分点达到22.84%。

3、双线布局锂电产品

天能股份：对锂电产能的投入与铅蓄电池差不多，各有8个多亿的资金投入，二者同等重要。对铅蓄电池的产能投入主要是技改升级，对锂电的产能投入主要是新建。

骆驼股份：公司同时聚焦铅酸电池循环产业链和新能源锂电池循环产业链。即使汽车采用锂电池作为动力电池，仍需要铅酸电池用于起动和辅助，为低压控制模块供电。

业内人士：目前新能源车增速较快，但其增量绝对值不高。而且，目前大多数新能源车的辅助电池，仍然采用的是铅酸电池。未来锂电池的比例将会有所增加，但在起动领域，铅酸蓄电池仍将占主导地位，两者将长期共存并进。

4、机构观点：

太平洋证券：目前，铅蓄电池行业进入了集中度提升的红利期，行业竞争激烈度下降，开始进入寡头垄断阶段，而骆驼正是行业双寡头之一，未来也将会持续受益。

民生证券：随着销售渠道下沉、客户结构优化，骆驼股份铅蓄电池在启停电池、启动电池市场市占率也将稳步提升。其新产品48V启停锂电池目前处于放量阶段，根据HIS预测未来五年我国48V需求端复合增速将超过85%。

5、发展趋势：

（1）有分析人士认为，铅蓄电池市场竞争优势明显，在二次电池中占据着主导地位，也是目前电动轻型车、电动特种车及汽车起动启停等交通工具、设备的主配电池，整体市场需求量仍将稳定增长。

（2）未来，铅蓄电池的应用领域将不断丰富扩展，随着5G通信技术的深入应用，铅蓄电池亦将朝着可标识追溯、可远程控制、可物物互联等智能化的方向前行。

6、相关标的：骆驼股份、天能股份、南都电源。（公告、券商研报、财联社）

海南板块政策利好+博鳌年会

（关注原因：短线今日发布支持海南建设相关措施和博鳌亚洲论坛临近政策经济预期差）

1、新闻事件：1）、4月8日国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施有关情况，包括：探索将国产网络游戏试点审批权下放海南，支持海南发展网络游戏产业、优化海南商业航天领域市场准入环境、支持海南高端医美产业发展、放宽海南种业市场准入、支持证券、保险、基金等行业在海南发展等；2）、博鳌亚洲论坛21年年会将于4月18日至21日召开，将分为六大板块，即“解读中国”“把握世界变局和亚洲的发展大势”“‘一带一路’合作”“拥抱产业变革”“与新技术共舞”和“共享发展”。

2、事件意义：1）、特别措施将极大有利于海南早日实现医疗技术、装备、药品与国际先进水平“三同步”，有利于加快建设世界一流的国际医疗旅游目的地和医疗科技创新平台，有利于为海南乃至全国、全世界人民提供更好的医疗服务；2）、21年恰逢博鳌亚洲论坛成立20周年，除了“潮流”议题外，年会继续围绕一些中国、亚洲及全球经济和社会面临的重大议题展开讨论，比如全球经济展望、WTO改革、全球贸易、金融合作、绿色发展等。

3、相关上市公司：华闻集团葫芦娃览海医疗海德股份

（央视网海南日报公社帖子）

更多资料请查阅：

国家发改委就海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施举行发

四月最重磅事件一博鳌亚洲论坛20周年概念股

铜：有色金属消费+已大幅调整

（关注原因：短中线，最大铜产国智利宣布关闭边境，铜价突破9000美元/吨；铜是绿色产业不可或缺的金属之一，经过2月的热炒后门，目前已大幅调整。）

1、相关事件：全球最大铜生产国智利，关闭边境的消息也引发了市场对铜供应担忧。智利能源和矿业部此前回应称，关闭边境不会影响海上运输以及矿企的正常运作。不过国际铜价还是出现大波动，伦敦金属交易所铜期货价格4月6日一度上涨3.6%，突破每吨9000美元的关口，至每吨9104美元，触及两周以来最高点。

