1、煤电产业链：本周动力煤港口价持平，电厂日耗增加

本周（2022年5月30日-6月2日）动力煤港口价与上周持平，秦港Q5500动力煤平仓价报价1205元/吨。

供给端：国内供应并不宽松，4月国内单月产量3.63亿吨，环比下降3300万吨，推测供暖季结束后临时保供产能退出；

需求端：气温逐渐回升，迎峰度夏即将来临，电厂日耗增加，前期受疫情影响电厂被动累库，当前补库需求尚不明显。

后期来看，政治局已经对基建地产等行业做出了稳增长的要求，北京上海开始复工复产，加之迎峰度夏采购需求启动，用电需求预计迎来反弹。

2、煤焦钢产业链：本周双焦皆稳，政策影响供给收紧

1）焦炭方面：本周焦价持平。

供给方面，焦价提降后焦厂生产积极性降低；

需求方面，本周全国钢厂生产依旧维持高位，日耗较强。

2）炼焦煤方面：本周港口焦煤价格持平。

供给端：国内产量下滑，炼焦煤供给收紧；

需求端焦化厂开工率和钢铁高炉开工率存在上行趋势。

后期判断：炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，受疫情和运力影响，即使在零关税下俄蒙进口煤量有限，国内紧供给状态较难改变；需求端随着疫情好转及稳增长政策的发力，地产及基建会带动上游焦煤需求反弹，价格有望企稳回升。

风险提示：经济增速下行风险，疫情恢复不及预期风险，新能源加速替代风险

3、投资建议：

高分红受益标的：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、平煤股份、山西焦煤、山煤国际、兰花科创；

具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、中煤能源、盘江股份、淮北矿业；

能源转型受益标的：电投能源、靖远煤电、华阳股份、美锦能源；

债务重组受益标的：永泰能源。