汽车电子黄金十年，国产替代砥砺前行-韭研公社

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汽车电子黄金十年，国产替代砥砺前行

韭菜大牛

高抛低吸

2022-02-18 13:47:21

　　2021年12月以来板块回调幅度较大，其中有资金面因素，也有基本面的担忧。
　　其中流动性，资金面因素我们难以判断，但我们可以基于基本面分析，产业链跟踪等，研判公司短期业绩表现，长期市场空间。
　　我们建议关注电子板块的投资机遇。本报告亦将着重讨论景气度趋势，探讨板块长期价值所在。
　　持仓分析：电子板块4Q21持仓位居第一
　　长期以来，电子都是重要的机构配置板块。早期电子板块由消费电子主导，苹果链公司百花齐放。而后半导体公司在华为事件及缺货潮的大背景下，开启国产替代，接力消费电子成为投资主线。虽然电子波动较大，但拉长看仍是长牛板块。
　　19年Q2，受贸易纠纷及华为事件影响，机构持仓占比仅有5.01%；21年Q4，机构电子持仓占比增至14.41%，位居各板块首位。
　　投资建议：把握电动化、智能化、国产化三大赛道
　　国产化：年初以来，半导体板块出现深度回调，其中有资金面因素，亦有基本面的担忧：1）涨价退潮后，市场担心半导体景气度反转；2）消费电子传统终端，尤其是手机的需求疲软。然而我们认为，中长期来看，半导体仍将维持结构性紧张，汽车电子、IOT物联网、AR/VR元宇宙的景气度持续向好。半导体板块亦围绕这些全新主线择优选择标的。
　　此外，我们认为真正驱动半导体超预期成长的核心因素还是国产替代。当下中国半导体在不同产品和领域均出现零的突破，国产全面突围的趋势已具雏形。我们持续关注半导体设备、材料、模拟芯片板块：
　　半导体设备：北方华创、中微公司、盛美上海、芯源微、万业企业、江丰电子；
　　半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、彤程新材、沪硅产业、华特气体；
　　模拟芯片：圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、晶丰明源、芯朋微等。

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