2、需求端：国外因疫苗大规模使用，主要经济体处于疫情后的强劲复苏时期，各国制造业指数回升，中短期内将继续拉动铜等有色金属的消费；国内随着“碳达峰”、“碳中和”战略推进，新型基础设施建设、光伏、风电、储能、新能源汽车及配套等领域，对铜的实际需求及预期有显著增强。预计铜市将继续维持高位震荡走势。

3、供给端：智利疫情影响全球铜精矿供应，国内原料进口紧缺下，叠加国内4-5月份国内铜冶炼厂仅287万吨产能集中检修，国内精炼铜产量或将出现下滑，行业供需边际改善，铜进入加速去库阶段支撑铜价上涨。

4、铜是绿色产业不可或缺的金属之一，预计与绿色产业相关的铜需求今年将达到110万吨，按照高盛基本假设，2025年将达到300万吨，而到了2030年，将达到620万吨。在2月份，铜产业股经过一轮热炒，目前已出现大幅调整。数据显示，有7股较年内高点回撤20%以上。国内铜行业资源端自给率高的企业将受益于智利等资源国供应出现突发性扰动事件下的金属价格上涨。

相关个股：紫金矿业、西部矿业、江西铜业、云南铜业等

（证券时报、中国银河）

医美：两部门支持海南高端医美产业链

（关注原因：短线，今日盘面板块表现强劲，发改委、商务部支持海南高端医美产业发展。）

1、催化事件：发改委、商务部关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见：支持海南高端医美产业发展。鼓励知名美容医疗机构落户乐城先行区，在乐城先行区的美容医疗机构可批量使用在美国、欧盟、日本等国家或地区上市的医美产品，其中属于需在境内注册或备案的药品、医疗器械、化妆品，应依法注册或备案，乐城先行区可制定鼓励措施。

2、中国是全球第二大医美市场，据预测2023年有望超越美国成为全球最大医美市场。综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间。若考虑到我国合规机构仅占14%，真实医美市场规模可达万亿级。（中信建投）

3、技术推动了医美行业的供给，创造需求推动医美产业发展。加上国际合作加强和国内政策红利，国产药械性价比和品质疗效增强，国产替代趋势明显。医美竞争格局分散，但随行业监管政策不断完善，有助于医美机构加快走向合规化和连锁化道路，催生具有一定品牌力和规模的机构龙头，为消费提供信任的医美服务。

4、相关个股：金发拉比、贝泰妮、华熙生物、爱美客、朗姿股份、鲁商发展、华东医药、昊海生科等。

（相关链接

韭菜看得懂05——医美全梳理

空天互联网：未来的万亿市场

（关注原因：短线，板块多个个股同时走强）

关注原因：2020年2月时，这个概念深受市场追捧，板块龙头中国卫星、天银机电等短短数周股价翻倍，4月空天互联网被列入新基建范畴，国外则SpaceX发展迅猛，计划将于今年晚些时间推出商业服务。

二级市场方面近几个交易日，板块内个股中国卫通、中国卫星、天银机电、上海沪工走势异动明显，或有相关政策催化导致。

1、什么是空天互联网？

空天互联网又叫卫星互联网，是互联网发展进程中，经历了有线网络、无线移动网络之后的又一形式，它以过太空卫星发射的定向信号为媒介来进行信息传输。

因此，空天互联网主要依托轨道卫星系统（低轨卫星为主）进行网络搭建，并对地面提供网络接入信号。

2、为什么要关注空天互联网？

除了是第三代互联网基础设施革命之外，另一个重要的原因是，轨道资源有限。

卫星的频段、轨道等可用资源有限且有优劣之分，而国际规则中卫星频率和轨道资源的主要分配形式为“先申报就可优先使用”的抢占方式，从国际电联（ITU）的登记情况来看，地球静止轨道上C频段通信卫星已近饱和，Ku频段通信卫星也很拥挤。

因此加速发展空天互联网，是对国家轨道资源安全的重要保障。

3、空天互联网的特点是什么？

主要有以下几点：

1）低延时：与传统光缆传输对比，卫星通讯的速度非常接近光速的理论值，比现在主流的光缆连接的解决方案相差近1/3的光速；

2）低成本：与地面5G基站和海底光纤光缆等通信基础设施相比，卫星的研发制造成本低而且可控，软件定义技术还可以进一步延长在轨卫星的使用寿命，整体建设成本低于地面通信设施；

3）覆盖广：空天互联网可以为身处偏远和落后地区的互联网用户提供服务，也能够在极端条件下向航空、航海等特殊用户提供移动通信服务；

4）网速快：高通量卫星技术日渐成熟，高频段、多点波束和频率复用等技术的使用显著提升了卫星通信能力，降低了单位带宽成本，目前星链的速度已经与4G不相上下。

4、行业应用和空间：

目前主要用于卫星电话、卫星上网，覆盖军民两用，未来可能成为万物互联的重要纽带。

SIA研究报告显示，2022年全球互联网服务市场约为1.5万亿美元，全球卫星服务行业收入为1265亿美元，约占全球互联网市场的8%。根据2019年卫星产业现状报告、SIA、华泰证券研究院等数据，中国低轨卫星通信产业链总产值将超过4000亿元。

而根据安信证券的测算，假设空天互联网带来的卫星国产化替换增量为20%，则对应的市场规模达到500-600亿元，在卫星制造上则有250亿左右市场，而空天互联网新兴应用的潜在规模可类比5G应用，未来有望超过2万亿。

5、目前国内外的发展进程：

国内根据统计，仅已规划的国家队就存在842颗低轨卫星的建设需求，如果加上民营企业，卫星总数量超过两千颗。

可见下表：

国外主要马斯克创建的SpaceX，2019年6月估值达333亿美元，具体为星链项目，初期拟发射1440颗卫星；以及OneWeb，目前已搭建了一组由650个近地卫星构成的卫星网络。

6、产业链相关公司：

卫星互联网产业链根据上下游关系，主要分为卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营及服务四个环节。

一图看清产业链：

五、研报摘要

骆驼股份：Q1表现靓丽，进入集中度提升红利期

关注原因：行业寡头，政策受益，Q1收入创历史新高

1、事件1：4月7日晚公告，预计2021Q1实现归母净利润2.6-2.9亿元，同比增长295%-341%，扣非净利润为2.4-2.6亿元，同比增长387%-436%；一季度，公司汽车用电池销量保持去年4月以来的良好增长态势，单季度销量和主营业务收入创历史新高。

2、事件2：4月7日，工信部发布《工业和信息化部2021年规章制定工作计划》，将加快审查或者起草《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》、工业资源综合利用管理办法、电子认证服务管理办法(修订)等8个项目。

3、2020-2060年锂电潜在需求量累计将达到25TWh，若按1GWh电池对应碳酸锂需求约600吨，则碳酸锂需求约为1500万吨，综合考虑环保因素、锂资源区域约束、锂价格因素，废旧锂电池回收是一项必要工作，至2030年，三元与磷酸铁锂电池回收将成为千亿市场。

4、公司是是行业双寡头之一（2020年中报OEM市占率48%、AM市占率25%），布局铅酸电池循环产业链和新能源电池循环产业链（生产-销售-回收-再制造），投资50亿元建设骆驼集团动力电池梯次利用及再生产业园项目，将形成年回收处理约30万吨废旧动力电池的能力，未来将会持续受益。

5、公司产品由传统起动电池向启停电池升级、驻车空调电池升级，储备也足以维持公司在汽车低压电源领域的地位，启停电池在前装市场的渗透率经测算大约为60%，2020年骆驼的启停电池销量维持较高增速21，预计市场份额约35%，相较于传统起动电池，单车价值量有望翻倍。

6、预计公司20-22年EPS为0.65/0.81/0.99元，当前股价对应PE分别16.5/13.2/10.8倍15，是市场上难见的低估价值成长公司。（国信证券、太平洋证券）

共创草坪：越南二期投产，一季度业绩维持高增长

关注原因：次新股，人造草坪龙头，政策受益，业绩超预期

1、4月7日晚公司披露2020年报，2020全年实现营收18.5亿元，同比+19.1%，归母净利4.11亿元，同比+44.38%，扣非后归母净利3.84亿元，同比+42.97%；预计21Q1营收为5-5.4亿元，同比+40%-50%，归母净利0.94-1亿元，同比+40%-50%，经营表现超预期。

2、2020年公司整体毛利率39.4%，同比+2.3pct，其中运动草/休闲草分别为43.6%/39.6%，同比分别+2.7/2.2pct，运动草中高端产品依然保持较高溢价。

3、受益于国家“十三五规划”中关于中国足球场地设施建设规划的政策推动，2025年地级及以上城市实现新建居住社区内至少配建一片足球场地设施，2035年地级及以上城市社区实现足球场地设施全覆盖，具备条件的城市街道、街区内配建一片标准足球场地设施的发展目标，进一步促进国内人造草坪的增量需求与未来渗透率的提升，带动人造草坪行业整体发展。

4、2020年公司草坪销量5131万平，同比增长26.13%，越南生产基地二期项目已于2021年一季度投入生产，二期项目全面达产后（预计21Q3满产），公司将拥有年产9,500万平方米人造草坪产能，为未来发展提供了强劲的动力，以满足未来2-3年内不断增长的市场需求。

5、2020年业绩超预期表现，公司在人造草细分领域龙头地位优势凸显，未来海外产能逐步释放及公司全球渠道优势积累有望助力公司业绩快速提升，上调21~22年原有盈利预测342，公司预计公司21~23年归母净利润分别为4.94、5.94、7.11亿元，同比增速20.27%、20.26%、19.63%，21~23对应EPS分别为1.23、1.48、1.77元15，对应P/E分别为24.83、20.65、17.26X。（0408长城证券、兴业证券、中信证券、天风证券、华泰证券）

安科生物：母公司业务表现良好，生长激素有望加速增长

（关注原因：中线，业绩+未来预期+券商关注）

1、公司4月7日晚发布2020年年报：实现收入17.01亿元，同比下滑0.65%，归母净利润3.59亿元，同比增长188.40%，扣非归母净利润3.16亿元，同比增长202.41%。向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增2股。同时，公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计实现净利润1.14亿元-1.30亿元，同比增长40%-60%。

2、母公司利润高增长，生长激素业务表现较好，水针规格补齐之后，预计将实现加速增长。生长激素行业空间大，具有持续增长潜力，公司在行业深耕多年，销售渠道和品牌口碑好。公司生长激素预充式注射剂此前仅有4iu和10iu两种规格，预计今年年中补齐6iu和8iu规格。未来也就补充卡式瓶规格，产品劣势逐渐弥补

3、公司后续在研产品丰厚，未来有望延续长期增长态势。公司长效生长激素预计将在2021年申报生产，赫赛汀生物类似药在HER2生物类似药中研发进度排在第二，有望成为公司下一款重磅产品，打开肿瘤治疗市场。贝伐珠单抗生物类似药临床III期试验正在进行、细胞治疗和抗体药物平台的临床前在研项目研发也在稳步推进，未来在研产品陆续上市将推动公司保持快速发展。

4、预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.76亿、6.32亿和8.06亿，同比分别增长33%、33%和27%，2021-2023年EPS分别为0.35元、0.46元和0.59元，对应公司当前股价PE分别为46、35和27倍。（0408方正、国元、东吴、国盛证券）

重庆钢铁：一季报业绩大增，PE仅为3.3倍钢铁股

（关注原因：短中，钢铁+业绩+产能大增）

1、4月8日公司发布一季度业绩预告，归母净利润10.9亿元，同比增长25880%！

2、宝武整合后管理改善明显，去年四季度开始兑现业绩

3、公司产量大幅扩张，去年600万吨（去年高炉检修，没满产），今年1000万吨（实际产能）。

4、公司板材占比85%，螺纹占比15%。板材里主要是热轧、中厚板，是当前趋势最好的品种。

5、预计今年业绩50亿元，对应pe仅为3.3倍，强烈推荐！（0408东吴钢铁）

六、重要新闻及公告

（一）新闻

国家发展改革委下达中央预算内投资35亿元支持海南自由贸易港建设

一是三亚河国家湿地公园生态修复等生态环境保护修复项目；二是海南大学生物医学与健康研究中心等高新技术产业培育发展项目；三是基于5G物联网的海南省基层医疗卫生机构能力提升等智慧海南建设项目；四是海口新海滚装码头客运综合枢纽站等重大基础设施建设项目；五是国家（三亚）隔检中心（一期）等公共服务提升项目。下一步，国家发展改革委将强化日常监测和监督检查，及时帮助协调解决项目建设中的困难和问题，持续加大对自由贸易港建设的资金和政策支持力度。

B站有意收购游族网络，比例并非24%

记者从两个独立消息源获悉，B站有意收购游族网络，只是拟收购股权的比例并非24%。小财注：此前路透报道称，哔哩哔哩（B站）正就收购游族网络24%股权进行洽谈。除购买股份外，B站还打算收购游族在上海的总部大楼，并承担近7亿元的债务，这是一笔价值近50亿元交易的一部分。(中证报)

游族网络澄清：媒体报道消息与事实不符

财政部等5部门：拟将京沪粤冀豫等地纳入燃料电池汽车示范应用城市群

财政部等5部门近日下发通知，拟将京沪粤冀豫等地纳入燃料电池汽车示范应用城市群。按照要求，上述城市将把此前报送的实施方案进行修改之后在4月30日前上报给5部门，并由专家委员会进行评审并确定最终名单。据业内人士预计，示范城市项目有望在近两个月内启动实施。(上海证券报)

林郑月娥：支持“拆墙松绑”支持港交所吸引海内外公司上市所有措施

香港特区行政长官林郑月娥今日在回应“简化香港证券市场的上市机制”时表示，香港交易所是独立运作的上市公司，但我们会支持其所有有利于可以吸引海内外和本地的公司在香港股票市场上市的措施。原则上我一定支持所有“拆墙松绑”的工作，这亦适用于所有政府部门，唯有“拆墙松绑”，希望可以应付日益增加的工作量。(证券时报)

俄罗斯央行将于2022年开始测试数字卢布原型

（二）公告

重庆钢铁：预计一季度净利润将增加约10.8亿元，同比增长25881%

2021年第一季度，公司抓住钢铁市场复苏的有利时机，全面对标找差，狠抓降本增效，实现产销规模效益稳步提升，生产经营持续向好，实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。

中国铝业：预计一季度净利9.67亿元同比增长约30倍

公司业绩大幅增长的主要原因为公司坚持市场化导向，狠抓降本增效，通过全要素对标提升主营产品竞争力，在铝价高位运行的市场环境下把握市场机遇，实现公司主营产品毛利较去年同期大幅增加。

莱宝高科：一季度净利1.5亿-1.65亿元，预增124%-146%

第一季度，公司中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品、车载触摸屏、ITO导电玻璃、TFT-LCD等产品需求旺盛，为满足产品交付，公司春节假期安排加班生产，产品产销两旺。

旗滨集团：预计一季度净利8.53亿元到9.06亿元，同比增长431%-464%

报告期公司玻璃原片价格较去年同期增幅达28%；基于市场原片行情看涨，公司紧抓行业景气度回升机遇、克服疫情和假期影响，加大营销力度，产销率同比大幅增长，销量增加达79%。

GQY视讯：拟收购能源产品公司长隆通信51%股权，携手华为核心供应商

交易对方暨战略合作方华荣科技是华为的核心供应商，专注于通讯产品的生产制造，主要客户为华为。华荣科技是华为技术（设备类）供应商体系内资质最全的供应商。标的公司长隆通信目前是华荣科技的全资子公司，主营能源产品（产品包括站点电源、混合供电、数据中心能源、UPS等）。后续华荣科技有计划将部分与电源相关的业务整合至标的公司长隆通信。

澳洋健康：公司拟出售控股子公司阜宁澳洋粘胶短纤产业

本次交易完成后，公司将完成对粘胶短纤业务的剥离，全力聚焦发展大健康产业。